Hva er Pull to Par?
Pull to par er bevegelsen av en obligasjons kurs mot dens pålydende når den nærmer seg løpetidspunktet. Premieobligasjoner, som handler til en høyere pris enn pålydende (pålydende) verdi, vil synke i pris når de nærmer seg løpetid. Diskonteringsobligasjoner, som handler til en lavere pris enn pålydende, vil øke i pris når de nærmer seg løpetid.
Trekk på nivå reflekterer det faktum at investorer krever en spesifikk avkastning på obligasjonsinvesteringen, gitt obligasjonens egenskaper og generelle markedsforhold.
Viktige takeaways
- Pull to par refererer til tendensen til at en obligasjons kurs nærmer seg dens pålydende verdi når den nærmer seg løpetidspunktet. Renteobligasjoner som handler under pari vil se verdien øke når løpetiden nærmer seg. Premiumobligasjoner vil derimot se verdien faller mot pålydende.
Hvordan Pull to Par fungerer
Investorer kjøper obligasjoner fra utstedere eller fra sekundærmarkedene på par, til en rabatt eller til en premie. Uavhengig av prisen som er betalt for å kjøpe et obligasjon, vil pålydende på obligasjonen ved forfall tilbakebetales til obligasjonseiere ved forfall. Pålydende eller pålydende verdi av en obligasjon er den nominelle verdien eller dollarverdien som er trykt på et obligasjonsbevis, som representerer beløpet som en investor vil motta hvis de holder obligasjonen til den forfaller.
Bedriftsobligasjoner har vanligvis en pålydende verdi av $ 1000, kommunale obligasjoner $ 5000, og de fleste statsobligasjoner $ 10.000.
Når en investor kjøper et obligasjon pålydende, betyr det at investoren kjøper obligasjonen til pålydende. Hvis obligasjonseieren holder obligasjonen frem til forfallstidspunktet, vil de få tilbakebetalt hele pålydende verdi av investeringen hennes - intet mer, intet mindre. En investor som kjøper et obligasjon på 5 000 dollar pålydende for 5 000 dollar, vil motta sin fulle hovedinvestering på 5 000 dollar ved forfall. I virkeligheten vil verdien av en parobligasjon holde seg jevn til dens pålydende verdi.
Dra til par på rabatt kontra premiumobligasjoner
En obligasjon kjøpt med rabatt er en som blir utstedt eller solgt for mindre enn dens pålydende. Når løpetiden nærmer seg, trekkes obligasjonsverdien høyere til den er på nivå med forfallstidspunktet, og på det tidspunktet får investoren pålydende gjeldssikkerheten.
For eksempel blir det utstedt et ett års obligasjon til pålydende 1 000 dollar for 920 dollar. Over en periode på 12 måneder øker obligasjonen gradvis fra $ 920 til $ 1000. Denne bevegelsen blir referert til som en pull to par, og den beskriver akkreditering av et diskonteringsobligasjon.
Et trekkfaktor på et premieobligasjon fungerer i motsatt retning av et diskonteringsobligasjon. Et obligasjon kjøpt til en premie har en verdi over pålydende verdi. Når obligasjonen nærmer seg forfall, synker verdien jevnlig til den konvergerer mot parverdien på forfallsdato.
I dette tilfellet vil investoren motta et beløp mindre enn det de kjøpte obligasjonen på. Denne nedtrekkingen i verdien av en premiumobligasjon blir referert til som amortisering av en premiumobligasjon. Anta at en investor kjøper et obligasjon for 1150 dollar og holder det til det forfaller. Parverdien av obligasjonen er $ 1000 og er satt til å modne om to år. Over en periode på 24 måneder vil premieobligasjonens verdi bli trukket fra 1150 dollar til pålydende på forfallstidspunktet. Obligasjonsutstederen betaler obligasjonseieren $ 1 000 pålydende på innløsningsdatoen.
