Hva er et overtakelsesbud?
Et overtakelsestilbud er en type bedriftstiltak der et selskap gir et tilbud om å kjøpe et annet selskap. I et overtakelsestilbud er selskapet som gir tilbudet kjent som erverver, mens emnet for budet blir referert til som målselskapet. I overtakelsestilbud tilbyr det overtakende selskapet generelt kontanter, aksjer eller en kombinasjon av begge deler.
Viktige takeaways
- Et overtakelsestilbud er en virksomhet der et selskap gir et tilbud om å kjøpe et annet selskap. Det overtakende selskapet tilbyr vanligvis kontanter, aksjer eller en kombinasjon av begge deler for målet. Synergi, skattefordeler eller diversifisering kan nevnes som årsakene. bak tilbud om overtakelsestilbud. Avhengig av type bud, tas overtakelsestilbud normalt til målets styre, og deretter til aksjonærer for godkjenning. Det er fire typer overtakelsestilbud: Vennlige, fiendtlige, omvendte eller tilbakefly.
Forstå overtakelsesbud
Enhver aktivitet som medfører endring i et selskap og som har direkte innvirkning på interessentene - aksjonærer, styremedlemmer, kunder, leverandører, obligasjonseiere - kalles en virksomhet. Foretakshandlinger krever godkjenning av selskapets styre, og i noen tilfeller godkjenning fra visse interessenter. Bedriftshandlinger kan variere, alt fra konkurs, avvikling og fusjoner og oppkjøp som overtakelsestilbud.
Ledere av potensielle erververe har ofte forskjellige grunner til å gi overtakelsestilbud. De kan sitere et visst nivå av synergi, skattefordeler eller diversifisering for begrunnelsen bak et tilbud om overtakelse. For eksempel kan overtakeren gå etter et målfirma fordi målets produkter og tjenester samsvarer med dets egne. Ved å gjøre det kan det kutte ut konkurransen gjennom et overtak. Eller målselskapet kan gi den potensielle erververen tilgang til et helt nytt marked.
Den potensielle erververen ved et overtakelse gir vanligvis et bud om å kjøpe målet. Budet er normalt i form av kontanter, aksjer eller en blanding av begge deler. Tilbudet tas til selskapets styre, som enten godkjenner eller avviser avtalen. Hvis godkjent, har styret en stemme fra aksjonærene for videre godkjenning. Når avtalen går gjennom aksjonærene, må avtalen godkjennes av Justisdepartementet for å sikre at den ikke bryter noen antitrustlover.
Empiriske studier er blandede, men historien viser at en målselskapets aksjonærer ofte har en fordel for post-fusjonsanalyse. Sannsynligvis fra premier betalt av erververe. I motsetning til mange populære Hollywood-filmer, begynner de fleste fusjoner å være vennlige. Selv om ideen om fiendtlige overtakelser av haier gir god underholdning, vet bedriftsinnsidere at fiendtlige bud er et dyrt selskap, og at mange mislykkes, noe som kan koste kostbart profesjonelt. Mer om disse og andre typer overtakelsestilbud nedenfor.
De fleste overtakelsesbud begynner vennlig.
Typer overtakelsestilbud
Det er vanligvis fire typer overtakelsesbud: Vennlige, fiendtlige, omvendte eller tilbakefly.
Vennlig
Et vennlig overtakelsestilbud finner sted når både erververen og målselskapene samarbeider for å forhandle om vilkårene for avtalen. Målets styre vil godkjenne avtalen og anbefale at aksjonærene stemmer for budet.
Legemiddelskjeden CVS kjøpte Aetna i et vennlig overtakelse for 69 milliarder dollar i kontanter og aksjer. Avtalen ble kunngjort i desember 2017 og ble godkjent av aksjonærer i begge selskaper i mars 2018. Justisdepartementet godkjente overtagelsen i oktober 2018.
Fiendtlig
Heller enn å gå gjennom styret i målselskapet, innebærer et fiendtlig bud en annen tilnærming. Erververen kan gå direkte til målets aksjonærer med budet, eller den kan prøve å erstatte målets ledergruppe. I motsetning til et vennlig overtakelse, er målet uvillig til å gå gjennom med fusjonen, og kan ty til visse taktikker for å unngå å bli svelget. Disse strategiene kan omfatte giftpiller eller en gylden fallskjerm.
Erververen kan prøve å utføre det fiendtlige budet ved å gi et anbudstilbud, bruke en fullmaktkamp eller kjøpe nok aksjer i det åpne markedet for å få kontroll over målselskapet.
Omvendt
I et omvendt overtakelsestilbud kjøper et privat selskap et offentlig selskap. Dette hjelper det private selskapet til å bli børsnotert uten å måtte gå gjennom prosessen med et initialt offentlig tilbud (IPO) siden det offentlige selskapet allerede handler på en børs. Ved å gjøre det, glemmer det private selskapet den kjedelige og kompliserte prosessen med å arkivere papirene som er nødvendige for å konkurrere med et offentlig tilbud.
Baklengs salto
Tilbakeflyttingsbud er ganske sjeldne i bedriftsverdenen. I denne typen bud ser en erverver ut til å bli et datterselskap av målet. Når fusjonen er fullført, beholder erververen kontrollen over det samlede selskapet, som vanligvis bærer navnet på målet. Denne typen overtakelse brukes vanligvis til å hjelpe erververen, som kanskje sliter i markedet - spesielt i tilfeller av merkevare anerkjennelse.
Eksempler på overtakelsestilbud
Et to-lags bud, også kjent som et to-lags tilbud, oppstår når det overtakende selskapet er villig til å betale en premie utover aksjens pris for å overbevise aksjonærene om å selge sine aksjer. I det første nivået får erververen kontroll over målet, men gir deretter et nytt, lavere tilbud på flere aksjer gjennom det andre nivået som fullføres på et fremtidig tidspunkt. Ved å gjøre dette reduserer dette de totale kostnadene for overtakelsen for det overtakende selskapet.
Et annet eksempel på et overtakelsestilbud er alt-og-alt-budet. I denne form for overtakelse tilbyr det overtakende selskapet å kjøpe noen av målselskapets utestående aksjer til en bestemt pris innen en viss dato. Denne typen bud utføres normalt gjennom et fiendtlig overtakelse. Ved å gi et alt-og-bud kan overtakeren omgå arbeid med målets styre, og kjøpe aksjer til enhver og alle aksjonærer som ønsker å selge aksjen.
