Hva er Value at Risk (VaR)?
Value at risk (VaR) er en statistikk som måler og kvantifiserer nivået av økonomisk risiko i et firma, portefølje eller stilling over en bestemt tidsramme. Denne beregningen brukes ofte av investerings- og forretningsbanker for å bestemme omfanget og forekomstforholdet for potensielle tap i deres institusjonelle porteføljer.
Risikostyrere bruker VaR for å måle og kontrollere nivået av risikoeksponering. Man kan bruke VaR-beregninger på bestemte posisjoner eller hele porteføljer eller for å måle fast risikoeksponering.
Value at Risk (VaR)
Forstå Value at Risk (VaR)
VaR-modellering bestemmer potensialet for tap i enheten som vurderes og sannsynligheten for forekomst for det definerte tapet. Man måler VaR ved å vurdere mengden potensielt tap, sannsynligheten for forekomst for tapsmengden og tidsrammen.
For eksempel kan et finansforetak bestemme at en eiendel har en VaR på 3% en måned på 2%, noe som representerer en 3% sjanse for at eiendelen skal synke i verdi med 2% i løpet av en måned. Konverteringen av 3% sjanse for forekomst til et daglig forhold plasserer sjansen for 2% tap på en dag per måned.
Investeringsbanker anvender ofte VaR-modellering på fast risikoforhold på grunn av potensialet for uavhengige handelsdisker til å utsette selskapet for høyt korrelerte eiendeler.
Ved å bruke en fast bred VaR-vurdering muliggjør bestemmelse av kumulative risikoer fra aggregerte stillinger som innehas av forskjellige handelsdisker og avdelinger i institusjonen. Ved å bruke dataene som er gitt av VaR-modellering, kan finansinstitusjoner avgjøre om de har tilstrekkelige kapitalreserver til å dekke tap eller om risikoer som er høyere enn akseptabelt, krever at de reduserer konsentrerte beholdninger.
Eksempel på problemer med Value at Risk (VaR) beregninger
Det er ingen standardprotokoll for statistikken som brukes til å bestemme risiko, portefølje eller virksomhet. For eksempel kan statistikk som trekkes vilkårlig fra en periode med lav volatilitet, undervurdere potensialet for risikohendelser og omfanget av disse hendelsene. Risiko kan bli undervurdert ved bruk av normale distribusjonssannsynligheter, som sjelden står for ekstreme eller svarte svanhendelser.
Vurderingen av potensielt tap representerer den laveste risikomengden i en rekke utfall. For eksempel representerer en VaR-bestemmelse på 95% med 20% eiendelerisiko en forventning om å miste minst 20% en av hver 20. dag i gjennomsnitt. I denne beregningen validerer fortsatt et tap på 50% risikovurderingen.
Finanskrisen i 2008 som utsatte disse problemene som relativt godartede VaR-beregninger, undervurderte potensielle forekomster av risikobegivenheter som porteføljer av subprime-pantelån. Risikostørrelse ble også undervurdert, noe som resulterte i ekstreme gearingsforhold innenfor subprime-porteføljer. Som et resultat gjorde undervurderinger av forekomst og risikostørrelse institusjoner ikke i stand til å dekke tap på milliarder av dollar etter at subprime-pantelånene kollapset.
Viktige takeaways
- Value at risk (VaR) er en statistikk som måler og kvantifiserer nivået av finansiell risiko innen et firma, portefølje eller posisjon over en bestemt tidsramme. Denne metrikken brukes ofte av investerings- og forretningsbanker for å bestemme omfang og forekomstforhold potensielle tap i deres institusjonelle porteføljer. Investeringsbanker anvender ofte VaR-modellering på fast risikoforhold på grunn av potensialet for uavhengige handelsdisker til å utsette selskapet for høyt korrelerte eiendeler.
