Hva er avkastning over maksimal trekning (RoMaD)?
Return over maximum drawdown (RoMaD) er en risikojustert avkastningsmetrik som brukes som et alternativ til Sharpe Ratio eller Sortino Ratio. Avkastning over maksimal trekning brukes hovedsakelig ved analyse av hedgefond. Det kan uttrykkes som:
- RoMaD = porteføljeavkastning / maksimal trekning
Introduksjon til hedgefond
Forstå RoMaD
Avkastning over maksimal trekning er en nyansert måte å se på en hedgefond-ytelse eller porteføljeutvikling generelt. Uttrekning er forskjellen mellom porteføljens poeng med maksimal avkastning ("vann" -merket) og eventuelt påfølgende lavt resultat. Maksimal trekning, også kalt Max DD eller MDD, er den største forskjellen mellom et høyt punkt og et lavt punkt.
Maksimal trekning blir den foretrukne måten å uttrykke risikoen for en hedgefondsportefølje for investorer som mener at observerte tapsmønstre over lengre tid er den beste prosessen for faktisk eksponering. Dette er fordi de samme investorene mener at hedgefondets resultat ikke følger en normal fordeling av avkastningen.
Eksempler på RoMaD
Avkastning over maksimal trekning er gjennomsnittlig avkastning i en gitt periode for en portefølje, uttrykt som en andel av det maksimale trekknivået. Det gjør det mulig for investorer å stille spørsmålet: "Er jeg villig til å godta en og annen nedtrekning på X% for å generere en gjennomsnittlig avkastning på Y%?"
For eksempel, hvis den maksimale oppnådde verdien for en portefølje til dags dato var $ 1000 og det påfølgende minimumsnivået var $ 800, er maksimal trekning 20% (($ 1000 - $ 800) / $ 1000). Dette er et skummelt antall for investorer, spesielt hvis de skulle kausjonere i bunnen med 20% lettere investering.
Det er selvfølgelig bare halve historien. Se for deg at den samme porteføljen hadde en årlig avkastning på 10%. I så fall har du en investering med en maksimal trekning på 20% og en avkastning på 10% for en RoMAD på 0, 5. Nå kan en investor bruke den referansen for å sammenligne ytelsen med andre porteføljer. En RoMaD på 0, 5 vil bli betraktet som den mer attraktive investeringen over en med en maksimal trekning på 40% og en avkastning på 10% (RoMaD = 0, 25).
På overflaten er avkastningen til disse to porteføljene de samme, men den ene er mye mer risikofylt.
RoMaD i sammenheng
I praksis ønsker investorer å se maksimale trekk som er halvparten eller mindre av den årlige porteføljeavkastningen. Det betyr at hvis maksimal trekning er 10% over en gitt periode, vil investorene ha en avkastning på 20% (RoMaD = 2). Så jo større et fonds trekk er, jo høyere er forventningen om avkastning.
Som med alle evalueringsverdier, blir selvfølgelig resultatforventningene temperert av ytelsen til andre investeringer i samme periode. Så det er tider med utfordrende markedsforhold der en RoMaD på 0, 25 faktisk er fantastisk, alt tatt i betraktning.
