Innholdsfortegnelse
- Buffett: A Brief History
- Buffetts filosofi
- Buffetts metodikk
- 1. Selskapets ytelse
- 2. Selskapsgjeld
- 3. Fortjenestemargin
- 4. Er selskapet offentlig?
- 5. Råvare
- 6. Er det billig?
- Bunnlinjen
Hvem har ikke hørt om Warren Buffett - en av verdens rikeste mennesker, som konsekvent rangerer høyt på Forbes liste over milliardærer? Nettoverdien hans ble notert til 82 milliarder dollar fra midten av 2019. Buffett er kjent som en forretningsmann og filantrop. Men han er nok mest kjent for å være en av verdens mest suksessrike investorer. Derfor er det ikke overraskende at Warren Buffetts investeringsstrategi har nådd mytiske proporsjoner. Buffet følger flere viktige prinsipper og en investeringsfilosofi som blir fulgt mye rundt om i verden. Så hva er hemmelighetene for suksessen hans? Les videre for å finne ut mer om Buffetts strategi og hvordan han har klart å samle en slik formue fra investeringene.
Viktige takeaways
- Buffett følger Benjamin Graham School of Value Investing, som ser etter verdipapirer som er urettmessig lave, basert på deres egenverdi. I stedet for å fokusere tilbud og etterspørsel forviklinger i aksjemarkedet, ser Buffett på selskaper som en helhet. Noen av faktorene Buffett vurderer er selskapets resultater, selskapsgjeld og fortjenestemarginer. Andre hensyn til verdiinvestorer som Buffett inkluderer om selskaper er offentlige, hvor avhengige de er av råvarer, og hvor billige de er.
Buffett: A Brief History
Warren Buffett ble født i Omaha i 1930. Han utviklet en interesse for næringslivet og investerte i en tidlig alder, inkludert i aksjemarkedet. Buffet startet sin utdannelse ved Wharton School ved University of Pennsylvania før han flyttet tilbake for å gå til University of Nebraska, hvor han fikk en lavere grad i forretningsadministrasjon. Buffett gikk senere til Columbia Business School hvor han tok sin grad i økonomi.
Buffett begynte sin karriere som en investering selger på begynnelsen av 1950-tallet, men dannet Buffett Partnership i 1956. Mindre enn 10 år senere, i 1965, hadde han kontroll over Berkshire Hathaway. I juni 2006 kunngjorde Buffett sine planer om å donere hele formuen sin til veldedighet. I 2010 kunngjorde Buffett og Bill Gates at de dannet kampanjen The Giving Pledge for å oppmuntre andre velstående individer til å satse på filantropi.
I 2012 kunngjorde Buffett at han fikk diagnosen prostatakreft. Siden har han fullført behandlingen. Senest begynte Buffett å samarbeide med Jeff Bezos og Jamie Dimon for å utvikle et nytt helsefirma med fokus på ansattes helsehjelp. De tre har tappet Brigham & Women's doctor Atul Gawande for å fungere som administrerende direktør (CEO).
Warren Buffett: InvestoTrivia del 3
Buffetts filosofi
Buffett følger Benjamin Graham-skolen for verdisatsing. Verdiinvestorer ser etter verdipapirer med urettmessige lave priser basert på egenverdien. Det er ikke en allment akseptert måte å bestemme egenverdi, men det blir ofte estimert ved å analysere et selskaps grunnleggende. I likhet med kuppjegere, søker verdiinvestoren etter aksjer som antas å være undervurdert av markedet, eller aksjer som er verdifulle, men ikke anerkjent av flertallet av andre kjøpere.
Buffett tar denne verdiinvesteringstilnærmingen til et annet nivå. Mange verdiinvestorer støtter ikke den effektive markedshypotesen (EMH). Denne teorien antyder at aksjer alltid handler til virkelig verdi, noe som gjør det vanskeligere for investorer å enten kjøpe aksjer som er undervurdert eller selge dem til oppblåste priser. De stoler på at markedet etter hvert vil begynne å favorisere de kvalitetsaksjer som en tid var undervurdert.
Investorer som Buffett stoler på at markedet etter hvert vil favorisere kvalitetsaksjer som ble undervurdert i en viss tid.
Buffett er imidlertid ikke opptatt av tilbuds- og etterspørselsforviklingene i aksjemarkedet. Han er faktisk ikke egentlig opptatt av aktivitetene i aksjemarkedet i det hele tatt. Dette er implikasjonen i denne omskriften av hans berømte sitat: "På kort sikt er markedet en popularitetskonkurranse. På lang sikt er det en veiingsmaskin."
Han ser på hvert selskap som en helhet, så han velger aksjer utelukkende basert på deres samlede potensiale som selskap. Holder disse aksjene som et langsiktig spill, søker Buffett ikke kapitalgevinst, men eierskap i kvalitetsselskaper som er ekstremt i stand til å generere inntekter. Når Buffett investerer i et selskap, er han ikke opptatt av om markedet etter hvert vil anerkjenne dets verdi. Han er opptatt av hvor godt det selskapet kan tjene penger som virksomhet.
Buffetts metodikk
Warren Buffett finner lav pris ved å stille seg noen spørsmål når han evaluerer forholdet mellom et aksjes nivå av dyktighet og dens pris. Husk at dette ikke er de eneste tingene han analyserer, men snarere en kort oppsummering av hva han ser etter i sin investeringsmetode.
