Til tross for en lang liste med røde flagg, sier okser ved Bank of America Merrill Lynch at halvlederaksjer er klare til å oppnå vedvarende gevinster ettersom utsiktene forbedres for en USA-Kina-handel og som president Trump delvis løfter forbudet mot amerikanske selskaper å gjøre forretninger med Den kinesiske telekomgiganten Huawei. "Vi fortsetter å tro at halvår forblir en underinvestert sektor, og positive handelsnyheter og forventninger om lettere komp. I Q419 og 2020 kan forbedre investorentimentet, " skriver BAML i en fersk rapport.
Rapporten fokuserer sterkt på om amerikanske brikkeprodusenter vil dra nytte av fornyet salg til Huawei, mens de også bemerker at industrien er utsatt for alvorlige problemer globalt, inkludert svak etterspørsel, høye varelager og svekket vekst i Kina.
BofAML sier at chipmakere som vil se "en øyeblikkelig fordel" av lettelsen av Huawei-forbudet inkluderer Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) og MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Andre brikkeprodusenter som BofAML liker, av andre grunner, er: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), pluss Broadcom.
Tabellen nedenfor oppsummerer nøkkelutviklingen når det gjelder halvledere.
Viktige takeaways
- Halvlederaksjer fikk et første løft fra fornyede handelssamtaler mellom USA og Kina. Imidlertid har chipmakers-aksjer trukket seg tilbake på tirsdag fra mandagens høydepunkt. President Trump sier at han er villig til å lempe restriksjoner på salg til Huawei. Høye varebeholdninger og svak etterspørsel fremdeles besitter chipmakere.
Betydning for investorer
BofAMLs rapport ble utgitt på søndag, og Philadelphia Semiconductor Index (SOX) steg mandag med 2, 6%. Imidlertid trakk den seg tilbake med rundt 1% i tidlig handel på tirsdag, et tegn på underliggende skepsis til en omfattende, langvarig handelsavtale.
Per BofAML kjøpte Huawei nesten 11 milliarder dollar halvledere fra amerikanske brikkeprodusenter i 2018. Inphi, Skyworks og Qorvo har den høyeste eksponeringen, med rundt 10% til 15% av salget fra Huawei. Alle tre revidert deres veiledning etter at USA forbød salg til Huawei, og senket salgsprognosene med opptil 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices og Broadcom har eksponeringer på under 10%, men alle senket salgsveiledningen med 4% til 8%.
"Vi gjør oppmerksom på at statusen for Huawei-restriksjoner fortsatt er i fleng, og det er mulig selskapets skjebne fortsatt er en del av de pågående handelsforhandlingene mellom USA og Kina, " advarer BofAML. De tilbyr tre sannsynlige scenarier:
Scenario One: Huawei er bøtelagt for tidligere handlinger, men amerikanske selskaper har full frihet til å selge til det fremover.
Scenario to: USA er fortsatt bekymret for Huawis konsekvenser for nasjonal sikkerhet. Dermed kan Huawei kjøpe smarttelefonchips fra Skyworks og Qorvo, men ikke 5G-brikker fra Broadcom, Xilinx, Marvell og Inphi.
Scenario tre: Til tross for den "tidlige leppetjenesten", er Huaweis status fortsatt fast i utvidede handelsforhandlinger.
"Det er fortsatt uklart om noe virkelig har endret seg, da det allerede er mekanismer som (ukontrollerte) produkter kan selges til Huawei, " sa Bernsteins Stacy Rasgon, per Barrons.
Ser fremover
Skeptikere advarer om at en handel-handel mellom USA og Kina langt fra er ferdig, og Huawei er fortsatt en stor forhandlingsbrikke. I mellomtiden har Kina allerede en langsiktig plan for å oppgradere sin egen halvlederindustri, og handelsspetten vil sikkert gi større press på innsatsen, konstaterer The Wall Street Journal. Resultatutviklingen er reduserte fremtidsutsikter for amerikanske chipmakere.
