Hva er et seniorstrekklån?
Et seniorlån er en type hybridlånstruktur som hovedsakelig tilbys mellombedrifter for å finansiere lån med overførte utkjøp (LBOs). I likhet med "unitranche" -finansiering, kombinerer seniorlånet gjeld og junior, eller underordnet, gjeld til en pakke, vanligvis til en lavere gjennomsnittlig kostnad for låntakeren enn en separat seniorlån og juniorpost (mezzanin eller andre panterett).
Hvordan et eldre strekklån fungerer
Seniorstrekklån "strekker seg" for å imøtekomme låntakerens finansieringsbehov, men med høyere risiko for utlåner enn et konvensjonelt seniorlån. Med denne høyere risikoen kommer en høyere blandet rentebetaling til långiveren. Disse lånene har tatt markedsandeler fra den tradisjonelle metoden for å finansiere en utnyttet utkjøp ved å sikre en forpliktelse for et seniorlån for en del av det totale finansieringsbehovet, for deretter å få juniorgjeld i form av mezzaninfinansiering eller andre pantegjeld for balansen.
Seniorlån kan være praktisk for låntakeren, men de innebærer større risiko fra utlåners side.
Fordeler og ulemper ved et eldre strekklån
For låntakeren gir seniorlånet hastighet og bekvemmelighet. Låntageren trenger ikke å forhandle separat med to forskjellige parter, seniorlånsleverandøren og juniorlånsleverandøren. I stedet omhandler den en enkelt långiver og effektiviserer dermed dokumentasjonsprosessen, sparer tid og advokathonorar og forbedrer fleksibiliteten til private equity-sponsoren til LBO for å avslutte transaksjonen. I tillegg - skulle det være behov for avvik eller godkjennelse av kredittavtalen i fremtiden - må låntaker bare henvende seg til den ene långiveren for gjennomføring.
Imidlertid gir seniorlånet en ekstra risiko for utlåner fordi det er utsatt for lånerens større samlede gearing. Hvis en bank bare gir et seniorlån, kan det for eksempel bli utsatt for 4x gjeld-til-EBITDA, men med et seniorlån kan gearingen være 6x eller 6, 5x. Også - og relatert til risikoen som følger med høyere gearing - ville den ene långiveren stå alene uten et syndikat for å dele risikoen.
