De viktigste forutsetningene for den effektive markedshypotesen (EMH) er at informasjon deles universelt og at aksjekursene følger en tilfeldig gang, noe som betyr at de bestemmes av dagens nyheter fremfor gårsdagens trender. Styrken til disse forutsetningene avhenger imidlertid av den form for EMH som vurderes.
Teoriens svake form sier at offentlig markedsinformasjon reflekteres fullt ut i priser og at tidligere utvikling ikke har noe forhold til fremtidig avkastning - med andre ord, trender betyr ikke noe. Den halvsterke formen sier at aksjekursene oppdateres for å gjenspeile både markedsinformasjon og ikke-markedsinformasjon. Den sterke formen slår fast at all offentlig og privat informasjon blir direkte og umiddelbart innregnet i priser.
Forutsetningene om informasjon som ligger til grunn for EMH varierer avhengig av skjemaet, med den svake formen for hypotesen forutsatt at bare offentlig markedsinformasjon er kjent for alle markedsaktører og den sterke formen forutsetter perfekt informasjons transparens. I alle former antas fremtidige aksjekursbevegelser å være uavhengige av tidligere aksjekursbevegelser - den tilfeldige vandringen.
Implikasjonen av den effektive markedshypotesen
Implikasjonen av EMH er at markedet ikke kan slås fordi all informasjon som kan forutsi ytelse allerede er innebygd i aksjekursen. Konseptet har falt ut av fordel de siste par tiårene med forskningsutvikling i atferdsfinansiering, og i mindre grad, med suksessen til kvantitative handelsalgoritmer. Høyfrekvent handel er ett eksempel. Over tid har det vist seg å bidra til markedseffektivitet, noe som betyr at markedene ikke var effektive før.
