Pro-markets populist Jair Bolsonaro vant definitivt Brasils presidentvalg, og potensielt signaliserte en ny æra for Latin-Amerikas største økonomi og finansmarkedene. Bolsonaro, kalt en høyrekrutterende, anti-etableringskandidat av noen markedsobservatorer, var markedets foretrukne valg.
I de 90 dagene som avsluttet 30. oktober - en periode inkludert en tid der Bolsonaro steg opp i valgurnene, ledet den største prosentandelen i valgets første runde og til slutt vant presidentskapet - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) og VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) steg henholdsvis 12, 20% og 6, 80%. MSCI Emerging Markets Index stupte nesten 13% i samme periode. EWZ er det største børsnoterte fondet i Brasil (ETF) som er notert i USA
"Likevel ser vi den avgjørende seieren til Bolsonaro - mye oppfattet som mer markedsvennlig enn hans venstreorienterte motstander Fernando Haddad - som i stor grad priset av finansmarkeder, " sa BlackRock i en nylig merknad. "Ytterligere gevinst i brasilianske eiendeler vil henge sammen med den nye regjeringens suksess med å gå videre med økonomiske reformer, spesielt av Brasils oppblåste pensjonssystem, etter vårt syn."
Bolsonaros innsats for å få liv i hans reformistiske agenda er avgjørende for brasilianske aksjes nær- til mellomlange skjebne, som er blant de mest ustabile blant store fremvoksende markeder. EWZ med stor hette og BRF med liten hette har tre års standardavvik på henholdsvis 33, 33% og 30, 66%, godt over den sammenlignbare beregningen på MSCI Emerging Markets Index.
"Disse reformene - som inkluderer fortauskanter, privatiseringer og en løsring av arbeidsmarkedslovene - har bidratt til å støtte en gradvis økonomisk bedring, " sa BlackRock. "Likevel, hvis Bolsonaro skulle handle på måter som skadet institusjoner, som noen frykter, kan dette utgjøre langsiktig risiko for Brasils vekst."
I 13 av de siste 15 årene har Brasiliens presidenter vært venstrehengende, og understreker noen av bekymringene rundt Bolsonaros provoserende økonomiske og sosiale synspunkter. Siden starten av 2003 har EWZ lett overgått MSCI Emerging Markets Index, men de siste årene har økende korrupsjon, inflasjon og ubetydelige utgifter tynget på brasilianske eiendeler. Fra 2012 til 2017 genererte EWZ positiv årlig avkastning bare tre ganger og overtrådte MSCI Emerging Markets Index bare en gang (i 2016).
Bolsonaro Social Liberal Party vant et uventet antall seter i Brasils lavere kongresshus, noe som kan hjelpe den nyvalgte presidenten å presse gjennom agendaen hans, inkludert pensjonsreform.
"En økende gjeldsbelastning, drevet av massive trygderettigheter, er Brasils viktigste utfordring. Vi ser bred støtte for reformering av sosial sikkerhet, " ifølge BlackRock. Presidenten for Brasils underkammer har sagt at han ville ta opp en lovpensjonsreform for avstemning hvis den nye utvalgte presidenten støttet den. Et sentralt fokus for investorer vil være nåverdien av skattemessige besparelser fra fremtidige kutt til fordeler.."
