Investorer som satset mot Snap Inc.s (SNAP) aksje fikk ytterligere et løft i går. Aksjer i morselskapet til messaging-apptjenesten Snapchat falt 4 prosent etter at en Nomura-analytiker hevdet at den daglige aktive brukerveksten i de første to månedene av andre kvartal gikk ned 22 prosent året før, til tross for at rivaliserende firma Facebook (FB) rapporterte stigende Instagram laster ned i løpet av samme tidsramme.
Ihor Dusaniwsky, forskningssjef hos det finansielle analysefirmaet S3 Partners, hevdet at denne siste salgsselskapet var verdt 39 millioner dollar til Snaps voksende band med korte selgere, noe som ga den totale fortjeneste de har gjort hittil i år til imponerende 52 millioner dollar. Men med et økende antall investorer som nå satser på aksjen og børsnoteringsreglene som begrenser selskapet fra å gi ut ytterligere aksjer til senere i sommer, legger han til at kostnadene for finansiering av denne stillingen har steget.
Shorting Snap blir dyrere
Investorer som er opptatt av å satse mot et bestemt selskap, låner aksjene sine fra en megler, før de selger den til dagens markedspris. Når aksjen blir kraftig forkortet, som tilfellet er her, smalt antall aksjer som er tilgjengelige å låne, noe som gjør dem stadig mer kostbart å satse mot. Denne knappheten er blitt gjort dypere av regler som begrenser nylig noterte selskaper - Snap debuterte på New York Stock Exchange i mars - fra å utstede nye aksjer.
"Med kort rente over 1 milliard dollar er det ikke mange aksjer igjen å låne, og kostnadene for å finansiere korte stillinger har økt fra 1 prosent gebyr i begynnelsen av mai til 37 prosent-40 prosent gebyr på eksisterende aksjelån og over 50 prosent gebyr på nye aksjer låner, sa Dusaniwsky i lappen. " Det koster nå over 1 million dollar dag i aksjelån for å finansiere alle Snaps korte stillinger."
Utgivelse av nye aksjer for å be en annen stor bølge med kort salgssalg
Dusaniwsky legger til at dette forholdet trolig vil fortsette til Snap er frigjort fra sin forpliktelse etter børsnotering. I slutten av juli og august forventes selskapet å frigjøre 1, 2 milliarder ekstra aksjer. Når tilbudet tar seg opp igjen, mener Dusaniwsky at lånekostnadene vil gå tilbake til det opprinnelige gebyret på 1 prosent, noe som medfører en ny bølge av skarp kortselgerrente i aksjen.
"Med at Snap-aksjer blir enklere og billigere å låne, kan vi også forvente mer kort etterspørsel, siden handelsmenn som kanskje hadde vært motvillige til å låne aksjer til nivåer over 30 prosent gebyr, kan finne nettet til å finansiere Alpha mer lønnsomt med en lånepris på 1 prosent, " han sa.
Dusaniwsky bemerker at aksjekursene på Facebook og Twitter (TWTR) begge falt ned etter at de ga ut nye aksjer etter sine respektive børsnoteringer. Han forventer at et lignende scenario vil utfolde seg på Snap, særlig ettersom mange investorer - i overkant av 50 millioner av selskapets aksjer er kortsluttet - betalte stort for å kortslutte aksjen da lånegebyrene var høye.
