Grunnleggende vertikale opsjonsspredninger

Innholdsfortegnelse

Vertikale oppslag
Typer vertikale oppslag
Kreditt- og debetpålegg
Hvilken vertikal spredning du skal bruke
Faktorer du må vurdere
Hvilke streik priser du skal velge
Bunnlinjen

Å forstå funksjonene i de fire grunnleggende typene vertikale oppslag - bull call, bear call, bull put og bear put - er en fin måte å øke læringen om relativt avanserte alternativstrategier. For å implementere disse strategiene må du imidlertid utvikle en forståelse av hvilket alternativ som spres for å brukes i et gitt handelsmiljø eller spesifikk aksjesituasjon. La oss først sammenfatte hovedfunksjonene i de fire grunnleggende vertikale oppslagene.

Viktige takeaways

Opslagsoppslag er vanlige strategier som brukes for å minimere risiko eller satse på ulike markedsresultater ved å bruke to eller flere alternativer. I en vertikal spredning kjøper en person samtidig ett alternativ og selger et annet til en høyere streikpris ved å bruke begge anrop eller begge putene. spre overskudd når den underliggende prisen stiger; en bjørn vertikal spredning når den faller.

Grunnleggende funksjoner i vertikale oppslag

Hver vertikale spredning innebærer kjøp og skriving av salg eller anrop til forskjellige streikpriser. Hver spredning har to bein, der det ene benet kjøper et alternativ, og det andre benet skriver et alternativ.

Dette kan føre til at opsjonsposisjonen (inneholder to ben) gir den næringsdrivende kreditt eller debet. En debetfordeling er når du setter på handelen koster penger. For eksempel koster ett alternativ 300 dollar, men den næringsdrivende mottar $ 100 fra den andre stillingen. Netto premiekostnad er en debitering på $ 200.

Hvis situasjonen ble snudd, og den næringsdrivende mottar $ 300 for å utføre en opsjonshandel, og den andre opsjonen koster $ 100, kombineres de to opsjonskontraktene for en netto premiumkreditt på $ 200.

Typer vertikale oppslag

Slik utføres hver spredning:

En bull call spread kjøper en samtaleopsjon, og selger samtidig en annen samtaleopsjon (på den samme underliggende eiendelen) med samme utløpsdato, men med en høyere streikpris. Siden dette er en debetfordeling, er det maksimale tapet begrenset til nettopremien som er betalt for stillingen, mens maksimal fortjeneste er lik forskjellen i streikprisene for samtalene minus nettopremien som er betalt for å sette på stillingen.

Bull Call Spread.

En bjørnespredning selger en samtaleopsjon, og kjøper samtidig et annet anropsalternativ med samme utløpsdato, men til en høyere streikpris. Siden dette er en kredittspredning, er den maksimale gevinsten begrenset til mottatt nettopremie for stillingen, mens det maksimale tapet er lik forskjellen i streikprisene for samtalen minus mottatt nettopremie.

Bear Call Spread.

En oksesatsspredning skriver en salgsopsjon, og kjøper samtidig et annet salgsopsjon med samme utløpsdato, men med lavere streikpris. Siden dette er en kredittspredning, er den maksimale gevinsten begrenset til mottatt nettopremie for stillingen, mens det maksimale tapet er lik forskjellen i streikprisene for salgsbeløpet minus mottatt nettopremie.

Bull Put Spread.

En bjørnsalgspris kjøper en salgsopsjon, og selger samtidig en annen salgsopsjon med samme utløpsdato, men med lavere streikpris. Siden dette er en debetfordeling, er det maksimale tapet begrenset til nettopremien som er betalt for stillingen, mens den maksimale fortjenesten er lik forskjellen i streikprisene til salgsfratrukket nettopremien som er betalt for å sette på stillingen.

Bear Put Spread.

Tabellen nedenfor oppsummerer de grunnleggende funksjonene til disse fire oppslagene. Provisjoner er ekskludert for enkelhets skyld.