1. Selskapets ytelse
Noen ganger blir avkastning på egenkapital (ROE) referert til som aksjeeiers avkastning på investeringen. Den avdekker hastigheten som aksjonærene tjener inntekt på sine aksjer. Buffett ser alltid på ROE for å se om et selskap konsekvent har prestert bra sammenlignet med andre selskaper i samme bransje. ROE beregnes som følger:
ROE = Netto inntekt ÷ Egenkapital
Det er ikke nok å se på ROE i løpet av det siste året. Investoren bør se på ROE fra de siste fem til ti årene for å analysere historiske resultater.
2. Selskapsgjeld
Gjeld til egenkapitalandel (D / E) er en annen nøkkelkarakteristikk som Buffett vurderer nøye. Buffett foretrekker å se en liten mengde gjeld, slik at inntektsveksten genereres fra egenkapitalen i motsetning til lånte penger. D / E-forholdet beregnes som følger:
Gjeld til egenkapitalandel = Sum gjeld ÷ Andelseier
Dette forholdet viser andelen av egenkapital og gjeld som selskapet bruker for å finansiere eiendelene sine, og jo høyere forholdet er, desto mer finansierer gjeld - snarere enn egenkapital - selskapet. Et høyt gjeldsnivå sammenlignet med egenkapital kan føre til ustabile inntekter og store renteutgifter. For en strengere test bruker investorer noen ganger bare langsiktig gjeld i stedet for totale forpliktelser i beregningen ovenfor.
3. Fortjenestemargin
Et selskaps lønnsomhet avhenger ikke bare av å ha en god fortjenestemargin, men også av å øke den konsekvent. Denne margin beregnes ved å dele nettoinntekt med netto salg. For en god indikasjon på historiske fortjenestemarginer, bør investorene se tilbake minst fem år. En høy fortjenestemargin indikerer at selskapet utfører sin virksomhet godt, men økende marginer betyr at ledelsen har vært ekstremt effektiv og lykkes med å kontrollere utgifter.
4. Er selskapet offentlig?
Buffett vurderer vanligvis bare selskaper som har eksistert i minst 10 år. Som et resultat ville de fleste av teknologiselskapene som har hatt sitt første offentlige tilbud (IPO) det siste tiåret, ikke komme på Buffetts radar. Han sa at han ikke forstår mekanikken bak mange av dagens teknologiselskaper, og bare investerer i en virksomhet som han fullt ut forstår. Verdiinvestering krever å identifisere selskaper som har stått tidens prøve, men som for tiden er undervurdert.
Undervurder aldri verdien av historisk forestilling. Dette demonstrerer selskapets evne (eller manglende evne) til å øke aksjeeierverdien. Husk imidlertid at en aksjes tidligere ytelse ikke garanterer fremtidig ytelse. Verdien til investor er å bestemme hvor godt selskapet kan prestere som det gjorde tidligere. Å bestemme dette er iboende vanskelig. Men tydeligvis er Buffett veldig god på det.
Et viktig poeng å huske på offentlige selskaper er at Securities and Exchange Commission (SEC) krever at de avgir regelmessige regnskaper. Disse dokumentene kan hjelpe deg med å analysere viktige bedriftsdata - inkludert nåværende og tidligere resultater - slik at du kan ta viktige investeringsbeslutninger.
5. Råvare
Du kan i utgangspunktet tenke på dette spørsmålet som en radikal tilnærming til å begrense et selskap. Buffett ser imidlertid dette spørsmålet som et viktig spørsmål. Han har en tendens til å vike (men ikke alltid) fra selskaper hvis produkter ikke kan skilles fra konkurrentene, og de som kun er avhengige av en vare som olje og gass. Hvis selskapet ikke tilbyr noe annet enn et annet firma innen samme bransje, ser Buffett lite som skiller selskapet fra hverandre. Et hvilket som helst kjennetegn som er vanskelig å gjenskape, er det Buffett kaller et selskaps økonomiske vollgrav eller konkurransefordel. Jo bredere vollgrav, jo tøffere er det for en konkurrent å få markedsandel.
6. Er det billig?
Dette er kickeren. Å finne selskaper som oppfyller de andre fem kriteriene er en ting, men å bestemme om de er undervurdert er den vanskeligste delen av verdisatsing. Og det er Buffetts viktigste ferdighet.
For å sjekke dette, må en investor bestemme et selskaps egenverdi ved å analysere en rekke forretningsgrunner inkludert inntekter, inntekter og eiendeler. Og et selskaps egenverdi er vanligvis høyere (og mer komplisert) enn likvidasjonsverdien, som er hva et selskap ville være verdt hvis det ble brutt opp og solgt i dag. Avviklingsverdien inkluderer ikke immaterielle ting som verdien av et merkenavn, som ikke er direkte oppgitt i årsregnskapet.
Når Buffett bestemmer den egenverdien av selskapet som helhet, sammenligner han det med dets nåværende markedsverdi - dagens totale verdi eller pris. Hvis hans egenverdimåling er minst 25% høyere enn selskapets markedsverdi, ser Buffett selskapet som et som har verdi. Høres lett ut, ikke sant? Vel, Buffetts suksess er imidlertid avhengig av hans uovertrufne ferdigheter med å bestemme denne egenverdien nøyaktig. Selv om vi kan skissere noen av kriteriene hans, har vi ingen måte å vite nøyaktig hvordan han fikk så presis mestring av beregningsverdien.
Bunnlinjen
Som du sikkert har lagt merke til, er Buffetts investeringsstil som shoppingstilen til en god handel jeger. Det gjenspeiler en praktisk jordnær holdning. Buffett opprettholder denne holdningen på andre områder av livet: Han bor ikke i et stort hus, han samler ikke biler, og han tar ikke en limousine for å jobbe. Verdi-investeringsstilen er ikke uten kritikerne, men uansett om du støtter Buffett eller ikke, er beviset i puddingen.
