Apple Inc. (AAPL) -andeler hoppet med nesten 4, 5% etter at de rapporterte resultatene for regnskapet for 2. kvartal 2018. Investorer festet seg til den enorme gjenkjøpet av aksjer på 100 milliarder dollar, mens de også pustet et lettelsens sukk over at iPhones-salget ikke smeltet, slik mange analytikere og investorer hadde fryktet. Men kanskje den viktigste nyheten fra de siste resultatene var det store hoppet i serviceinntektene. Dette hoppet kan være et betydelig paradigmeskifte for Apple, og mer kritisk, en endring i måten investorer tenker på å verdsette aksjen. (For mer, se også: Apples skarpe nedgang kan være en overreaksjon. )
Hvor ville Apples aksjekurs være i dag hvis investorer begynte å verdsette Apple som en veksthistorie for abonnenter, som Netflix Inc. (NFLX), med en gjentagende inntektsstrøm? Sannsynligvis ikke handel med 13, 7 ganger skattemessige inntekter for 2019 på 13, 08 dollar per aksje. Markedet har vist gang på gang at det er villig til å betale en mye høyere multippel for abonnentvekst enn maskinvarevekst.
NFLX-data fra YCharts
Mer enn dobbelt
Netflix handler nesten 67 ganger i 2019, og 6, 8 ganger salg. I mellomtiden handler Apple med kun 3, 3 ganger ett års forventede salgss estimater, og 13, 7 ganger inntjeningsestimater. På et Netflix-aktig salgsmultiplum vil Apples aksjer være verdt mer enn det dobbelte av dagens verdi - og markedskapitalen ville sveve til nesten 1, 8 billioner dollar.
NFLX PS Ratio (Forward 1y) data fra YCharts
Ikke helt
Analysen ovenfor er ikke en rettferdig sammenligning, fordi Apple selger saktere voksende iPhone og andre produkter som også har en mer syklisk karakter, kontra en jevn abonnementsmodell. Men det kan også antyde at markedet på et tidspunkt i fremtiden kan begynne å verdsette selskapet som mer enn bare en maskinvareprodusent, men også som en tjenesteleverandør. Dette vil trolig føre til en omvurdering av aksjen og øke verdsettelsen.
Big Service Revenue Jump
Apple kunngjorde et stort hopp i serviceinntekter i løpet av kvartalet og økte med 31% mot samme periode for ett år siden, en økning på 8% i rekkefølge. Mer kritisk steg serviceinntektene for å utgjøre omtrent 15% av den totale omsetningen, opp fra 13% i samme periode for ett år siden. Selskapet kunngjorde også på konferansesamtalen at det hadde nesten 270 millioner betalende abonnenter, hvorav 40 millioner abonnenter er for Apple Music-tjenesten.
Allerede større enn Netflix
Apples serviceinntekter de to første kvartalene av året har allerede overgått Netflix estimater for hele året. Selskapet har rapportert en samlet omsetning på 17, 6 milliarder dollar, mens Netflix er forventet å øke inntektene til 16, 1 milliarder dollar i 2018. (For mer, se også: Hvorfor Apples lager kan ha toppet .)
Apple genererer også mer inntekter per bruker, basert på dataene som ble gitt i utgivelsen og samtalen, til nesten $ 12, 25 per måned, mot Netflix $ 9, 87 per måned.
NFLX årlig inntekt estimerer data fra YCharts
Man må tenke at etter hvert som serviceinntektene fortsetter å vokse og bli en mer betydelig del av de totale inntektene, vil måten investorer verdsette Apple også begynne å endre seg. Det er ikke sikkert at det er en Netflix-verdsettelse, men det kommer sannsynligvis til mye høyere priser enn dagens verdi.
