DEFINISJON av Positive Butterfly
En positiv sommerfugl er et ikke-parallelt flytekurveforskyvning der korte og langsiktige rater skifter oppover med større styrke enn mellomlangtidsrenter. Denne avkastningskurveforskyvningen reduserer kurven i kurven effektivt.
BREAKING NED Positiv sommerfugl
Rentekurven er en graf som viser avkastningen av obligasjoner med lignende kvalitet mot løpetiden, som spenner fra kortest til lengst. Rentekurven viser avkastningen på obligasjoner med løpetid fra 3 måneder til 30 år, og gjør det mulig for investorer med et raskt blikk å sammenligne rentene som tilbys av kortsiktige, mellomlange og langsiktige obligasjoner. Den korte enden av rentekurven basert på kortsiktige renter bestemmes av forventningene til Federal Reserve-politikken; den stiger når Fed forventes å heve rentene og faller når rentene forventes å bli kuttet. Den lange enden av avkastningskurven påvirkes av faktorer som utsiktene for inflasjon, investorens etterspørsel og tilbud, økonomisk vekst, institusjonelle investorer som handler store blokker med rentepapirer, etc.
I et normalt rentemiljø skrår kurven oppover fra venstre mot høyre, noe som indikerer en normal avkastningskurve. Imidlertid endres avkastningskurven når gjeldende renter i markedene endres. Når avkastningen på obligasjoner endres med samme størrelsesorden over løpetidene, kaller vi endringen et parallelt skifte. Når avkastningen endres i forskjellige størrelser over løpetiden, er den resulterende endringen i kurven et ikke-parallelt skifte. En ikke-parallell endring i renten kan føre til en negativ eller positiv sommerfugl, som er betegnelser som brukes for å beskrive formen på kurven etter at den har skiftet. Koblingen til en sommerfugl er gitt fordi sektoren mellom modenhet liknes med sommerfuglens kropp, og sektorene med kort modenhet og lang modenhet blir sett på som vingene til sommerfuglen.
Den negative sommerfuglen oppstår når kortsiktige og langsiktige renter synker i større grad enn mellomtidsrenter, noe som fremhever pukkelen i kurven.
En positiv sommerfugl oppstår når kortsiktige og langsiktige renter øker med høyere rente enn mellomtidsrenter. For å si dette på en annen måte øker rentene på mellomlang sikt i mindre takt enn kort- og langtidsrenter, noe som forårsaker et ikke-parallelt skifte i kurven som gjør kurven mindre pukket, det vil si mindre buet. Anta for eksempel at avkastningen på 1-årige statsobligasjoner og 30-årige statsobligasjoner beveger seg oppover med 100 basispunkter (1%). Hvis frekvensen av 10-årige statsobligasjoner forblir den samme i samme periode, vil konveksiteten til avkastningskurven øke.
