Bankaksjer har slått det siste året og falt nesten 20% målt ved KBW Nasdaq Bank Index (BKX), nesten tredoblet nedgangen til det bredere S&P 500. Men midt i det bearish sentimentet ser flere investorer en mulighet til store bankaksjer som JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC), og Goldman Sachs Group Inc. (GS). Disse investorene sier at bankene allerede har sterke grunnleggende forhold. Og nå betyr den nylige utsalget at de har attraktive verdivurderinger, per en detaljert historie i Financial Times,
"Markedet gjør en enorm og enestående innsats som ikke støttes av historien, " sier Patrick Kaser, som forvalter 6, 5 milliarder dollar i Brandywines Classic Large Cap Value-fond. En annen investor, Christopher Davis, som forvalter 23 milliarder dollar i eiendeler i New York-baserte Davis Funds, sier finansielle aksjer har "enorm verdi fordi det er lavere risiko enn folk forestiller seg å være."
Hva det betyr for investorer
Kaser byer flere beregninger som han sier at bankene fremdeles er sunne, ifølge FT. For det første sier han at bankenes pris-til-inntjeningsmultipler de siste seks konjunkturene ikke komprimerte før en lavkonjunktur var rett rundt hjørnet. Derimot har aksjefultene i bankene gått sammen det siste halvåret, selv om det ikke foreligger data som tyder på at en lavkonjunktur er i nærheten. Kaser og andre okser sier at bankaksjer sannsynligvis vil stige på grunn av en kombinasjon av tilbakekjøp av aksjer, lånevekst, økende utbytte og kostnadskutt, noe som kan øke inntektsveksten for store amerikanske banker til midten av tenårene.
Davis sammenligner den nåværende perioden med årene som umiddelbart fulgte sparing- og lånekrisen i 1980, hvoretter bankene vokste seg sunnere. I dag argumenterer han for at bankbalansen er sterkere etter finanskrisen 2007-2008 og at konkurransemiljøet er sunnere, ifølge FT. I dag betyr den relative styrken i bankenes balanse at de kan omdirigere inntektene sine mot utdeling til aksjonærene.
Ser fremover
Til tross for det haussfulle synet, er mange investorer bekymret for at bankoverskuddet vil avta kraftig når den positive effekten av Trump-administrasjonens skattelettelser slutter etter inntektssesongen i fjerde kvartal. Skattekutten ga et stort løft for 2018-inntjeningen sammenlignet med 2017, da skattene var høyere. Mens investorer generelt er klar over dette, kan svakere inntektsvekst i 2019 presse bankaksjer.
