Hva er en Quanto-bytte?
En quanto-bytte er en kontantoppgjort renteswap som krysser valuta, der en av motpartene betaler en utenlandsk rente til den andre. Det nominelle beløpet er denominert i den innenlandske valutaen. Rentene kan være faste eller flytende.
Fordi de er avhengige av valutakursen og forskjeller i rentesatser i disse valutaene, er de også kjent som differensial, kursdifferanse eller bare "diff" -swapper. Et annet navn på disse byttene kan også garanteres valutakursbytte fordi de naturlig innebærer en fast valutakurs i byttekontrakten.
Forstå en Quanto-bytte
Selv om de har å gjøre med to forskjellige valutaer, blir betalingene avgjort i bare én. For eksempel vil en typisk quanto-bytte involvere en amerikansk investor som betaler seks måneders LIBOR i amerikanske dollar, for et lån på 1 million dollar, og mottar til gjengjeld betalinger i amerikanske dollar på det seks måneder lange EURIBOR + 75 basispunkter.
Faste-for-flytende quanto-bytter lar en investor minimere valutarisiko. Denne unngåelsen av risiko oppnås ved å fikse både valutakursen og renten på samme tid.
Flytende-for-flytende bytter har litt høyere risiko. I dette valutaswapet, skjer eksponering av hver part for spredningen av hvert lands valutarente.
Hvorfor bruke Quanto-bytter?
Investorer vil bruke quanto-bytter når de tror at en bestemt eiendel vil gjøre det bra i et land, men samtidig frykter at landets valuta ikke vil prestere like bra. Dermed vil investoren bytte rentene med en annen investor, samtidig som utbetalingen holdes i hjemvalutaen. På denne måten kan de skille renterisiko og valutarisiko.
I en typisk renteswap bytter to behagelige motparter en strøm av fremtidige rentebetalinger for en annen, som har et grunnlag av et spesifikt hovedbeløp. Disse byttene krever utveksling av en fast renteverdi for en flytende renteverdi. Byttet kan være i begge retninger, men er bygget for å redusere eller øke eksponeringen for endringene i renten. En renteswap kan også bidra til å oppnå en marginalt lavere rente enn det som ville vært mulig uten byttet.
For en investor i et annet land som ønsker å delta i et bytte i det amerikanske markedet, vil de imidlertid først måtte bytte eiendelen fra hjemvalutaen til amerikanske dollar. Hver betaling skjer i amerikanske dollar, som den utenlandske investoren deretter må overføre tilbake til hjemmevalutaen.
Denne strategien vil innebære potensiell renterisiko, avhengig av om den utenlandske investoren mottar betalinger med variabel rente. Det skaper også en valutarisiko eller valutarisiko. En quanto-bytte løser dette problemet fordi alle fremtidige valutakurser er faste på tidspunktet for skriving av byttekontrakten.
