Major Moves
Alphabet Inc.s (GOOGL) inntekter er ute i ettermiddag, og resultatene ser lavere ut enn forventet. Bør investorer være bekymret for vekst? Jeg tror det er to grunner til å være optimistiske til tross for den innledende reaksjonen på alfabetets rapport: forbrukerutgifter og bredde innen tech- og programvaregruppene.
Jeg har sagt en stund nå at hvis det er en del av den amerikanske økonomien der ting går veldig bra, er det forbrukerutgifter. Fordi forbruket er mer enn 70% av økonomien, er en sunn forbruker en god ting for høyere priser i aksjemarkedet også.
Bureau of Economic Analyse (BEA) ga ut forbruksnumrene for februar og mars (februar hadde blitt forsinket da myndighetsorganer fanget opp avslutningen). Økningen måned over måned for mars var 0, 9%, noe som er en veldig god lesning. Selv om vi justerer for overraskende lave forbrukstall i desember, er trenden med forbrukerutgifter komfortabelt positiv.
Forbruksutgifter er helt klart en god ting for varehandel og tjenester, og det har også en positiv innvirkning på teknologisektoren. Så langt i år har programvareselskaper vært den best presterende gruppen innen sektoren med best ytelse. Selv om mye av veksten i gruppen kan tilskrives aksjer som Microsoft Corporation (MSFT) og Adobe Inc. (ADBE), har resultatene av mindre aksjer i resten av sektoren vært lik.
Innenfor applikasjonsprogramvaresektoren har for eksempel aksjer med en markedsverdi mellom $ 500 millioner og $ 10 milliarder dollar (liten til mellomkapital) hatt en gjennomsnittlig vekstrate på 32% sammenlignet med S&P 500s vekst på 17%.
Etter min erfaring er det å se på den underliggende bredden i en sektors eller gruppens resultater en god måte å evaluere den sannsynlige styrken til et breakout. Hvis et rally blir drevet av svært få store utøvere, er potensialet for en whipsaw eller bearish reversering mye mer sannsynlig. I det følgende diagrammet kan du se det siste utbruddet i programvaregruppen gjennom iShares Tech-Software Sector ETF (IGV).
S&P 500
Den sterke ytelsen innen tech, bank og detaljhandel har drevet S&P 500 til nye dagers høydepunkter i dag. En sterk start på uken er god fordi de neste dagene kan være mer hakkete enn vanlig ettersom de europeiske og kinesiske markedene stenger 1. mai for arbeidsdagen.
Selv om S&P 500 også har brutt ut av sitt eget stigende kilekonsolideringsmønster, har bredden ikke vært like sterk i resten av markedet. Småkapper henger fortsatt i gjennomsnitt, og transportbeholdningene hadde det en grov tid forrige uke etter å ha blitt avvist fra kortsiktig motstand.
Markedsforhold som dette blir ofte referert til som et "aksjeplukkermarked" - den vanlige antakelsen er at det er lettere å overgå indeksene ved å velge aksjer med vekstegenskaper mens hovedindeksene dras av underpresterende grupper. Dette er et omdiskutert konsept, men generelt synes jeg det er fornuftig å dra nytte av perioder som dette ved å fokusere på sektorer med positiv bredde og påvist kortvarig vekst.
:
4 viktige trender i 2019 fra en topp aksjeplukker
Er aksjeplukking en myte?
Slack IPO: Hva du trenger å vite
Risikoindikatorer - fremvoksende markeder
Fra et risikoperspektiv har det vært noen bemerkelsesverdige forbedringer. Svakheten i høyrenteobligasjoner jeg diskuterte i en tidlig Chart Advisor-utgave forrige uke har forsvunnet, og volatilitetsforventningene er fortsatt relativt lave.
Skattekursens avkastningskurve er fortsatt en frustrasjon for okser, men hvis forhandlingene mellom USA og Kinas handelsdelegasjoner går bra, kan investorer begynne å prissette mer kortsiktige vekstutsikter til renten. Handelsdiskusjoner skal etter planen fortsette tirsdag.
På dette tidspunktet tror jeg det mest aktuelle problemet som påvirker risikonivået i markedet er mangelen på bredde i mange sektorer, som jeg nevnte ovenfor, og internasjonalt. For eksempel, selv om S&P 500 flørter med nye høydepunkter, er nesten alle store internasjonale indekser fortsatt godt under 2018-høydepunktene eller har fortsatt å synke.
Som du ser i følgende diagram, har fremvoksende markeder (som representert av iShares Emerging Market ETF) ikke klart å gjøre noe forkant etter å ha blitt avvist mot motstand den 17.. Hvis denne trenden fortsetter, begynner også potensialet for S&P 500s rally å falme.
:
Aksjer kan fortsette å rally
5 måter å tjene på toppen av oksemarkedet
Spotify klemmer shorts til tross for tap i første kvartal
Ergo - en stor uke for inntekter og økonomiske data
Markedet startet i dag med inntjeningsresultater fra Alphabet etter at markedet stengte og forbruket fra Bureau of Economic Analysis før åpningen. Næringsdrivende vil engstelig se frem til inntektsnyhetene fra Apple Inc. (AAPL) i morgen etter at markedet stenger, og om Mastercard Incorporated (MA) kan bekrefte helsen til den amerikanske forbrukeren når den slipper ut i morgen. Til tross for arbeidsdagen for 1. mai, bør det være en travel uke med data.
