Sekund

Innholdsfortegnelse

• Hva er annenlånsgjeld?
• Second-Lien gjeld forklart
• Utlånsrisiko for andre lån
• Second Lien Investor Risk
• Second Lien låntakersrisiko
• Resultater av mislighold av lån
• Ekte verdenseksempel

Hva er annenlånsgjeld?

Gjeld med andre rettigheter refererer til rangeringen av gjeld i tilfelle konkurs og avvikling. En annen betegnelse for denne typen gjeldssikkerhet er juniorgjeld.

Disse gjeldene har en lavere prioritet til tilbakebetaling enn andre gjeld, eldre eller høyere rangert gjeld. Med andre ord er andre panterett på andre linje som skal tilbakebetales fullt ut når det gjelder låntakers insolvens. Først etter at all seniorgjeld, for eksempel lån og obligasjoner, er oppfylt, kan andre rettighetsgjeld betales.

Investorer i ansvarlig gjeld må være klar over sin posisjon på linje med å motta full tilbakebetaling av hovedstol i tilfelle insolvens av den underliggende virksomheten.

Second-Lien gjeld forklart

Second-pantegjeld har et ansvarlig krav på sikkerheten som er pantsatt for å sikre et lån. I en tvungen avvikling kan juniorgjeld få utbytte fra salg av eiendelene som er pantsatt for å sikre lånet, men først etter at seniorgjeldere har mottatt betaling. På grunn av den underordnede samtalen om pantsatte panterett, bærer sekundærlån mer risiko for långivere og investorer enn seniorgjeld. Som et resultat av denne forhøyede risikoen har disse lånene vanligvis høyere lånerente og følger strengere prosesser for godkjenning.

Hvis en låntaker misligholder et sikret lån, kan pensjonshaveren få 100% av lånesaldoen ved salg av underliggende eiendeler. Imidlertid kan andelsrettsinnehaveren bare motta en brøkdel av det utestående lånebeløpet.

For eksempel, hvis en låntaker er i mislighold av et eiendomslån med et annet pantelån, kan kreditorer utelukke og selge boligen. Etter full betaling på saldoen for det første pantelånet, går fordelingen av eventuelt gjenværende proveny til långiveren på det andre pantelånet.

Viktige takeaways

• Second-lien gjeld refererer til lån som er prioritert lavere enn annen, høyere rangert gjeld i tilfelle konkurs og avvikling av eiendeler. Andre navn på andre rettighetsgjeld inkluderer juniorgjeld og underordnet gjeld. Andre gjeldsskulder kan hjelpe en låntaker få tilgang til sårt tiltrengt finansiering, men risikoen må veies. Større gjeld kan tilby investorer en høyere rente enn tradisjonell fast rente.

Utlånsrisiko for andre lån

Den primære risikoen for långivere som utlån med pantelån er utilstrekkelig sikkerhet i tilfelle mislighold eller innlevering av konkurs. I løpet av søknadsprosessen vurderer vanligvis utlånslångivere mange av de samme faktorene og økonomiske forholdstall som utlånsutlånere. Disse økonomiske beregningene inkluderer kredittscore, inntjening og kontantstrøm. Långivere gjennomgår også en låner gjeld til inntekt forhold, som viser prosentandelen av månedlige inntekter dedikert til å betale gjeld. Vanligvis får låntakere med lav risiko for mislighold gunstige kredittvilkår som resulterer i lavere renter.

For å dempe risikoen, må andre pantelångivere også bestemme mengden av egenkapital som overstiger saldoen som skyldes seniorgjeld. Egenkapital er forskjellen mellom markedsverdien av den underliggende eiendelen fratrukket de utestående lånene på den eiendelen.

For eksempel, hvis et selskap har en enestående pantelån på $ 1.000.000 på en bygning, og strukturen har en vurdert verdi på $ 2.500.000, er det igjen $ 1500.000 i egenkapital. I dette tilfellet kan annenlånsutlåneren godkjenne et lån for bare en del av den utestående egenkapitalen, si $ 750 000-50%. Ytterligere kan rettighetshaveren ha bestemmelser om kredittvilkårene sine som setter begrensninger for om selskapet kan ta ytterligere gjeld eller et annet pant i bygningen.

Andre beregninger en utlåner gjennomgår under utlånsprosessen inkluderer markedsverdien på bygningen, potensialet for at den underliggende eiendelen mister verdi og avviklingskostnaden. Långivere kan begrense størrelsen på andelshaver for å sikre at den kumulative saldoen på den utestående gjelden er betydelig mindre enn verdien av den underliggende sikkerheten.

Långivere inkluderer vanligvis låneavtaler. Disse avtalene setter begrensninger og skisserer spesifikke krav til låntaker. Hvis en virksomhet faller bak på utbetalinger, utløser lånekrav som kan kreve salg av eiendeler for å betale ned gjelden.

Second Lien Investor Risk

Selv om investorer i andre rettighetsgjeld får betalt før vanlige aksjeeiere i tilfelle selskapets bortgang, har juniorgjeld sin risiko. Hvis det utstedende selskapet er insolvent, og gjennom prosessen med å avvikle, det ikke er nok eiendeler tilgjengelig til å tilbakebetale både senior- og juniorgjelden, vil den andre pengeinvestorene pådra seg tapet.

