Hva er en uforsonet ADR
En uforsonet ADR er en amerikansk depositumkvittering (ADR) som en depositarbank utsteder uten involvering, deltakelse - eller til og med samtykke - fra den utenlandske utstederen som har aksjer under ADR. Utstederen har derfor ingen kontroll over en usonsorert ADR, i motsetning til en sponset ADR der den beholder kontrollen.
Innskuddsbanker etablerer vanligvis usponserte bivirkninger som svar på investorens etterspørsel. Andelseiere og stemmerett kan ikke utvides til å innehavere av disse spesifikke verdipapirene. Usponsoriserte bivirkninger handler vanligvis uten disk (OTC) snarere enn på børser i USA.
BREAKING NED Usponsorert ADR
Antallet usonsoriserte ADR-spørsmål steg etter 10. oktober 2008, da Securities and Exchange Commission (SEC) endret dispensasjon som gjaldt for utenlandske utstedere, som tillot dem å få sine verdipapirer omsettes i det amerikanske OTC-markedet uten den registreringen som kreves under seksjon 12 (g) i SEC-loven fra 1934.
Denne endringen eliminerte kravene til skriftlig søknad og papirinnlevering ved å gi automatisk unntak fra avsnitt 12 (g) til utenlandske utstedere som oppfylte visse betingelser. Disse forholdene krevde at utstederen skulle føre en notering av aksjene i det primære markedet utenfor USA, og publisere elektronisk på engelske spesifiserte ikke-amerikanske avsløringsdokumenter.
Siden innskuddsbanker ikke var pålagt å varsle de underliggende utstedere eller innhente tillatelse før de registrerte usponsoriserte ADR-er hos SEC, var det et sus for å bringe disse til markedet, noe som resulterte i at det ofte ble opprettet flere usponserte ADR-er for samme utsteder.
Usponsoriserte bivirkninger versus sponsede bivirkninger
I motsetning til usponsorert ADR, tillater sponsede ADR-er utenlandske selskaper å direkte benytte seg av internasjonale kapitalmarkeder. Selv om en sponset ADR ville være børsnotert i USA, har det utstedende selskapet fortsatt inntekter og fortjeneste denominert i sin hjemlige valuta. Det finnes tre nivåer av sponsede kvitteringer:
-
Sponsede ADR-nivåer på nivå I kan bare omsettes uten disk (OTC) og ikke på en offisiell amerikansk børs; Imidlertid er et nivå I-sponset ADR enklere å sette opp for utenlandske selskaper, siden det ikke krever de samme opplysningene, og heller ikke selskapet må følge de godkjente regnskapsprinsipper GAAP. Sponsede ADR-nivåer på nivå I utgjør visse risikoer for investorer gitt deres relative mangel på åpenhet.
Nivå II sponsede ADR kan noteres på en børs og er dermed synlige for et bredere marked; de krever imidlertid at selskapet overholder SEC.
Nivå III sponsede ADR-tillatelser tillater selskaper å utstede aksjer for å skaffe kapital, men krever høyeste nivå av overholdelse og avsløring.