Spredt

Strategi

Streikepriser

Debet / kreditt

Maks. Gevinst

Maks. Tap

Break-Even

Bull Call

Kjøp samtale C1

Skriv samtale C2

Streikepris for C2> C1

debet

(C2 - C1) - Premium betalt

Premium betalt

C1 + Premium

Bear Call

Skriv samtale C1

Kjøp samtale C2

Streikepris for C2> C1

Kreditt

Premium mottatt

(C2 - C1) - Premium mottatt

C1 + Premium

Bull Put

Skriv Put P1

Kjøp Put P2

Streikepris på P1> P2

Kreditt

Premium mottatt

(P1 - P2) - Premium mottatt

P1 - Premium

Bear Put

Kjøp Put P1

Skriv Put P2

Streikepris på P1> P2

debet

(P1 - P2) - Premium betalt

Premium betalt

P1 - Premium

Kreditt- og debetpålegg

Vertikale oppslag brukes av to hovedgrunner:

For debetpålegg, for å redusere premiebeløpet. For kredittpålegg, for å senke opsjonens stilling.

La oss vurdere det første punktet. Opsjonspremier kan være ganske dyre når den totale markedsvolatiliteten er forhøyet, eller når en bestemt aksjes implisitte volatilitet er høy. Mens en vertikal spredning gir den maksimale gevinsten som kan oppnås fra en opsjonsposisjon, sammenlignes det med gevinstpotensialet til en frittstående samtale eller et utsalg, men det reduserer også posisjonens kostnader betydelig. Slike oppslag kan derfor lett brukes i perioder med økt volatilitet, siden volatiliteten på det ene benet av spredningen vil oppveie volatiliteten på det andre benet.

Når det gjelder kredittoppslag, kan de redusere risikoen for å skrive opsjoner kraftig, siden opsjonsforfattere påtar seg betydelig risiko for å få en relativt liten mengde opsjonspremie. En katastrofal handel kan utslette positive resultater fra mange vellykkede opsjonshandler. Faktisk blir alternativforfattere tidvis nedsettende betegnet som individer som bukter seg for å samle øre på jernbanesporet. Det gjør de gjerne til et tog kommer og kjører dem!

Å skrive nakne eller avdekkede samtaler er blant de mest risikofylte alternativstrategiene, siden det potensielle tapet hvis handelen går galt teoretisk sett er ubegrenset. Å skrive noter er relativt mindre risikabelt, men en aggressiv næringsdrivende som har skrevet en rekke aksjer vil sitte fast med et stort antall dyre aksjer i en plutselig markedskrasj. Kredittpåslag reduserer denne risikoen, selv om kostnadene for denne risikoredusjonen er et lavere beløp på opsjonspremie.

Hvilken vertikal spredning du skal bruke

Vurder å bruke en oppringning som blir spredt når samtaler er dyre på grunn av økt volatilitet og du forventer moderat oppside i stedet for store gevinster. Dette scenariet sees vanligvis i de siste stadiene av et oksemarked, når aksjer nærmer seg et topp og gevinstene er vanskeligere å oppnå. En oksespredning kan også være effektiv for en bestand som har stort potensial på lang sikt, men som har økt volatilitet på grunn av et nylt stup.

Vurder å bruke en bjørnespredning når volatiliteten er høy og det forventes beskjeden ulempe. Dette scenariet sees vanligvis i sluttfasen av et bjørnemarked eller korrigering når aksjer nærmer seg et trau, men volatiliteten er fremdeles forhøyet fordi pessimisme hersker overlegen.

Vurder å bruke en utbredt okse for å tjene premieinntekter i sidelengs til marginalt høyere markeder, eller å kjøpe aksjer til reduserte priser når markedene er hakkete. Å kjøpe aksjer til reduserte priser er mulig fordi det skrevne avsetningen kan utøves for å kjøpe aksjen til strykprisen, men fordi en kreditt ble mottatt reduserer dette kostnaden for å kjøpe aksjene (sammenlignet med om aksjene ble kjøpt til strykprisen direkte). Denne strategien er spesielt passende for å akkumulere høykvalitetsaksjer til billige priser når det plutselig er en volatilitet, men den underliggende trenden er fortsatt oppover. En oksespredning tilsvarer "å kjøpe dyppene", med den ekstra bonusen for å motta premieinntekter på kjøpet.