Selv om juniorgjeld kan tilby investorer en høyere rente enn tradisjonell fast rente, må investorene være klar over det utstedende selskapets økonomiske levedyktighet og sannsynligheten for å bli tilbakebetalt.

Second Lien låntakersrisiko

Juniorgjeld kan være i form av lån fra en bank eller gjennom salg av obligasjoner til investorer. Låntakere kan bruke sekundære panterett for å få tilgang til egenkapital eller for å tilføre kapital i et selskaps balanse. Pantsettelse av eiendeler for å sikre en annen panterett utgjør også en risiko for låntakeren.

Uavhengig av årsakene til det andre lånet, hvis låntaker faller bak i betalingen på gjelden, kan utlåner begynne prosedyrer for å tvinge salget av den pantsatte eiendelen.

For eksempel, hvis en huseier har et annet pant i mislighold, kan banken starte utestengingsprosessen. Avskytning er en juridisk prosess der en utlåner tar kontroll over eiendommen og begynner prosessen med å selge eiendelen. Tausning skjer når en låntaker ikke kan foreta fullstendige, planlagte hovedstol- og rentebetalinger som beskrevet i pantekontrakten.

Virksomheter har generelt et bredere spekter av eiendeler som kan pantsettes som sikkerhet, inkludert eiendommer, utstyr og kundefordringer. Akkurat som et andre pantelån i et hjem, kan en virksomhet risikere å miste eiendeler til avvikling dersom den andre pantelånsforsikringen utelukker.

Pros

• Juniorgjeld betaler en høyere rente

• Under avvikling tilbakebetales andre panterett for vanlige aksjeeiere

• Å legge til et andre pantelån kan gi tilgang til kapital

Ulemper

• I en avvikling kan det hende at juniorgjeld ikke får full tilbakebetaling

• Tilbakebetaling skjer på det utstedende selskapets økonomiske levedyktighet

• Utilstrekkelig sikkerhet kan sikres til gjelden

Resultater av mislighold av lån

Både bedrifter og enkeltpersoner har en kredittscore som rangerer deres evne til å betale tilbake lån. En kredittscore er et statistisk tall som evaluerer en låntagers kredittverdighet ved å ta hensyn til låntagers kreditthistorie.

Hvis en person faller bak i utbetalinger eller misligholder et lån, vil kredittscore deres falle. Lav score gjør det vanskeligere for disse låntakerne å låne på en senere dag og kan påvirke deres evne til å sikre sysselsetting, leiligheter og ting som mobiltelefoner.

For en virksomhet kan negativ kreditthistorie bety at de vil ha problemer med å finne kjøpere av fremtidige obligasjoner som de kan utstede uten å tilby en forhøyet kupongrente. Mange selskaper bruker også arbeidskapitalkredittlinjer for driften av virksomheten. For eksempel kan et selskap låne fra en kredittlinje (LOC) for å kjøpe varelager. Når de mottar betaling for ferdige produkter, betaler de LOC og begynner prosessen på nytt for neste salgssyklus.

Et annet resultat av mislighold for en virksomhet er virkningen på selskapets kontantstrøm. Kontantstrøm er et mål på hvor mye kontanter et selskap genererer for å drive sin virksomhet og oppfylle sine forpliktelser. Som et resultat av høyere gjeldsbetalingskostnader og renteutgifter fra høyere renter, reduseres kontantstrømmen.

Ekte verdenseksempel

La oss som et eksempel si at Ford Motor Company (F) har et utestående lån på en av fabrikkene sine som produserer lastebiler. Lånet er omtrent $ 10.000.000 mens bygningen og eiendommen er verdt $ 22.000.000 i henhold til en fersk vurdering av markedsverdien. Som et resultat har selskapet $ 12.000.000 i tilgjengelig egenkapital ($ 22.000.000 - $ 10.000.000).

Det utestående lånet på 10 000 000 dollar er seniorgjeld og er den første prioriteringen som skal betales i tilfelle selskapets mislighold eller avvikling. Til gjengjeld for å være første panterett, belaster banken 2% renter på 10.000.000 dollar-sedlen.

Ford ser ut til å ta et nytt pantelån - i hovedsak en andre panterett - på eiendommen fra en annen bank. Den andre banken vil imidlertid bare låne ut 50% av den gjenværende egenkapitalen til andre pantegjeld. Som et resultat kan Ford låne 6 000 000 dollar.

Anta at en lavkonjunktur skjer, og slipper ikke bare selskapets inntekter fra lastebilsalg, men også verdien av eiendommen. Hvis virksomheten ikke betaler gjeld, kan en av långivere begynne å avvikle for å tilfredsstille lånet. Etter avvikling og betaling av saldoen fra det første lånet på $ 10.000.000, har selskapet bare $ 5.000.000 i gjenværende midler. Som juniorgjeld kan ikke den andre banken motta hele beløpet til andre lånevakten.