Tekniske aksjer, nemlig Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) og Alphabet Inc. (GOOG), har flyttet høyt hele året og presset verdivurderinger til nye nivåer. Med pris-til-inntjening flere ganger høyere enn langvarige gjennomsnitt, blir investorer bekymret for hva som kan være overoppheting av tech-aksjer.
Men okser pusser bort bekymringene og hevder at verdsettelser alene ikke gir et nøyaktig bilde av teknologiselskapenes utsikter. De foretrekker å se på økonomisk og strategisk fremgang, som de påpeker, er viktigere beregninger for å skape langsiktig aksjonærverdi. “Jeg snakker ikke om multipler. Det er der samtalen stopper, ”sa Jonathan Curtis, porteføljeforvalter i Franklin Templetons Franklin Equity Group, til Wall Street Journal om samtaler om investeringer i teknisk selskap. "Jeg sier til dem: 'Hjelp meg å forstå hvordan denne virksomheten ser ut ved forfall.'" (Se mer: 6 grunner til at Tech Bull Market kan slutte.)
FAANG Verdivurderinger kan få et nytt blikk
I følge Wall Street Journal, med det FAANG-drevne aksjemarkedet som var klar for denne uken for å sette rekord for det lengste bull run, vil investorer se på hvordan man nå verdsetter teknologiske aksjer. Bears argumenterer for høye verdivurderinger av konsernet, og at det faktum at gevinsten er konsentrert i et lite antall aksjer, vil skade det bredere markedet, men langsiktige investorer er ikke bekymret og tror at ved å fokusere på verdivurderinger så mye, mangler investorene fremtidig verdi av nåværende investeringer. Men det er ikke bare teknologiske aksjer som gleder seg over høye verdivurderinger. Peker på data fra Goldman Sachs, bemerket Wall Street Journal at den gjennomsnittlige aksjen i S&P 500-indeksen for øyeblikket ligger i det 97. prosentilen av historiske nivåer, selv med forbrukerheftede selskaper som ser overpriset. (Se mer: Spotify, Altaba Hedge Fund Favoritter I Q2.)
Porteføljeforvaltere elsker fortsatt tekniske aksjer
Til tross for bekymring for verdivurderinger, er porteføljeforvaltere fremdeles slått av teknologi og internettaksjer. Bank of America Merrill Lynch forrige måned sa at den gjennomsnittlige fondsforvalteren har 1, 2% av eierandelene i teknologi- og internettaksjer, rapporterte papiret. Det skyldes delvis det faktum at sterk inntektsvekst de siste årene har senket pris-til-inntjeningsgrad selv når aksjene stiger. Ta Amazon som et eksempel. Aksjen handler med 85 ganger inntjening og er opp mer enn 60% i 2018. Men det er nede fra et gjennomsnitt på om lag 115 ganger i løpet av de siste tre årene. I mellomtiden handlet Facebook med mer enn 50 ganger fremtidig inntjening for noen år tilbake, men gevinstøkninger har redusert verdsettelsen til 23 ganger for tiden. Og det er med lagertanken i juli.
