HVA ER Prisbytteavledede
Et kursbyttederivat er en derivattransaksjon der en enhet garanterer en fast verdi for den totale eiendelsbeholdningen til en annen enhet over en spesifikk periode. I henhold til denne typen avtaler, når verdien av sikrede eiendeler synker, må motparten levere aksjer eller annen sikkerhet for å utligne det tapet og bringe eiendelen tilbake til den opprinnelige verdien.
BREAKING NED Pris Swap Derivative
Prisbyttederivater gjør at verdien av ett selskaps eiendeler kan holde seg konstant over en angitt periode ved hjelp av et annet selskaps distribuerende aksjer. I denne forstand kan prisbyttederivatet effektivt skjule det faktum at mottakende selskapets økonomiske stilling svekkes over tid. Men når motparten utsteder nye aksjer for å fylle gapet som er skapt av den senkede eiendelen, resulterer det i utvannelse av verdi for eksisterende aksjonærer. Denne kombinasjonen av en misvisende verdivurdering på den ene siden og stadig utvannet aksje på den andre, kan destabilisere begge parter i den økonomiske situasjonen.
Prisbyttederivater i dag er relativt uvanlige transaksjoner. Deres bevissthet skyldes endringer i regnskapsregler og tilgjengeligheten av mer vanlige metoder for å forsikre seg mot fall i formuesverdiene.
Under en mer vanlig form for derivat kjent som en futures-kontrakt, er en av partene enige om å selge en eiendel til en annen part til en forhåndsinnstilt pris på en forhåndsbestemt fremtidig dato. Opsjoner er et derivat som ligner på futures, med den viktigste forskjellen at kjøperen ikke er pålagt å kjøpe eiendeler når fremtidig dato ankommer.
Eksempel på derivat av prisbytte
Prisbyttederivater ble berømt av finansskandalen Enron. Enron brukte prisbyttederivater for å garantere verdien av et av datterselskapene, et begrenset partnerskap kalt Raptor. Under den derivattransaksjonen, lovet Enron når Raptors eiendeler falt under 1, 2 milliarder dollar å gi nok aksjer til datterselskapet til å utgjøre forskjellen og holde Raptors eiendeler konstant.
Da dette gjentatte ganger skjedde over tid, utgjorde Enron-aksjen en økende del av Raptors totale formue. Denne praksisen økte bare behovet for å utløse transaksjoner, siden når Enrons aksje falt, ville det også bringe Raptor-eiendeler under terskelen på 1, 2 dollar. Denne nedadgående spiralen fortsatte å tvinge Enron til å utstede ytterligere aksjer til datterselskapet. Mens de akselererende derivattransaksjonene utvannet aksjeverdiene for Enron-aksjonærene, forhindret de også selskapet fra å måtte registrere nedgangsverdien til datterselskapet, noe som resulterte i å bidra til å blåse bunnlinjen i vanlige regnskaper.
