Rentene er på farten, med den 10-årige Treasury Yield som brøt 3% igjen etter å ha jobbet med det mislykkede breakoutforsøket fra mai. Et forhold som er sterkt korrelert med 10-årig avkastning er regionale banker kontra eiendomsinvesteringer (REIT). Vi skrev om dette forholdet i 2016 og 2017, men det er på et viktig bøyningspunkt, så dagens diagram kommer til å revidere det.
Før vi kommer inn i diagrammet, er det verdt å forklare hvorfor denne positive korrelasjonen eksisterer. Når markedsaktørene tror renten går høyere, er deres måte å uttrykke at gjennom aksjemarkedet å fordele kapital til sektorer som vil dra nytte av den økningen i rentene som regionale banker. Når de tror at rentene kommer til å falle, er de mer tilbøyelige til å tildele kapital til aksjer med høyt utbytte som REIT for å finne avkastningen de ikke får i obligasjonsmarkedet. Ved å måle den relative ytelsen til disse to sektorene, kan vi få en følelse av hvordan aktiemarkedsaktørene tenker på fremtidige trender i obligasjonsmarkedet. (For mer, se: 5 typer REITs og hvordan du investerer i dem .)
Så her er forholdskartet for de regionale bankene kontra REIT. I september i fjor så vi dette forholdet bryte ned midlertidig mens momentum rammet oversolgte forhold, men det gjenoppsto raskt støtten og satte en bunn med rentene, med begge til slutt nye høydepunkter.
I dag ser vi lignende handlinger, der forholdet brytes ned under støtten på 0, 777 og momentum treffer oversolgte forhold. Når rentene går over til flere måneders høydepunkt, er bekreftelsen vi ønsker å se fra et intermarkedsperspektiv at dette forholdet raskt snur og fortsetter med å gjøre nye høydepunkter som i september.
Jeg vet at dette er "ukens oversikt" og ikke "ukens diagrammer", men her er et daglig bonusdiagram over 10-årig statskasse for litt ekstra kontekst. Etter å ha konsolidert det meste av året, forsøker avkastningen enda et resultat over det 3% -nivået. Er det et viktig psykologisk nivå? Kanskje, kanskje ikke. Vi bryr oss om det fordi det er høydepunktene i 2013 og 161, 8% forlengelse av desember 2016 til september 2017-nedgangen. Hvis vi er over dette nivået, er 3, 6% vårt neste oppside-mål.
Bunnlinjen
Dette forholdet mellom regionale banker og REIT er en del av et komplisert rentebilde, men det er veldig viktig at vi ønsker å holde på radaren vår. Hvis du er i leiren som rentene går høyere, vil du se at avviket løser seg med forholdet som raskt gjenoppretter støtte og presser til nye høydepunkter.
