Etter en lengre periode på nesten historiske lavturer, øker volatiliteten i aksjemarkedet, noe som gjør noen mennesker med lange minner litt nervøse. Nå som administrerende direktør i UBS Financial Services, så vel som en administrerende etasje guvernør i NYSE, har Art Cashin jobbet i verdipapirindustrien siden 1959. Da han sa til CNBC: "Det er mye mer ustabilt enn nesten alt du har sett.Det minner dessverre om noe av flyktigheten vi så i '87. " I mellomtiden, som Christopher Stanton, sjef for investeringsansvarlig i California-baserte Sunrise Capital LLC, sa til Wall Street Journal: "Den nye trygge havnen er volatilitet. Det er den ene tingen som er ganske garantert."
Flashback til 1987
Mens den nylige markedsaksjonen vekker opp minnene om aksjemarkedet i Cashin i 1987 for Cashin, er de tilbaketrekningene som er opplevd så langt i 2018, til sammenligning. 19. oktober 1987, snart kalt Black Monday, falt DIA Jones Industrial Average (DJIA) ned med en betagende 25, 3% fra forrige avslutning, og til slutt gikk opp for å avslutte dagen med 22, 6% tap. Til sammenligning var den største engangsnedgangen i Dow hittil i 2018 en 6, 2% nedgang i intradagshandel 5. februar, og til slutt endte dagen ned med 4, 6% fra slutten av forrige handelssesjon.
CBOE Volatility Index (VIX), ofte kalt en fryktmåler for markedet, eksisterte ikke i 1987. Men datadrevet programhandel var en viktig faktor i å skape et snøskred med salgsordrer som sumpet markedet. I dag er det et annet navn, algoritmisk handel, for det samme konseptet. Fremskritt i beregningshastighet og kraft har imidlertid gjort det enda mer en fare. (For mer, se også: Kunne Algo Trading forårsake et større krasj enn 1987? )
Profitter på volatilitet
VIX øker med 95% fra begynnelsen av året gjennom slutten 6. april per Yahoo Finance. Toppet i 2018 ble nådd i intradagshandel 6. februar, en økning på 356% fra 2017-avslutningen.
Stanton of Sunrise Capital, per Journal, er blant dem som kjøper futurekontrakter bundet til VIX, og satser på økt volatilitet som vil løfte verdiene deres. Han er blant et økende antall hedgefond og andre kapitalforvaltere som har gjort det samme de siste to ukene, per CFTC-data sitert av WSJ. Siden VIX vanligvis stiger når aksjer faller, kan denne strategien også tjene som en sikring mot plutselige fall i aksjekursene, konstaterer Journal. Som et eksempel på nyere gevinster for denne strategien, var en ETF-sporing av VIX-futures økt med 68% fra dags dato til og med 5. april, per FactSet Research Systems-data sitert av WSJ.
Ikke 'Bleed Away Money'
Men, advarer tidsskriftet, "Investorer må sette tid på innsatsene med presisjon og være like flinke til å utløse i riktig øyeblikk." Dessuten kan det være dyrt å kjøpe volatilitet. I følge Salil Aggarwal, analytiker for aksjerederivater i Deutsche Bank: "Det er veldig vanskelig å tjene penger på å være systemisk lang volatilitet. Over tid kommer du til å tømme bort penger."
Ikke glem den siste tiden
Tidligere i år var det antatt ikke-gå glipp av det motsatte, på fortsettelsen av den historisk lave volatiliteten som regjerte gjennom hele 2017. Spekulanter som spilte det spillet, brøt til slutt ut store tap og utslettet tidligere gevinster. Midler og komplekse verdipapirer bygget på dette forutsetningen kraterte i verdi, og mange av dem produserte totalt tap på slutten. (For mer, se også: 6 krefter som kan skyve aksjemarkedet enda lavere .)
Blandede meldinger
Lav volatilitet bekymret noen observatører. Basert på forutsetningen om at lave verdier av VIX indikerte lave nivåer av frykt blant investorer, advarte disse pundittene om farlig selvtilfredshet som oppmuntret til overdreven risikotaking. Det sa de til slutt til slutt ville føre til et markedskrasj. Under korreksjon på aksjemarkedet i begynnelsen av februar uttalte Francesco Filia, administrerende direktør i London-baserte Fasanara Capital Ltd., slike meninger. (For mer, se også: Lav volatilitet kan forårsake krasj i aksjemarkedet: Filia .)
Filia hevder imidlertid også at økt volatilitet er et rødt flagg for aksjer. Nettstedet Fasanara Capital har for øyeblikket en boks med tittelen "Siste kommentar: VIX volatilitetssjokk er et tidlig advarselssignal om at markedene nærmer seg et viktig tippepunkt, " som inneholder et CNBC Europe-klipp der han gjør denne motstridende påstanden. Uten tvil illustrerer han begrensningene og uklarhetene til VIX som et prognoseverktøy.
Hva å gjøre
For mer entydige råd, kan man se på å mestre investoren Warren Buffett. Han mener at volatilitet er kortsiktig støy som ikke burde angå den langsiktige, verdiorienterte, investoren i det hele tatt. Echoing Buffett, Journal har rådet investorer til å holde seg diversifisert og redusere nedsiderisikoen, samtidig som de erkjenner at volatiliteten er normal, at det er kostbart å unngå det, og at det gir muligheter for å finne gode kjøp. (For mer, se også: Strategier for volatility-Proof Your Portfolio. )
Buffett advarer også mot å noen gang kjøpe aksjer på margin, et synspunkt som er spesielt tysk i tider med høy volatilitet. Markedsfall kan utløse marginanrop som tvinger deg til å selge attraktive langsiktige investeringer for tidlig. (For mer, se også: Buffett advarer investorer om å unngå å låne penger for å kjøpe aksjer .)
Forskningsdirektøren ved ratingfondstjeneste Morningstar Inc. antyder at investorer reagerer på økt volatilitet ved å svinge porteføljene mot aksjer med liten verdi og utbytte. Han anbefaler også tiltak rettet mot inflasjonsbeskyttelse og risikoreduksjon. (For mer, se også: Aksjestrategier for et svært ustabilt marked .)
Økonomisk spaltist Mark Hulbert har hatt en lang karriere som har undersøkt resultater for investeringsrådgivende nyhetsbrev og gyldigheten av investeringsforskningsstudier. Han siterer forskning som indikerer at aksjer med lav volatilitet ofte gir høyere avkastning på lang sikt. (For mer, se også: 10 Aksjer med lav volatilitet for ville markeder .)
