Flott spørsmål, men det blir ikke lett besvart, fordi proforma-inntjeningstallene er iboende forskjellige for forskjellige selskaper. Det er ingen universelle retningslinjer som selskapene må følge når de rapporterer pro forma-inntekter, og det er derfor skillet mellom proforma og inntekter rapportert ved å bruke Generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP) er veldig, veldig viktig.
GAAP håndhever strenge retningslinjer som selskaper må følge når de rapporterer inntekter, men proformatall er bedre betraktet som "hypotetiske", beregnet i henhold til den estimerte relevansen av visse hendelser eller forhold som selskapet har opplevd. I utgangspunktet bruker selskaper sitt eget skjønn ved beregning av proforma-inntekter, inkludert eller ekskludere poster, avhengig av hva de føler nøyaktig representerer selskapets virkelige resultater.
Elementer som ofte utelates fra proformatall inkluderer følgende: avskrivninger, goodwill, amortisering, restrukturering og fusjonskostnader, renter og skatter, aksjebasert ansattes lønn, tap hos tilknyttede selskaper og engangsutgifter. Teorien bak å ekskludere ikke-kontante poster som amortisering er at dette ikke er sanne utgifter og derfor ikke representerer selskapets faktiske inntjeningspotensial. Amortisering, for eksempel, er ikke en vare som betales for som en del av kontantstrømmen. Men under GAAP anses amortisering som en utgift fordi den representerer tapet av en eiendel.
Epler og appelsiner
Engangsutgifter i kontanter er ofte ekskludert fra proforma fordi de ikke er en vanlig del av driften og derfor anses som en irrelevant faktor i utførelsen av et selskaps kjernevirksomhet. Under GAAP er imidlertid en engangskostnad inkludert i inntektsberegningene fordi, selv om det ikke er en del av driften, er en engangskostnad fremdeles en sum penger som forlot selskapet og derfor reduserte inntekter.
Den smarte investoren må være svært klar over selskapets intensjoner når han beregner eller slipper proforma-inntekter. Selskaper kan bruke proformatall som et middel til å minske utslaget hvis de faktiske GAAP-inntektene er under estimater. Av denne grunn må investorer undersøke ikke bare pro forma-inntjeningen, men også GAAP-inntektene. Og aldri ta feil for forma for GAAP!
Selv om et selskap som rapporterer inntekter fra proforma ikke gjør noe uredelig eller uærlig (fordi det rapporterer nøyaktig hva som er og hva som ikke er inkludert), er det veldig viktig for investorene å vite og vurdere hva som gikk inn i selskapets pro forma-beregning, i tillegg som å sammenligne proformatallet med GAAP-tallet. Ofte kan selskaper ha et positivt proformatjenestetall mens de har et negativt GAAP-inntjeningstall. Når du analyserer et selskap, er det opp til investoren å bestemme hvilket tall som er en bedre indikasjon på ytelse.
En siste advarsel om når du analyserer proformatall: Fordi selskapenes definisjoner av proforma varierer, må du være veldig forsiktig når du sammenligner proformatall mellom forskjellige selskaper. Hvis du ikke er klar over hvordan selskapene definerer deres proformatall, kan du utilsiktet sammenligne epler med appelsiner.
