Bedriftsledere er overraskende hausse når det gjelder de amerikanske økonomiske utsiktene for 2020, etter en omfattende analyse av ledelseskommentarer i inntektskonferanser for 3. kvartal 2019, gjennomført av Goldman Sachs. Blant selskapene som gir spesielt optimistiske kommentarer er Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (HOG) og Allegion PLC (ALLE).
"Til tross for høye usikkerhetsnivåer, forble ledere positive med de økonomiske utsiktene i 2020. Bedriftsledere var optimistiske om nyere økonomiske data, særlig forbrukerdata, " skriver Goldman i den nåværende utgaven av sin kvartalsvise S&P Beige Book-publikasjon, utgitt på fredag. "Imidlertid er usikkerheten fortsatt stor, og ledere forventer å håndtere USA-Kina handelsspenninger i overskuelig fremtid. Følgelig har varelager gått ned og etterspørselen fra forhandlere har falt, " legger de til.
Viktige takeaways
- Amerikanske bedriftsledere er positive til økonomien i 2020. Dette er basert på analyse av inntekter fra 3. kvartal 2019. Andre undersøkelser av administrerende direktører og finansdirektører indikerer imidlertid økende dysthet. OECD, IMF og Conference Board ser lavere amerikansk vekst i 2020.
Betydning for investorer
Hotelloperatøren Marriott kaller den amerikanske økonomien generelt sett "robust", og bemerker at industrien har lav arbeidsledighet og høy belegg. Forbruksproduktselskapet Procter & Gamble ser "ingen tegn på svakhet." Avfallstransportfirma Republic sier "den underliggende økonomien er ganske sterk… vårt syn nå og vårt syn for 2020 er økonomien i ganske god form." Motorsykkelprodusenten Harley-Davidson ser ikke mer usikkerhet enn for 6 måneder siden, og bemerket at egen bransje likte en "pick up" i 3. kvartal, og kalte dette "et oppmuntrende tegn."
Sikkerhetsprodukter og serviceselskapet Allegion sier "vi er solide, positive og positive til økonomien." De opplever at nøkkelindikatorene for deres virksomhet er oppmuntrende, inkludert forbrukertillit, lav arbeidsledighet, høye skatteinntekter for statlige og lokale myndigheter, lav rente og et stramt boligmarked. Avslutningsvis "vet de ikke hvordan du ikke kunne være positiv til utsikten fremover."
Imidlertid er de bullish synspunkter som Goldman har observert på Q3-konferansen, i konflikt med nylige undersøkelser som viser synkende tillit blant toppledere. Administrerende direktører er dyster over fremtiden enn på noe tidligere tidspunkt siden den globale finanskrisen i 2008, ifølge en undersøkelse utført av konferanserådet som ble sitert i en tidligere Goldman-rapport. I mellomtiden tror "Mer enn halvparten (53%) av amerikanske finansdirektører at USA vil være i resesjon innen 3. kvartal 2020 og 67% tror at en resesjon vil ha begynt innen utgangen av 2020, " ifølge den nyeste finansdirektøren for Duke University Global Business Outlook-undersøkelse.
Andre viktige trender som er diskutert i Goldmans Beige Book, gjelder utgifter til planer og det kommende amerikanske nasjonale valget i 2020. "S&P 500 kontantutgifter falt i 2Q drevet av en ti års lav tillit til administrerende direktør, men har stabilisert seg i 3. kvartal. Mange ledere fremhevet utsettelse av kapitalutgifter da de nærmet seg investeringer med økt forsiktighet, " bemerket rapporten. "Bedrifter skisserte også planer om å avlede penger fra kapitalprosjekter og tilbakekjøp til fordel for å styrke balansen, " la forfatterne til.
Når det gjelder valget i 2020, indikerte mange selskaper at de planlegger for flere utfall. Andre foretrakk å diskutere langsiktige planer, mens de unngikk kommentarer om politikk. Noen bemerket at det ofte er stor forskjell mellom hva politikere forfekter som kandidater, og hva de faktisk gjør når de ble valgt.
Ser fremover
I motsetning til de positive merknadene om økonomien som Goldman finner i inntektskommentarer, er overskuddet for 3. kvartal 2019 for S&P 500 på vei til å være nede på et år over år (YOY) -basis for tredje kvartal på rad. Imidlertid har den samlede S&P 500-aksjen faktisk en økning på 5%, per Goldmans nåværende amerikanske ukentlige Kickstart-rapport, mens de samlede S&P 500 Q3-inntektene er redusert med omtrent 1% ÅÅ.
Real BNP-vekst i USA vil avta fra gjennomsnittlige rater på 2, 9% i 2018 og 2, 3% i 2019 til den langsiktige trenden på 2, 0% i 2020, per konferanserådet. Dette vil imidlertid representere en liten økning fra årlige priser på 1, 9% i 3. og 4. kvartal 2019. OECD etterlyser 2, 28% amerikansk real BNP-vekst i 2020, mens IMF anslår USAs økonomiske vekst til 2, 1% i 2020, ned fra deres estimat på 2, 4% for 2019.
