Å utstede aksjer og obligasjoner er en av de viktigste måtene for et selskap å skaffe kapital. Men å utføre disse transaksjonene krever spesiell kompetanse, fra å prissette finansielle instrumenter på en måte som vil maksimere inntektene til å navigere myndighetskrav. Det er der en investeringsbank vanligvis kommer inn i bildet.
I hovedsak er investeringsbanker en bro mellom store bedrifter og investoren. Deres primære roller er å gi råd til bedrifter og myndigheter om hvordan de skal møte deres økonomiske utfordringer og å hjelpe dem med å skaffe finansiering, enten det er fra aksjetilbud, obligasjonslån eller derivatprodukter.
Rollen som rådgiver
Å bestemme hvordan man skal skaffe kapital er en viktig beslutning for ethvert selskap eller regjering. I de fleste tilfeller lener de seg på en investeringsbank - enten et stort Wall Street-firma eller en "boutique" -bankmann - for veiledning.
Under hensyntagen til det nåværende investeringsklimaet vil banken anbefale den beste måten å skaffe midler. Dette kan innebære å selge en eierandel i selskapet gjennom et aksjetilbud eller låne fra det offentlige gjennom en obligasjonslån. Verdipapirforetaket kan også være med på å bestemme hvordan disse instrumentene skal prises ved å bruke sofistikerte økonomiske modeller.
Når det gjelder aksjetilbud, vil de finansielle analytikerne se på en rekke forskjellige faktorer - for eksempel inntjeningspotensial og styrken til ledergruppen - for å estimere hvor mye en andel av selskapet er verdt. Hvis klienten tilbyr obligasjoner, vil banken se på gjeldende renter for lignende rangerte bedrifter for å finne ut hvor mye den vil ha for å kompensere låntakere.
Investeringsbanker tilbyr også råd i et fusjons- eller oppkjøpsscenario. For eksempel, hvis en virksomhet ønsker å kjøpe en konkurrent, kan banken gi råd til ledergruppen sin om hvor mye selskapet er verdt og hvordan de kan strukturere avtalen på en måte som er gunstig for kjøperen.
Underwriting Aksjer og obligasjoner
Hvis en enhet bestemmer seg for å skaffe midler gjennom et aksje- eller gjeldstilbud, vil en eller flere investeringsbanker også tegne verdipapirene. Dette betyr at institusjonen kjøper et visst antall aksjer - eller obligasjoner - til en forhåndsbestemt pris og selger dem på nytt gjennom en børs.
Anta at Acme Water Filter Company håper å skaffe en million dollar i et første offentlig tilbud. Basert på en rekke faktorer, inkludert firmaets forventede inntjening de neste årene, bestemmer Federici Investment Bankers at investorene vil være villige til å betale $ 11 hver for 100.000 aksjer i selskapets aksje. Som den eneste tegningsmannen til emisjonen kjøper Federici alle aksjene til $ 10 per stykk fra Acme. Hvis den klarer å selge alle 100 000 til 11 dollar, gjør banken en fin $ 100 000 fortjeneste (100 000 aksjer x $ 1 spredning).
Avhengig av avtale med utsteder kan Federici imidlertid være på kroken hvis publikums appetitt er svakere enn forventet. Hvis den må senke kursen til gjennomsnittlig 9 dollar per aksje for å avvikle eierandelene, har den tapt 100 000 dollar. Derfor kan prissetting av verdipapirer være vanskelig. Investeringsbanker må generelt overgå andre institusjoner som også ønsker å håndtere transaksjonen på vegne av utsteder. Men hvis spredningen ikke er stor nok, vil de ikke kunne presse en sunn avkastning ut av salget.
I virkeligheten faller ofte oppdraget med å tegne verdipapirer på mer enn en bank. Hvis det er et større tilbud, vil den administrerende tegneren ofte danne et syndikat av andre banker som selger en del av aksjene. På denne måten kan selskapene markedsføre aksjer og obligasjoner til et mer betydelig segment av publikum og redusere risikoen. (L9) Lederen gjør deler av overskuddet, selv om et annet syndikatmedlem selger sikkerheten.
Investeringsbanker utfører også en mindre glamorøs rolle i aksjetilbud. Det er deres jobb å lage dokumentasjonen som må gå til verdipapirutvalget før selskapet kan selge aksjer. Dette betyr å sammenstille regnskap, informasjon om selskapets ledelse og nåværende eierforhold, og en erklæring om hvordan selskapet planlegger å bruke inntektene.
Andre aktiviteter
Selv om å gi råd til selskaper og hjelpe dem med å skaffe penger er en viktig del av det Wall Street-firmaer gjør, utfører de fleste flere andre funksjoner også. De fleste større banker er svært diversifiserte når det gjelder tjenestene de tilbyr. Noen av deres andre inntektskilder inkluderer:
- Forskning. Større investeringsbanker har store team som samler informasjon om selskaper og tilbyr anbefalinger om de skal kjøpe eller selge aksjen. De kan bruke disse rapportene internt, men kan også generere inntekter ved å selge dem til hedgefond og aksjefondforvaltere. Handel og salg. De fleste større firmaer har en handelsavdeling som kan utføre aksje- og obligasjonstransaksjoner på vegne av sine kunder. I det siste har noen banker også drevet egenutvikling, der de i hovedsak gambler sine egne penger på verdipapirer; Imidlertid har en nyere regulering kjent som Volcker-regelen satt ned på disse aktivitetene. Kapitalforvaltning. Slik som JP Morgan og Goldman Sachs forvalter enorme porteføljer for pensjonsfond, stiftelser og forsikringsselskaper gjennom sin kapitalforvaltningsavdeling. Ekspertene deres hjelper deg med å velge den rette blandingen av aksjer, gjeldsinstrumenter, eiendomstoler og andre investeringskjøretøyer for å oppnå kundenes unike mål. Formue ledelse. Noen av de samme bankene som utfører investeringsbankfunksjoner for Fortune 500-bedrifter, dekker også detaljhandelsinvestorer. Gjennom et team av økonomiske rådgivere hjelper de enkeltpersoner og familier med å spare seg til pensjon og andre langvarige behov. Verdipapiriserte produkter. I disse dager samler selskaper ofte finansielle eiendeler - fra pantelån til kredittfordringer - og selger dem til investorer som renteprodukter. En investeringsbank vil anbefale muligheter for å ”securitize” inntektsstrømmer, samle eiendelene og markedsføre dem til institusjonelle investorer.
Begrepet "investeringsbank" er noe av en feilnummer. I mange tilfeller er det å hjelpe selskaper med å skaffe kapital bare en del av en mye større operasjon.
Bunnlinjen
Selv om noen av de mer sofistikerte produktene har gitt investeringsbankene et dårlig navn, spiller disse selskapene en viktig rolle ved å hjelpe selskaper, og myndighetene foretar utdannede økonomiske beslutninger og skaffer nødvendig kapital.
