Innholdsfortegnelse
- Egenverdi
- Extrinsic Value
- Bunnlinjen
Opsjoner er kontrakter som gir opsjonskjøpere rett til å kjøpe eller selge et verdipapir til en forhåndsbestemt pris på eller før en spesifisert dag. Prisen på et alternativ, kalt premien, er sammensatt av et antall variabler. Valgshandlere må være klar over disse variablene, slik at de kan ta en informert beslutning om når de skal handle opsjon.
Når du kjøper en opsjonskontrakt, er den største driveren av utfall den underliggende aksjens kursbevegelse. En samtale kjøper trenger aksjen å stige, mens en put kjøper trenger at den faller. Men det er mer en alternativpris enn det! La oss grave dypere i hvorfor et alternativ koster hva det gjør, og hvorfor verdien av alternativet endres.
Viktige takeaways
- Opsjonspriser, kjent som påslag, er sammensatt av summen av dens egenverdi og egenverdi. Intrinsverdi er mengden penger som mottas umiddelbart hvis en opsjon ble utøvd og den underliggende avhendet til markedspriser - det beregnes som gjeldende underliggende pris minus streikprisen.Ekstraverdi av en opsjon er den som overstiger opsjonens premie over dens egenverdi - den er sammensatt av et sannsynlig element som hovedsakelig påvirkes av tid til utløp og volatilitet. Alternativene i penger har både egenverdi og ekstrinsik verdi elementer, mens alternativene uten penger bare har ekstern verdi.
Egenverdi
Alternativets premie består av to deler: egenverdi og ekstern verdi (noen ganger kjent som alternativets tidsverdi).
Iboende verdi er hvor mye av premien som utgjøres av prisforskjellen mellom dagens aksjekurs og strykprisen. Anta for eksempel at du eier en kjøpsopsjon på en aksje som for tiden handler til $ 49 per aksje. Strikeprisen for opsjonen er $ 45, og opsjonspremien er $ 5. Fordi aksjen for øyeblikket er $ 4 mer enn streikens pris, består 4 dollar av $ 5-premien av egenverdi, noe som betyr at den gjenværende dollaren må utgjøres av ekstern verdi.
Vi kan også finne ut hvor mye vi trenger aksjen for å flytte for å tjene penger ved å legge premieprisen til strykprisen: $ 5 + $ 45 = $ 50. Våre break-even-poeng er $ 50, som betyr at aksjen må bevege seg over $ 50 før vi kan tjene penger (ikke inkludert provisjoner).
Opsjoner med egenverdi sies å være i pengene (ITM), og opsjoner med bare ekstern verdi sies å være ut av pengene (OTM).
Opsjoner med mer ekstern verdi er mindre følsomme for aksjens kursbevegelse, mens opsjoner med mye egenverdi er mer synkronisert med aksjekursen. Et opsjons følsomhet for den underliggende aksjens bevegelse kalles delta. Et delta på 1, 0 forteller investorer at opsjonen sannsynligvis vil flytte dollar for dollar med aksjen, mens et delta på 0, 6 betyr at opsjonen vil bevege seg omtrent 60 øre for hver dollar aksjen beveger seg.
Deltaet for putter er representert som et negativt tall, som viser det inverse forholdet til putten sammenlignet med bestandsbevegelsen. Et putte med et delta på -0, 4 bør øke 40 cent i verdi hvis aksjen synker $ 1.
Extrinsic Value
Ekstrinsverdi blir ofte referert til som tidsverdi, men det er bare delvis riktig. Det er også sammensatt av underforstått volatilitet som svinger når etterspørselen etter opsjoner svinger. Det er også påvirkning fra renter og aksjeutbytte.
Tidsverdi er den delen av premien over egenverdien som en opsjonskjøper betaler for privilegiet å eie kontrakten i en viss periode. Over tid blir tidsverdien mindre etterhvert som utløpsdatoen for opsjonen blir nærmere - jo lenger ut utløpsdatoen er, jo mer tidspremie vil en opsjonskjøper betale for. Jo nærmere en kontrakt blir utløpt, jo raskere smelter tidsverdien.
Tidsverdien måles med den greske bokstaven theta. Alternativkjøpere må ha spesielt effektiv markedstiming fordi theta spiser unna premien. Et vanlig feilalternativ investorer gjør er å la en lønnsom handel sitte lenge nok til at theta reduserer overskuddet betydelig.
For eksempel kan en handelsmann kjøpe et alternativ til $ 1, og se det øke til $ 5. Av $ 5-premien er bare $ 4 egenverdi. Hvis aksjekursen ikke kommer lenger, vil premien til opsjonen sakte forringes til $ 4 ved utløp. En klar exit-strategi bør settes før du kjøper et alternativ.
Underforstått volatilitet, også kjent som vega, kan blåse opsjonspremien hvis handelsmenn forventer volatilitet. Høy volatilitet øker sjansen for at en aksje beveger seg forbi strykprisen, så opsjonshandlere vil kreve en høyere pris for opsjonene de selger.
Dette er grunnen til at kjente hendelser som inntjening ofte er mindre lønnsomme for opsjonskjøpere enn opprinnelig antatt. Mens et stort trekk i aksjen kan skje, er opsjonskursene vanligvis ganske høye før slike hendelser som oppveier de potensielle gevinstene.
På baksiden, når en aksje er veldig rolig, har aksjeprisene en tendens til å falle, noe som gjør dem relativt billige å kjøpe. Selv om alternativet ikke fortsetter å være billig, med mindre volatiliteten utvides, vil det gi lite rom for fortjeneste.
Bunnlinjen
Alternativer kan være nyttige for å sikre din risiko eller spekulere, siden de gir deg rett, ikke plikt, til å kjøpe / selge et verdipapir til en forhåndsbestemt pris. Opsjonspremien bestemmes av egenverdi og ekstern verdi. Intrinsic value er penge for alternativet, mens ekstern verdi har flere komponenter. Før du tar en opsjonshandel, bør du vurdere variablene i spill, ha en plan for innreise og ha en plan for å avslutte. (For beslektet lesing, se "Forstå hvordan utbytte påvirker opsjonsprisene")
