IPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (NYSEARCA: VXX) er en børsnotert note (ETN) designet for å gi investorer eksponering for volatilitet i aksjemarkedet ved å spore S&P 500 VIX Short Term Term Futures Index Total Return. S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return er designet for å tilby eksponering for daglige rullende tapte posisjoner i CBOE Volatility Index futures kontrakter, som reflekterer den underforståtte volatiliteten til S&P 500 Index opsjoner. Siden oppstarten 29. januar 2009 har VXX en årlig avkastning på -59, 19% fra juni 2015, mens S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return har en årlig avkastning på -58, 82%.
Fra 14. juli 2015 har VXX for tiden to eierandeler, CBOE VIX Future AUG 15 og CBOE VIX Future JUL 15. Fondets vektinger på disse futureskontraktene er henholdsvis 80, 79% og 19, 21%. Siden iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN kun er sammensatt av derivatkontrakter, bør enkeltpersoner forstå CBOE Volatility Index og VIX futures før de investerer eller handler den børsnoterte noten.
Kjennetegn
IPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN er juridisk strukturert som et ETN, som er et usikret gjeldsinstrument produsert og administrert av Barclays Capital Incorporated. ETN er en usikret gjeldsforpliktelse fra Barclays Bank PLC. Eventuell betaling som skal gjøres på ETN avhenger av Barclays kredittverdighet. Derfor påvirker Barclays finansielle stabilitet og kredittverdighet markedsverdien til VXX.
Fra 14. juli 2015 har VXX to eierandeler og 856, 66 millioner dollar i eiendeler under forvaltning. ETN er notert på New York Stock Exchange Arca Exchange og er tilgjengelig for handel gjennom en hvilken som helst meglerkonto.
Siden VXX må rulle futureskontraktene sine for å balansere fondet til den senere kontrakten, blir fondsforvalteren tvunget til å selge futureskontraktene som er nærmest deres utløpsdato og kjøpe de neste daterte kontrakter. Derfor har iPath S&P 500 VIX kortsiktige Futures ETN en høy netto utgiftsgrad på 0, 89% per 14. juli 2015. Nettokostnadsgraden til VXX er imidlertid mindre enn kategorisnittet på 1, 27%.
Egnethet og anbefalinger
Siden iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN sporer CBOE Volatility Index, er det mange risikoer som kan påvirke markedsverdien til VXX. ETN kan påvirkes av mange uforutsigbare faktorer, og prisene på VXX kan svinge mellom kjøpsdato og forfallsdato. Faktorer som kan påvirke VXX inkluderer rådende markedspriser på det amerikanske aksjemarkedet og markedspriser på S&P 500 indeksopsjoner, tilbudet og etterspørselen etter VXX, samt økonomiske, politiske, regulatoriske eller rettslige hendelser, eller hendelser angående rentepolitikk.
Fra 30. juni 2015 har VXX en etterfølgende femårs alfa på -0, 89, et standardavvik på 60, 65% og et Sharpe-forhold på -1, 18. I følge denne statistikken underpresterte VXX MSCI ACWI NR USD-indeksen med 0, 89% og hadde et høyt volatilitetsnivå på 60, 65%. ETNs negative Sharpe-forhold indikerer at det ikke ga investorene tilstrekkelig avkastning på investeringen for mengden risiko den bærer.
I følge moderne porteføljeteori (MPT) vil en investering i VXX være egnet for spekulanter, handelsmenn eller investorer som ønsker å sikre sine porteføljer mot en nedgang i markedet. IPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN anbefales for personer som ønsker å få eksponering for S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return og de som har en høy risikotoleranse. VXX brukes best for kortvarig handel på grunn av det tidlige forfallet av derivatpapirer, noe som kan føre til at markedsprisen synker.
