Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) holder ut et av de verste årene noensinne i forhold til S&P 500-indeksen under 54 år av administrerende direktør Warren Buffett, men det kan likevel være klart å utkonkurrere i 2020, spesielt hvis markedet mister dampen. Positiver inkluderer en sterk balanse, opptjeningskraft og lav verdsettelse. Ved avslutningen 17. desember 2019 var Berkshires A-aksjer økt med 10, 8% året før, mot 27, 4% for S&P 500.
"Berkshire er ganske billig, " sier Jay Gelb, en analytiker i Barclays, som sitert av Barrons. "Det er en flott samling av virksomheter og en defensiv aksjehandel av høy kvalitet under dens egenverdi, " legger han til. Gelb har en overvekt- eller kjøpsklassifisering på A-aksjene, med et kursmål på 401 000 dollar, eller 18, 3% over 17. desember, 2019.
Viktige takeaways
- Berkshire Hathaway halter markedet i 2019 med en bred margin. Fremdeles vurderer noen investorer det som et toppvalg for 2020, billig verdsatt. Kritikertelleren at Buffett for lengst har mistet kontakten.
Betydning for investorer
Gitt det nylige aksjemarkedet, kunne Berkshires bokførte verdi stige nesten 5% fra 3. kvartal til 4. kvartal 2019, nå 255.000 dollar og produsere et pris-til-bokført (P / B) forhold på bare 1, 3, konstaterer Barron. Berkshire handler til omtrent 21 ganger 2019-inntekter, over tallet 19 for S&P 500, men under Berkshires historiske gjennomsnitt, bemerker rapporten.
Videre er Berkshires P / E-forhold undervurdert i den forstand at nevneren inkluderer bare utbyttet på aksjeporteføljen på 220 milliarder dollar. Buffett har insistert på at investorene bør vurdere "gjennomsiktig inntjening", som også inkluderer Berkshires pro-rata-andeler av ufordelt overskudd fra selskaper i sin investeringsportefølje.
Kritikere hevder at Buffett må redusere hans kontantbeløp på 128 milliarder dollar ved å øke tilbakekjøp av aksjer betydelig og betale utbytte, bruke mer på store avtaler og unngå unngå gjerrige tilbud. Berkshire mistet teknologiproduktdistributøren Tech Data Corp. (TECD) til den konkurrerende budgiveren Apollo Global Management Inc. (APO), et private equity-selskap, med bare 200 millioner dollar. Tech Data kostet Apollo 5, 1 milliarder dollar, som ga 145 dollar per aksje, mot et bud på 140 dollar av Berkshire.
En annen Barrons rapport kaller Berkshire en topp 10 aksjeplukking for 2020. Selv om den noterer seg at den voksende kontanthaugen, omtrent 25% av markedsverdien, har skadet ytelsen, siterer denne rapporten også lave verdivurderinger som positive, så vel som den årlige inntektsstrømmen på mer enn $ 25 milliarder fra flere titalls heleide driftsselskaper.
"Gitt Berkshires størrelse, trenger Buffett å tenke stort med anskaffelser, " oppfordrer denne rapporten. Mulige mål som de foreslår er Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX), og United Parcel Service Inc. (UPS).
Blant mangeårige investorer som har mistet troen på Buffett, er David Rolfe, sjef for investeringsansvarlig (CIO) i Wedgewood Partners, som har to milliarder dollar i eiendeler under forvaltning (AUM). Rolfe solgte Berkshire-aksjen etter mer enn 20 år, av disse grunnene: KraftHeinz og IBM fiascos; tapte muligheter med Visa, MasterCard, Costso og Microsoft; dårlig gjennomføring med anskaffelser generelt, inkludert ikke nok store avtaler; og holder for mye kontanter.
Ser fremover
Et langvarig problem for Berkshire er suksessplanlegging. Med Buffett i en alder av 89 år og mangeårige løytnant Charlie Munger på grunn av 96 år 1. januar 2020, er kunngjøringen av en formell plan for lengst mulig.