Vurder å bruke en bjørn som er spredt når det forventes moderat til betydelig ulempe i en aksje eller indeks, og volatiliteten øker. Oppslag på bjørneprodukter kan også vurderes i perioder med lav volatilitet for å redusere dollarbeløpene på betalte premier, som å sikre lange posisjoner etter et sterkt oksemarked.

Faktorer du må vurdere

Følgende faktorer kan bidra til å komme opp med passende alternativer / spredningsstrategi for de nåværende forholdene og utsiktene dine.

Bullish eller bearish : Er du positiv eller negativ på markedene? Hvis du er veldig bullish, kan det hende du kan bli bedre med å vurdere frittstående samtaler (ikke en spredning). Men hvis du forventer beskjeden oppside, bør du vurdere en oksespredning eller en oksespredning. På samme måte, hvis du er beskjedent bearish eller ønsker å redusere kostnadene for å sikre dine lange posisjoner, kan bjørnespredningen eller bjørnespredningen være svaret. Volatilitetsvisning : Forventer du at volatiliteten vil stige eller falle? Stigende volatilitet kan favorisere opsjonskjøperen, som favoriserer debetstrategier. Synkende volatilitet forbedrer oddsen for opsjonsskriveren, som favoriserer kredittspredningsstrategier. Risiko versus belønning : Er du foretrukket for begrenset risiko med potensielt større belønning, er dette mer en alternativ kjøpers mentalitet. Hvis du søker begrenset belønning for muligens større risiko, er dette mer i tråd med alternativskribentmentaliteten.

Basert på det ovennevnte, hvis du er beskjedent bearish, tror volatiliteten øker, og foretrekker å begrense risikoen, ville den beste strategien være en bjørnespiss. Motsatt, hvis du er moderat habil, tror volatiliteten faller og er komfortabel med risikobelønningen for å skrive opsjoner, bør du velge en spredning av okser.

Hvilke streik priser du skal velge

Tabellen over skisserte om det kjøpte opsjonen er over eller under streikprisen for den skriftlige opsjonen. Hvilke streikepriser som brukes er avhengig av den næringsdrivendes utsikter.

Hvis for eksempel en aksjepris vil ligge på rundt $ 50 til alternativene går ut, kan du kjøpe en samtale med en streik i nærheten av $ 50 eller, og selge en samtale til $ 55. Hvis det er usannsynlig at aksjen vil bevege seg mye, er det mindre fornuftig å selge en samtale ved streiken på $ 60 fordi premien som mottas vil være lavere. Å kjøpe en samtale med en $ 52 eller $ 53 streik ville være billigere enn å kjøpe $ 50 samtalen, men det er mindre sjanse for at prisen vil bevege seg over $ 52 eller $ 53 sammenlignet med $ 50.

Det er alltid en avveining. Før du tar en spredt handel bør du vurdere hva som blir gitt opp eller oppnådd ved å velge forskjellige streikpriser. Vurder sannsynligheten for at maksimal gevinst oppnås eller at maksimalt tap blir tatt. Selv om det er mulig å opprette handler med høye teoretiske gevinster, hvis sannsynligheten for at gevinsten oppnås er mindre, og sannsynligheten for å tape er høy, bør en mer balansert tilnærming vurderes.

Bunnlinjen

Når du vet hvilken strategi for spredning av opsjoner som skal brukes under forskjellige markedsforhold, kan du forbedre oddsen for suksess i opsjonshandel betydelig. Se på gjeldende markedsforhold og vurder din egen analyse. Bestem hvilken av de vertikale oppslagene som passer best situasjonen, om noen, og vurder deretter hvilke streikpriser du skal bruke før du trekker i avtrekkeren på en handel.

Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelse