Inn i 2016 forbereder finansmarkedene seg på at Federal Reserve begynner å heve renten etter å ha holdt dem på bunnen i flere år. Mange investorer som er bekymret for potensielle effekter av en renteøkning, søker investeringer som gir både større inntektsmuligheter og ekstra sikkerhet. For slike investorer kan konvertible obligasjoner, som blander fordelene ved gjelds- og aksjemarkedene, være en tiltalende investering.
Forklaring av konvertible obligasjoner
Konvertible obligasjoner er selskapsobligasjoner som tilbyr obligasjonseiere muligheten til å bytte obligasjoner for et visst antall vanlige eller foretrukne aksjer hvis selskapets aksjekurs stiger over et spesifisert nivå, kalt konverteringspris. Ellers er konvertible obligasjoner akkurat som andre selskapsobligasjoner, utstedt til pålydende og har faste kupongrenter og løpetid.
Fordelen med konvertible obligasjoner er at de gir obligasjonseieren potensial til å tjene på et selskap i både gjelds- og aksjemarkedene med minimal risiko. Avveininga er at i bytte mot den ekstra muligheten for profitt, må obligasjonskjøpere akseptere en betydelig lavere kupongbetaling enn det som vil bli tilbudt med lignende tradisjonelle obligasjoner.
Prisen på konvertible obligasjoner beveger seg vanligvis i samsvar med kursen på selskapets aksjer. Obligasjonene har mindre risiko enn en direkte aksjeinvestering siden de kan innløses pålydende ved forfall, og i tilfelle konkurs står obligasjonseiere foran aksjeeiere.
Det er svært få børshandlede fond (ETF) som tilbyr investorer spesifikk eksponering for konvertible obligasjoner. To av de tre tilgjengelige ETF-ene fra 2015 er først nylig blitt introdusert, og det eldste eksisterende fondet stammer først fra 2009. Imidlertid er det sannsynlig at flere vil bli innført etter hvert som rentemiljøet begynner å skifte.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) ble lansert av State Street Global Advisors i 2009 og har samlet mer enn 2, 5 milliarder dollar i forvaltningskapital (AUM). Fondet tar sikte på å gi investeringsresultater som sporer pris og avkastningsevne på Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index. Den underliggende indeksen er en markedsvektet indeks designet for å gjenspeile den samlede ytelsen til det amerikanske markedet for konvertible obligasjoner, både investeringsklasse og ikke-investeringsklasse, som har utstedelsesstørrelser på over 500 millioner dollar. Fondet er vanligvis minst 80% investert i verdipapirer som er inneholdt i indeksen eller verdipapirer som fondsforvalteren identifiserer som har egenskaper som i det vesentlige er identiske med egenskapene til verdipapirene i indeksen.
Mer enn halvparten av CWBs eierandeler er i verdipapirer som er vurdert til BBB eller lavere, eller i ikke-klassifiserte gjeldspapirer. Tildelingen av fondets eiendeler vektes tungt innenfor sektorer innen teknologi, verktøy, forbrukere, ikke-sykliske og finansielle tjenester, som til sammen utgjør nesten 60% av fondets eierandeler. Gjennomsnittlig løpetid på fondets porteføljebeholdning er 11, 52 år, og gjennomsnittlig kupong er 4, 08%. Toppporteføljeinnhold inkluderer Watson Pharmaceuticals på 5, 5%, Wells Fargo på 7, 5%, Fiat Chrysler på 7, 875% og Intel på 3, 25%. Fondets porteføljeomsetningsgrad er 38%.
Kostnadsforholdet for SPDR Barclays Convertible Secs ETF er 0, 4%. 12-måneders utbytte per november 2015 er 4, 54%. Fondets fem års årlige avkastning per 2015 er 7, 58%. Morningstar vurderer fondet å tilby avkastning over gjennomsnittet med bare gjennomsnittlig risiko, noe som gjør dette fondet til en god passform for investorer som søker en etablert konvertibelt obligasjonsfond med en gunstig risiko / belønningsprofil.
iShares Convertible Bond ETF
IShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) ble introdusert av Blackrock i juni 2015 og har samlet nesten $ 20 millioner i forvaltningskapital fra og med november 2015. Dette fondet tar sikte på å spore pris og avkastningsevne på Barclays amerikanske konvertible kontantlån> $ 250MM indeks, en undergruppe av Barclays amerikanske konvertible kontantbetalingsobligasjonsindeks. Den underliggende indeksen er en markedsverdien vektet indeks designet for å gjenspeile ytelsen til konvertible obligasjoner i amerikanske dollar med utestående emisjoner over $ 250 millioner. Fondet er typisk 90% eller mer investert i verdipapirene i den underliggende indeksen. Det kan investere maksimalt 10% av eiendelene i futures, opsjoner eller byttekontrakter eller verdipapirer med lignende egenskaper som de som er inneholdt i indeksen.
I likhet med de andre fondene i denne kategorien, er mer enn 50% av iShares Convertible Bond ETF-porteføljeinnehold i verdipapirer som er vurdert til BBB eller lavere. Porteføljen fordeler størstedelen av eiendelene til sektorene teknologi, helsehjelp, forbrukerforsvar og finansielle tjenester. Vektet gjennomsnittlig løpetid på fondets beholdning er 8, 48 år, og den gjennomsnittlige vektede kupongen er 1, 95%. Mens ingen enkelt sikkerhet utgjør mer enn 5% av porteføljeeiendeler, inkluderer hovedandeler Verisign, Inc. på 4, 30%, Intel Corporation på 3, 25% og Gilead Sciences til 1, 63%.
IShares Convertible Bond ETF har en utgiftsgrad på 0, 35%. Fondet har ikke blitt omsatt lenge nok til å etablere årlig utbytte eller avkastningstall, og det har heller ikke eksistert lenge nok til å skaffe risiko / avkastningsvurderinger fra Morningstar. Dette fondet er best egnet for investorer som søker konvertibel obligasjonseksponering som er villige til å ta en sjanse på et relativt nytt fond og som foretrekker fondets bredere utvalg av potensielle obligasjonsinvesteringer sammenlignet med SPDR Barclays Convertible Securities ETF.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) ble lansert i november 2015 av First Trust Advisors. Så langt har fondet bare sikret om lag 5 millioner dollar i forvaltningskapitalen. Det er en aktivt forvaltet ETF med det uttalte investeringsmålet å gi maksimal total investeringsavkastning gjennom en diversifisert portefølje av amerikanske innenlandske og utenlandske konvertible verdipapirer. Fondet er typisk 80% eller mer investert i slike verdipapirer. Fondsforvalteren bruker kvantitativ og grunnleggende analyse for å prøve å identifisere konvertible verdipapirer som tilbyr verdi over risiko og belønning over gjennomsnittet. I motsetning til de to andre ETF-ene i denne kategorien, er dette fondet ikke begrenset med tanke på geografi, kredittkvalitet eller utstedelsesstørrelse. Fondet kan ha gjeldspapirer denominert i andre valutaer enn den amerikanske dollar.
Hovedtyngden av gjeldspapirene i FCVT-porteføljen er vurdert til BBB eller lavere. Fondets eiendeler er konsentrert i teknologisektoren, helsevesenet, forbrukerforsvaret og finansielle tjenester. Mer enn halvparten av fondets nåværende eierandel har løpetid mellom ett og fem år. Gjennomsnittlig vektet kupong er 2, 02%. Større eierandeler inkluderer Allergan Plc, serie A på 5, 5%, Hologic med variabel rente, Nvidia på 1% og Tesla Motors på 0, 25%.
Utgiftsgraden for First Trust SSI Strat Convert Secs ETF er 0, 95%, mer enn det dobbelte av de to andre ETF-ene i denne kategorien. Siden fondet er helt nytt, er det ingen tall tilgjengelig for utbytte eller årlig avkastning. Av samme grunn har Morningstar ennå ikke etablert noen risiko- eller avkastningsvurderinger for fondet. Dette fondet er best egnet for investorer som er villige til å betale fondets vesentlig høyere utgiftsgrad på grunn av sin tro på at fondets aktive forvaltning og store åpne investeringsstil vil føre til overlegen avkastning. Siden fondet er nytt og har ingen etablert resultater, er det ikke egnet for generelt risikovillige investorer.
