Innholdsfortegnelse
- Hva er en kvele?
- Hvordan fungerer en kvele?
- En Strangle vs. en Straddle
- Ekte verdenseksempel på en kvelning
Hva er en kvele?
En kvelning er en opsjonsstrategi der investoren har en posisjon i både en samtale og en salgsopsjon med forskjellige streikpriser, men med samme utløpsdato og underliggende eiendel. En kveling er en god strategi hvis du tror den underliggende sikkerheten vil oppleve en stor prisbevegelse i løpet av den nærmeste fremtiden, men er usikker på retningen. Imidlertid er det lønnsomt hovedsakelig hvis eiendelen svinger kraftig i pris.
En kvele ligner en straddle, men bruker opsjoner til forskjellige streikpriser, mens en stempel bruker en samtale og setter til samme streikpris.
Viktige takeaways
- En kveling er en populær opsjonsstrategi som innebærer å holde både en samtale og en sette på den samme underliggende eiendelen. En kveling dekker investorer som tror en eiendel vil bevege seg dramatisk, men er usikker på retningen. En kveling er lønnsom bare hvis den underliggende eiendelen gjør det svinge kraftig i pris.
Kvele
Hvordan fungerer en kvele?
Kveler kommer i to former:
- I et langt kvele - den mer vanlige strategien - kjøper investoren samtidig en ut-av-pengene-samtale og en out-of-the-money put-alternativ. Anropsalternativets streikpris er høyere enn den underliggende eiendelens nåværende markedspris, mens salg har en streikpris som er lavere enn eiendelens markedspris. Denne strategien har stort gevinstpotensial siden kjøpsalternativet teoretisk har ubegrenset oppside dersom den underliggende eiendelen stiger i pris, mens salgsopsjonen kan tjene hvis den underliggende eiendelen faller. Risikoen for handelen er begrenset til den premien som er betalt for de to alternativene. En investor som gjør en kort kveler selger samtidig en penger som er satt av penger og en out-of-the-money samtale. Denne tilnærmingen er en nøytral strategi med begrenset profittpotensial. Et kort kvele fortjener når kursen på de underliggende aksjene handler i et smalt område mellom pausepunktene. Maksimal fortjeneste tilsvarer nettopremien mottatt for å skrive de to opsjonene, fratrukket handelskostnader.
Bilde av Julie Bang © Investopedia 2019
En Strangle vs. en Straddle
Strangles and straddles er lignende alternativstrategier som lar investorer tjene på store trekk til opp- eller ulemper. Imidlertid innebærer en lang spenning samtidig kjøp av pengesamtaler og salgsopsjoner - der streikprisen er identisk med den underliggende eiendelsens markedspris - snarere enn alternativene uten penger. En kort spredning ligner på en kort kvele, med et begrenset overskuddspotensial som tilsvarer premien som er samlet inn fra skriving av penger og salgsopsjoner.
Med uovertruffen fortjener investoren når prisen på sikkerheten stiger eller faller fra streikprisen bare med et beløp mer enn totalkostnaden for premien. Så det krever ikke et så stort prishopp. Å kjøpe en kvele er generelt rimeligere enn en spenning - men det medfører større risiko fordi den underliggende eiendelen må gjøre et større grep for å generere et overskudd.
Pros
-
Fordelene med eiendelens pris går i begge retninger
-
Billigere enn andre alternativstrategier, for eksempel straddles
-
Ubegrenset gevinstpotensial
Ulemper
-
Krever stor endring i eiendelens pris
-
Kan bære mer risiko enn andre strategier
Ekte verdenseksempel på en kvelning
For å illustrere, la oss si at Starbucks (SBUX) for tiden handler til 50 dollar per aksje. For å benytte seg av kvelningsalternativstrategien inngår en næringsdrivende i to opsjonsposisjoner, en samtale og en gruppe. Samtalen har en streik på $ 52, og premien er $ 3, til en total kostnad på $ 300 ($ 3 x 100 aksjer). Putealternativet har en streikpris på $ 48, og premien er $ 2, 85, for en total kostnad på $ 285 ($ 2, 85 x 100 aksjer). Begge alternativene har samme utløpsdato.
Hvis prisen på aksjen holder seg mellom $ 48 og $ 52 i løpet av opsjonens levetid, vil tapet for den næringsdrivende være $ 585, som er den totale kostnaden for de to opsjonskontraktene ($ 300 + $ 285).
La oss imidlertid si at Starbucks 'aksje opplever en viss volatilitet. Hvis prisen på aksjene ender på 40 dollar, utløper samtalealternativet verdiløst, og tapet blir $ 300 for det alternativet. Put-alternativet har imidlertid fått verdi og gir et overskudd på $ 715 ($ 1000 minus den opprinnelige opsjonskostnaden på $ 285) for det alternativet. Derfor er den totale gevinsten til den næringsdrivende $ 415 ($ 715 fortjeneste - $ 300 tap).
Hvis prisen stiger til $ 55, utløper salgsalternativet verdiløst og påfører et tap på $ 285. Samtaleopsjonen gir et overskudd på $ 200 ($ 500 verdi - $ 300 kostnad). Når tapet fra salgsopsjonen er innregnet, påføres handel et tap på $ 85 ($ 200 fortjeneste - $ 285) fordi prisutviklingen ikke var stor nok til å kompensere for kostnadene for opsjonene. Det operative konseptet er trekket som er stort nok. Hvis Starbucks hadde økt $ 10 i kurs til $ 60 per aksje, ville den totale gevinsten igjen vært $ 415 ($ 1000 verdi - $ 300 for kjøpsopsjonspremie - $ 285 for en utløpt salgsopsjon).
