John Stoltzfus, sjefinvesteringsstrateg i Oppenheimer, forblir hardnakket hauss i aksjer ettersom mange investorer bekymrer seg for at det ni år lange oksemarkedet kan bli avsporet av geopolitiske kriser, topp økonomisk vekst, inflasjonspress og stigende renter. Stoltzfus holder fast ved sin prognose om at S&P 500-indeksen (SPX) vil avslutte 2018 til en verdi av 3000, noe som ville være et 12, 3% forskudd fra 23. april-avslutningen, ifølge CNBC. De viktigste driverne er "fortsatt forbedret inntjening, forbedrede inntekter og en økonomi som viser bærekraft på et nivå rundt 2, 5 prosent til kanskje bedre, " sa han per CNBC.
De store aksjeindeksene på tirsdag ignorerte i stor grad kvartalets sterke inntjeningsresultat så langt som selskaper som Alphabet Inc. (GOOGL) sa at fortjenesten slo anslag, men også rapporterte stigende utgifter og svinnende marginer. S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) og store tech-indekser solgte seg.
Denne volatiliteten gjenspeiler en viktig svakhet i markedet i dag. Oksemarkedet har løftet verdien av S&P 500 med 295%, målt fra avslutningen 9. mars 2009 til og med avslutningen 23. april 2018. En betydelig del av denne gevinsten har vært resultatet av stigende verdivurderinger. I løpet av denne samme perioden har den fremtidige P / E-forholdet for S&P 500 steget fra omtrent 10 ganger inntjeningen til 16, 4 ganger, per Yardeni Reseach Inc. Mens dette forholdet har falt fra omtrent 18, 5 ganger inntekten i begynnelsen av 2018, også per Yardeni, forblir det i et historisk høyt spekter, spesielt gitt risikoer som inkluderer spenninger med Nord-Korea og i Midt-Østen, handelskonflikt mellom USA og Kina, og utsiktene til renteoppganger fra Federal Reserve.
'Bemerkelsesverdig spenst'
Stoltzfus utpekte i sitt CNBC-intervju at aksjer har vist "bemerkelsesverdig spenst, " utdypt ved å si, "Aksjer har kommet gjennom denne perioden i relativt god form med tanke på at vi har hatt to separate 10 prosent tilbakeslag med en kort utvinningsplass i mellom." Da han ble spurt om geopolitiske betenkeligheter som har tynget aksjekursene, som handelsspenninger, erkjente han at disse påvirker investorens følelse. Men Stoltzfus sier at dette representerer et midlertidig "mellomspill i markedet."
Når investorer igjen har fokusert på grunnleggende faktorer som inntekter og inntekter, er Stoltzfus trygg på at aksjekursene vil fortsette gevinsten. I motsetning til observatører som føler at skattereform raskt blir en brukt styrke, sa han til CNBC at lovgivningens positive effekter fremdeles strømmer inn i økonomien. Stoltzfus snakket med CNBC etter avslutningen 20. april. I mellomtiden er mangeårige oksen Jeremy Siegel fra The Wharton School "ganske nøytral" på aksjer i 2018. (For mer, se også: Market on Collision Course, Says Longtime Stock Bull .)
Advarsel: Stock Crash Ahead
På den andre siden av hovedboken krever et voksende kor av bearish prognostikatorer fall i aksjekursene med opptil 40%. Blant disse har vært Daniel Pinto, co-Chief Operating Officer (COO) i JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, Chief Investment Officer i Guggenheim Partners, og Mark Mobius, bemerket fondssjef i fremvoksende markeder. Investeringssjef John Hussman går en bedre, og spår en brutal 60% nosediv, etterfulgt av år med ubetydelig, om ikke negativ, avkastning deretter. (For mer, se også: Contrarian Mark Mobius ser en 30% aksjestykke .)
Nå som Rainer Michael Preiss, administrerende direktør i Taurus Wealth Advisors, slutter seg til denne gruppen i en 24. april-opptreden på CNBC. Han spår et tilbaketrekking i aksjemarkedet i området 30 til 40%, drevet av stigende renter, men tilbyr ikke en tidslinje for at det skal skje. Stigende renter, bemerker han, vil redusere den relative attraktiviteten til aksjer til gjeld, samtidig som kostnadene for kapital til selskaper økes og muligens også bremse den økonomiske veksten. "Det er viktig å ta en titt på porteføljekonstruksjon og potensielt redusere passiv ETF-eksponering, " sa han til CNBC. Mark Mobius er blant dem som også advarer om at panikkutsalg av passive ETF-er sannsynligvis vil forverre en kraftig nedgang i markedet.
