Market Moves
De amerikanske aksjemarkedsindeksene holdt seg i et smalt handelsområde og stengte generelt i dag litt høyere enn dagen før. På slike dager er det vanligvis ganske forutsigbart at CBOE Volatility Index (VIX) på S&P 500 vil stenge litt lavere. Dette gjelder spesielt en dag etter en betydelig nyhetshendelse som rasler markedene, fordi den gjenspeiler oppførselen til investorer som til å begynne med er veldig nervøse for en slik hendelse, men dagen etter kan ha begynt å roe seg.
Så det er ingen overraskelse at VIX lukket økten litt lavere. Men det som overrasket erfarne markedsvåkere var at iPath S&P 500 VIX MT Futures ETN (VXZ), et børshandlet fond som reflekterer prisendringer i 90-dagers fremtidige volatilitets futures, avsluttet dagen betydelig høyere. Dette ser ut til å indikere at kommersielle handelsmenn og andre velinformerte markedsdeltakere ser økende tegn på risiko som, selv om det ikke umiddelbart er overhengende, må tas med i prisingen av forventet fremtidig volatilitet.
Denne prisaksjonen forklares lett av nyheten om droneangrepene i Saudi-Arabia og handelsmenns bekymring for at dette kan føre til større usikkerhet i formuesprisene. Det smale handelsområdet for dagen kan lett forklares fra den kommende Fed-uttalelsen som er planlagt levert ved middagstid i morgen.
Investorer som er villige til å flytte penger fra aksjer til obligasjoner
Det som ikke lett blir forklart er hva investorer kan gjøre hvis de gjør eller ikke gjør, som Fed-direktørene har å si. Et sannsynlig trekk er imidlertid at investorer kan skifte penger fra aksjer til obligasjoner. Dette er en historisk konsistent reaksjon, og mens aksjer presser seg til nye høydepunkter, ser det ut til at obligasjoner går igjen i sin langvarige oppadgående trend.
Drevet av fallende renter som ikke har ansporet inflasjon, viser aksjer og obligasjoner en oppadgående kursutvikling, mens råvarene har drevet lavere. Nyere prisaksjoner kan reversere trenden for råvarer, men hvilken innvirkning kan det ha på aksjer eller obligasjoner?
