Handle smartere med tilsvarende stillinger

Hvordan kan to handler ha samme risiko og belønning når de ser så veldig forskjellige ut?

Det er den hyppige responsen når investorer først får vite at alle opsjonsstillinger tilsvarer en annen opsjonsposisjon. For avklaring refererer "ekvivalent" til det faktum at stillingene vil tjene / tape samme beløp til enhver pris (når utløpet ankommer) for den underliggende aksjen. Det betyr ikke at stillingene er identiske.

Av alle ideene som en rookie-alternativ handelsmann møter, er ideen om ekvivalens en virkelig øyeåpner. De som forstår betydningen av dette konseptet har en økt sjanse for å lykkes som handelsmann.

Annerledes, men like

La oss begynne med et eksempel, og så skal vi diskutere hvorfor likeverdige stillinger eksisterer, og hvordan du kan bruke dem til din fordel. Og det er en fordel. Noen ganger oppdager du at det er $ 5 eller $ 10 ekstra å tjene ved å handle tilsvarende. Andre ganger sparer tilsvarende penger på provisjoner.

Det er to ofte brukte handelsstrategier som tilsvarer hverandre. Men du vil aldri vite det forresten som aksjemeglere håndterer disse stillingene. Jeg viser til å skrive dekket samtaler og selge nakne poster.

Disse to stillingene er likeverdige:

1. Kjøp 300 andeler av QZZ

   Selg 3 QZZ 40 aug. Samtaler

   Selg 3 QZZ 40 aug. Setter

Hva skjer når utløp ankommer for hver av disse stillingene?

• Hvis QZZ er over 40, benytter anropseieren opsjonene, dine aksjer blir solgt til $ 40 per aksje, og du har ingen gjenværende stilling. Hvis QZZ er under 40, utløper opsjonene verdiløse og du eier 300 aksjer

• Hvis QZZ er over 40, utløper saldene verdiløs, og du har ingen gjenværende stilling. Hvis QZZ er under 40, utøver salgseieren opsjonene, og du er forpliktet til å kjøpe 300 aksjer til $ 40 per aksje. Du eier 300 aksjer.

Konklusjon om handel

Etter utløpet er din posisjon identisk. For de som er opptatt av detaljer (og opsjonshandlere må være bekymret) oppstår spørsmålet om hva som skjer når aksjens endelige handel ved utløp er 40. Svaret er at du har to valg:

1. Gjør ingenting

   Du kan ikke gjøre noe og vente med å se om alternativseieren lar samtaler utløpe verdiløs eller bestemmer seg for å trene. Dette plasserer avgjørelsen i hendene på noen andre.

   Gjenkjøp alternativene

   Før markedet stenger for handel ved utløp fredag, kan du kjøpe tilbake opsjonene du solgte. Når du har gjort det, kan du ikke lenger få en treningsvarsel. Målet er å kjøpe disse alternativene for så lite som mulig, og jeg foreslår å by 5 cent for disse alternativene. Det kan være lurt å være mer aggressiv og øke budet til 10 øre, men det burde ikke være nødvendig hvis aksjen virkelig handler til strykprisen når den lukkeklokka ringer.

Stillingene er like etter utløpet. Men viser det at overskuddet / tapet alltid er like? Nei, det gjør det ikke. Men sannheten er at alternativene nesten alltid er prisgunstig. Når de er priset ineffektivt, kommer profesjonelle arbitrageere på scenen og handler for å ta de "gratis pengene" som tilbys. Dette er ikke en handelside for deg. I stedet er det en forsikring om at du ikke vil finne alternativer som er for lavt for ofte. Det tilgjengelige overskuddet fra disse arbitrage-mulighetene er veldig begrenset, men "arberne" er villige til å ta seg tid og krefter for å ofte tjene de få øre per aksje.

Bevis

For å bestemme om en posisjon tilsvarer en annen, er alt du trenger å vite denne enkle ligningen:

S = C - P

Denne ligningen definerer forholdet mellom aksjer (S), anrop (C) og sett (P). Å være lange 100 aksjer tilsvarer det å eie en kjøpsopsjon og selge en salgsopsjon når disse opsjonene er på samme underliggende og opsjonene har samme strykpris og utløpsdato.

Ligningen kan omorganiseres for å løse for C eller P som følger:

C = S + P

P = C - S