Hva er garantidekning?
Garantidekning er en avtale mellom et selskap og en eller flere aksjonærer der selskapet utsteder en garanti som tilsvarer en viss prosent av dollarbeløpet til en investering. Tegningsoptioner, ligner på opsjoner, tillater investor å skaffe aksjer til en angitt pris. Garantidekningsavtaler er designet for å blidgjøre avtalen for en investor fordi avtalen utnytter investeringen og øker avkastningen hvis verdien av selskapet øker som håpet.
Viktige takeaways
- Garantidekning gir en eller flere aksjonærer muligheten til å skaffe seg ytterligere aksjer som en fordel for å kjøpe eierskap i selskapet. Det kommer i form av en avtale om at investoren vil bli utstedt warrants. Tegninger er som opsjoner, bortsett fra at de er utstedt av selskapet og de utvanner det samlede eierskapet.
Forstå garantidekning
Garantidekning forsikrer investorer om at de kan øke sin eierandel i selskapet dersom omstendighetene raskt forbedres. Dette gjøres ved å utstede tegningsretter som betingelse for investorenes deltakelse.
En warrant er en type derivat som gir innehaveren rett til å kjøpe den underliggende aksjen til en spesifikk pris før eller ved forfall. Garantien forplikter ikke innehaveren til å kjøpe den underliggende aksjen. En garantidekning er ganske enkelt avtalen om å utstede aksjer for å dekke mulig fremtidig utførelse av warrantinstrumentet.
Tegningsoptioner ligner et alternativ, men har tre viktigste unntak. For det første stammer de fra et selskap, ikke fra handelsmenn. For det andre er warrants utvannende for den underliggende aksjen. Når innehaveren utøver en warrant, utsteder selskapet ny aksje, i stedet for å levere eksisterende aksje. Endelig kan de knyttes til andre verdipapirer, særlig obligasjoner, noe som gir innehaveren rett til å kjøpe aksjer også.
Mens warrants kommer i både salgs- og samtalsvarianter, er de typisk sistnevnte for bruk i garantert dekning.
For eksempel kjøper en investor 1 000 000 aksjer til en pris av $ 5 per aksje, til sammen en investering på $ 5 000 000. Selskapet gir 20% garanti dekning, og utsteder investoren $ 1.000.000 i warrants. Teknisk sett garanterer selskapet 200.000 ekstra aksjer til en utøvelsespris på $ 5 per aksje.
Utstedelse av tegningsretter gir ikke investoren noe ytterligere beskyttelse mot nedsiden, da de underliggende aksjene vil bli utstedt til samme kurs som de betalte for aksjen. Imidlertid vil garantidekningen gi investoren ytterligere oppside, hvis selskapet blir offentlig eller selges til en pris over $ 5 per aksje.
Årsaker til garantidekning
Garantidekning tillater og muligens oppmuntrer innehaveren til å delta i suksessen for selskapet, manifestert i prisfastsettelsen på den underliggende aksjen.
Det gir også innehaveren beskyttelse mot utvanningseffekten av eventuelle fremtidige nye aksjetilbud. Denne fremtidige beskyttelsen er ironisk fordi utøvelsen av warranten er utvannende for de eksisterende aksjene.
En årsak til at et selskap kan utstede tegningsretter er å tiltrekke seg mer kapital. Hvis det for eksempel ikke kan utstede obligasjoner til en tilfredsstillende kurs eller beløp, kan warrants knyttet til en obligasjon gjøre dem mer attraktive for investorer. Ofte blir tegningsretter sett på som spekulative.
Et av de beste eksemplene på garantidekning fant sted under finanskrisen i 2008. Wall Street-giganten, Goldman Sachs, trengte å øke kapitalen og øke oppfatningen om dens økonomiske helse. Goldman solgte foretrukne aksjer på $ 5 milliarder dollar til Warren Buffetts Berkshire Hathaway, Inc. Tegningsrettene til å kjøpe 5 milliarder dollar aksjer med en streikpris på $ 115 per aksje hadde en løpetid på fem år. Goldmans aksjer handlet nær 129 dollar på det tidspunktet, og ga Berkshire et øyeblikkelig, men ikke garantert, overskudd.
