Forstå rettighetsproblemer

Selskaper med kontantbånd kan henvende seg til rettighetsspørsmål for å skaffe penger når de virkelig trenger det. I disse rettighetstilbudene gir selskaper aksjonærene rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe nye aksjer med rabatt til dagens salgskurs. Vi forklarer hvordan rettighetsspørsmål fungerer og hva de betyr for selskapet og dets aksjonærer.

Definere en rettighetsemisjon

En rettighetsemisjon er en invitasjon til eksisterende aksjonærer til å kjøpe ytterligere nye aksjer i selskapet. Denne typen emisjoner gir eksisterende aksjonærer verdipapirer som kalles rettigheter. Med rettighetene kan aksjonæren kjøpe nye aksjer til en rabatt på markedsprisen på en angitt fremtidig dato. Selskapet gir aksjonærene en sjanse til å øke sin eksponering for aksjen til en diskonteringspris.

Viktige takeaways

• En fortrinnsrettsemisjon er en måte for et kontantbåndet selskap å skaffe kapital ofte for å betale ned gjeld. Aksjonærer kan kjøpe nye aksjer til en rabatt i en viss periode. Med en rettighetsemisjon, fordi flere aksjer utstedes til markedet, er aksjen prisen er utvannet og vil sannsynligvis gå ned.

Fram til datoen hvor de nye aksjene kan kjøpes, kan aksjonærene handle rettighetene på markedet på samme måte som de vil handle ordinære aksjer. Rettighetene som er utstedt til en aksjeeier har verdi, og kompenserer dermed nåværende aksjonærer for den fremtidige utvanningen av deres eksisterende aksjer. Fortynning oppstår fordi et rettighetstilbud sprer et selskaps nettoresultat over et større antall aksjer. Dermed avtar selskapets inntjening per aksje, eller EPS, etter hvert som den tildelte inntjeningen resulterer i utvannelse av aksjer.

Aksjerettighetsemisjon

Hvorfor vil et selskap utstede rettighetsoffer?

Selskaper utsteder ofte et rettighetstilbud for å skaffe ytterligere kapital. Et selskap kan trenge ekstra kapital for å oppfylle sine nåværende økonomiske forpliktelser. Uroede selskaper bruker typisk rettighetsspørsmål for å betale ned gjeld, spesielt når de ikke klarer å låne mer penger.

Bedrifter med sunne balanser kan også skaffe penger gjennom en rettighetsemisjon for å skaffe seg en konkurrent eller åpne nye fasiliteter. For en aksjonær kan dette skape gevinst.

Imidlertid er ikke alle selskaper som forfølger rettigheter, i økonomiske problemer. Selv selskaper med rene balanser kan bruke rettighetsproblemer. Disse problemene kan være en måte å skaffe ekstra kapital for å finansiere utgifter som er utviklet for å utvide selskapets virksomhet, for eksempel anskaffelser eller åpne nye anlegg for produksjon eller salg. Hvis selskapet bruker den ekstra kapitalen for å finansiere utvidelse, kan det til slutt føre til økte kapitalgevinster for aksjonærene til tross for utvanning av de utestående aksjene som et resultat av rettighetstilbudet.

For forsikring vil et selskap vanligvis, men ikke alltid, ha rettighetsemisjonen sin tegnet av en investeringsbank.

Hvordan rettighetsproblemer fungerer

Så, hvordan fungerer rettighetsproblemer? La oss si at du eier 1000 aksjer i Wobble Telecom, som hver er verdt $ 5, 50. Selskapet er i økonomiske problemer og må skaffe kontanter for å dekke gjeldsforpliktelsene. Wobble kunngjør derfor et rettighetstilbud som den planlegger å samle inn 30 millioner dollar ved å utstede 10 millioner aksjer til eksisterende investorer til en pris av $ 3 hver. Men denne utgaven er en tre-for-10 rettighetsemisjon. Med andre ord, for hver tiende aksje du eier, tilbyr Wobble deg ytterligere tre til en dypt nedsatt pris på $ 3. Denne prisen er 45% mindre enn $ 5, 50 som Wobble aksjer handler.

Som aksjonær har du tre opsjoner med fortrinnsrettsemisjon. Du kan (1) abonnere på rettighetsemisjonen i sin helhet, (2) ignorere rettighetene dine, eller (3) selge rettighetene til noen andre. Nedenfor undersøker vi hvert alternativ og de mulige resultatene.

1. Ta opp rettighetene til kjøp i sin helhet

For å dra nytte av rettighetsemisjonen i sin helhet, må du bruke $ 3 for hver Wobble-aksje du har rett til å kjøpe under emisjonen. Når du eier 1000 aksjer, kan du kjøpe opptil 300 nye aksjer (tre aksjer for hver tiende du allerede eier) til den nedsatte prisen på $ 3 for en total kurs på 900 dollar.

Mens rabatten på de nyutstedte aksjene er 45%, vil imidlertid markedsprisen på Wobble-aksjene ikke være $ 5, 50 etter at fortrinnsrettsemisjonen er fullført. Verdien av hver aksje blir utvannet som et resultat av det økte antall utstedte aksjer. For å se om rettighetsemisjonen faktisk gir en vesentlig rabatt, må du estimere hvor mye Wobbles aksjekurs blir utvannet.

Når du estimerer denne utvanningen, må du huske at du aldri kan vite med sikkerhet den fremtidige verdien av den utvidede aksjeposten din, siden den kan påvirkes av forretnings- og markedsfaktorer. Men den teoretiske aksjekursen som vil resultere etter at emisjonen er fullført - som er aksjekursen for ex-rettigheter - er mulig å beregne. Denne prisen blir funnet ved å dele den totale prisen du vil ha betalt for alle dine Wobble-aksjer med det totale antallet aksjer du vil eie. Dette beregnes som følger:

1 000 eksisterende aksjer til 5, 50 dollar	$ 5500
300 nye aksjer for kontanter til $ 3	$ 900
Verdien av 1.300 aksjer	$ 6400
Verdi per aksje	4, 92 dollar (6 400, 00 dollar / 1 300 aksjer)