Hva er et spor?
Et spor er en av en serie betalinger som skal utbetales over en spesifikk periode, med forbehold om at visse resultatmålinger oppnås. Det brukes ofte i venture capital (VC) sirkler for å referere til innsamlingsrundene som brukes til å finansiere oppstartsselskaper.
Begrepet "traunch" er basert på det franske ordet "transje", som betyr "skive." Begrepet transje brukes også i sammenheng med verdipapirisering, som med pantelån-sikrede verdipapirer (MBS).
Viktige takeaways
- En traunch er en av en serie investeringer som gjøres underlagt at resultatmål blir oppfylt. Det brukes i sammenheng med VC-investeringer og er ment å redusere investorenes risiko. Gjennomførte investeringer kan være vanskelig for gründere ved å redusere deres fleksibilitet og stramme inn tiden som er tilgjengelig for dem å utvide virksomheten.
Forstå traséer
En av måtene som investorer prøver å dempe risikoen ved å investere i oppstartsbedrifter, er ved å pakke kapitalbidragene deres i separate spor. For eksempel kan et oppstartsfirma ønske å motta $ 5 millioner dollar i finansiering. I stedet for å gi hele beløpet på forhånd, kan investoren tilby en avtale der $ 5 millioner er delt opp i to spor - 2, 5 millioner dollar i dag og de resterende 2, 5 millioner dollar som er betalt på et fremtidig tidspunkt, under forutsetning av at visse milepæler i ytelsen oppnås.
Fra investorens perspektiv hjelper det å dele en investering i sporinger å redusere risikoen ved å la investoren holde tilbake noe av den planlagte finansieringen, med mindre selskapet viser fremgang i forretningsplanen. Dette kan omfatte resultatmål knyttet til produktutvikling, inntektsmål, ekstra innsamling eller andre slike mål. Vanligvis har selskaper lite tid til å nå målene som er satt i hver trase, noe som er en utfordring som oppstår med den tidlige oppstartsprosessen.
Vanskelighetsgrad for oppstart
Selvfølgelig kan denne reduserte fleksibiliteten gjøre ting vanskelig for oppstartsbedriften på mange forskjellige måter. Ved ansettelser kan det å skaffe bare et begrenset beløp av den investerte kapitalen gjøre det vanskelig for selskapet å tiltrekke seg det personellet det trenger for å effektivt utvikle tilbudet. Selv når kandidater blir ansatt, kan mangelen på klar finansiering gjøre det vanskelig å beholde disse kandidatene.
Å spore investeringer kan også gi en feiljustering av insentiver mellom investoren og gründeren. Fra gründerens perspektiv kan det være fristende å unngå å kommunisere med investoren om problemer virksomheten står overfor - spesielt når disse problemene kan føre til at neste spor ikke blir betalt. Tilsvarende kan sporingsstrukturen stimulere gründere til å massere prestasjonstallene og ellers villede investorene til å tro at de gjør jevn fremgang mot sine mandater.
Mer bredt kan de gjøre det vanskelig for gründeren å tilpasse forretningsmodellen til å møte nye muligheter og unngå uforutsette risikoer. Det er tross alt ingen garanti for at resultatmålene som ble valgt ved begynnelsen av investeringen vil forbli relevante i løpet av de følgende årene. Slik sett kan sporstrukturen tvinge gründere til å prioritere relativt uvante milepæler når andre, viktigere muligheter kan presentere seg.
Real-World eksempel på en opptur
Anta at du er grunnleggeren av et oppstartsfirma som nylig gikk med på en sporet investering. I henhold til finansieringsavtalen vil selskapet ditt motta $ 1 million i dag, $ 2 millioner på 12 måneder og ytterligere $ 7 millioner på 24 måneder.
For å sikre disse senere finansieringsrundene, må du oppfylle visse mål. I løpet av de neste 12 månedene må du ansette for en rekke stillinger. Innen 24 måneder må du generere minst $ 500 000 i inntekter. Unnlatelse av å oppfylle disse målene betyr at du mister neste sporingsfinansiering.
Selv om du godtar disse vilkårene, er du bekymret for at du kan slite med å møte dem. Du lurer på om de ansatte du trenger å ansette vil bli frarådet å melde seg inn i selskapet med tanke på at du ikke vil være i stand til å garantere deres rolle i mer enn 12 måneder ved starten. Tilsvarende forventer du at det vil være utfordrende å tiltrekke seg kunder og partnerskapsavtaler som er nødvendige for å oppnå inntektsmålet ditt.
Gitt at selskapets langsiktige utsikter er i spørsmålet, kan potensielle kunder og samarbeidspartnere ønske å utsette signering av avtaler med selskapet ditt til det oppnår et sikrere økonomisk grunnlag. Dette kan igjen gjøre det vanskelig for deg å oppnå inntektsmålet.
