Den historiske markedsrisikopremien er forskjellen mellom hva en investor forventer å gi som avkastning på en aksjeportefølje og den risikofrie avkastningen. I løpet av det siste århundret har den historiske markedsrisikopremien i gjennomsnitt vært mellom 3, 5% og 5, 5%.
Viktige takeaways
- Historisk markedsrisikopremie refererer til forskjellen mellom avkastningen en investor forventer å se på en aksjeportefølje og den risikofrie avkastningen. Risikofri avkastning er et teoretisk tall som representerer avkastningskursen for en investering som har ingen risiko. Alle investeringer har en viss risiko, så den risikofrie avkastningen er bare teoretisk. Den historiske markedsrisikopremien kan variere med så mye som 2% fordi investorer har forskjellige investeringsstiler og ulik risikotoleranse.
Risikofri avkastning
Den risikofrie avkastningen er den teoretiske avkastningen for en investering uten risiko. Risikofri rente er den interessen en investor vil forvente av en risikofri investering over en spesifikk tidsperiode. Dette er et teoretisk tall fordi hver investering bærer en viss risiko.
Den tre måneder lange amerikanske statskassen brukes ofte som en fullmakt for den risikofrie avkastningen på grunn av oppfatningen om at det ikke er noen risiko for at regjeringen misligholder sine forpliktelser.
Risikofri rente kan bestemmes ved å trekke den gjeldende inflasjonsrenten fra avkastningen på statsobligasjonen som samsvarer med investorens foreslåtte investeringsvarighet.
I teorien er risikofri avkastning den minste avkastningen en investor forventer fordi de ikke vil påta seg mer risiko med mindre potensiell avkastning overgår risikofri rente; i virkeligheten er risikofri rente teoretisk, siden hver investering har en slags risiko.
Forståelse av markedsrisikopremien
Markedsrisikopremien består av tre deler:
- Den nødvendige risikopremien, som i hovedsak er avkastningen over den risikofri renten som en investor må realisere for å rettferdiggjøre usikkerhetene i aksjeinvesteringer. Den historiske markedsrisikopremien, som avslører den historiske forskjellen mellom avkastning fra markedet over den risikofrie avkastning på investeringer som amerikanske statsobligasjoner. Den forventede markedsrisikopremien, som viser forskjellen i avkastning som en investor forventer å gjøre gjennom å investere i markedet.
Hvorfor den historiske risikopremien varierer
Den forventede premien og den påkrevde premien varierer mellom investorer på grunn av forskjellige investeringsstiler og risikotoleranse.
Den historiske risikopremien varierer så mye som 2% avhengig av om en analytiker velger å beregne de gjennomsnittlige forskjellene i investeringsavkastningen aritmetisk eller geometrisk. Det aritmetiske gjennomsnittet tilsvarer eller er større enn det geometriske gjennomsnittet. Når det er mer variasjon mellom gjennomsnittene, er det større mengde forskjell mellom de to beregningene. Det aritmetiske gjennomsnittet har en tendens til å øke når tidsperioden som gjennomsnittet beregnes over er kortere.
Det er også en merkbar forskjell i den historiske markedsrisikopremien i forhold til kortsiktige risikofri renter og langsiktige risikofri renter. Det er vanligvis en høyere markedsrisikopremie på rundt 1% ytterligere sammenlignet med den kortsiktige risikofri renten.
