Den historiske Plaza Accord fra 1985, signert på Plaza Hotel i New York City, var en avtale om vekstunderskrift signert av det som den gang ble kjent som G-5-nasjonene: Vest-Tyskland, Frankrike, USA, Japan og Storbritannia. Hensikten var å tvinge USA til å devaluere sin valuta på grunn av underskudd på driftsbalansen, og nærmet seg anslagsvis 3% av BNP i henhold til pkt. 6 i vedtektene. Enda viktigere var at de europeiske nasjonene og Japan opplevde enorme overskudd på driftsbalansen, så vel som negativ BNP-vekst, noe som truet utenrikshandel og BNP-vekst i hjemlandet.
Proteksjonistiske tiltak for å beskytte disse gevinstene var truende, spesielt i USA. Utviklingslandene var i gjeld og kunne ikke delta i positiv handel eller positiv vekst i sine hjemland, og USA ble tvunget til å justere valutakurssystemet på grunn av nåværende ubalanser og å fremme vekst rundt om i verden på bekostning av sine egne nasjon. Plaza Accord var en politikk for vekstoverføring for Europa og Japan som var skadelig for USA.
Trading treffer en proteksjonistvegg
USA opplevde 3% BNP-vekst i løpet av 1983 og 1984, med et underskudd på driftsbalansen som nærmet seg anslagsvis 3-3, 5% av BNP, mens europeiske nasjoner så en negativ BNP-vekst på -0, 7% med enorme handelsoverskudd. Det samme skjedde i Japan. Handelsunderskudd krever generelt utenlandsk finansiering. For USA i løpet av begynnelsen til midten av 80-tallet kjøpte Japan og Vest-Tyskland obligasjoner, sedler og regninger fra USA fra overskuddet for å finansiere våre nåværende underskudd på bekostning av deres egne økonomier. Det var bare et spørsmål om tid før proteksjonistisk politikk gikk inn i denne ligningen som ikke bare ville skade USAs vekst hjemme, men tvang handelskrig som ville avspore hele handelssystemet for alle nasjoner.
I løpet av denne perioden var inflasjonen den laveste den hadde vært på 20 år for alle nasjoner, og europeiske nasjoner og Japan investerte i sine egne økonomier for å fremme vekst. Med lav inflasjon og lav rente, vil tilbakebetaling av gjeld bli oppnådd ganske enkelt. Det eneste aspektet som manglet i disse ligningene, var en justering i valutakurser i stedet for en gjennomgang av det nåværende systemet.
Globalt samarbeid
Så samarbeidet verden for første gang ved å bli enige om å revurdere valutakurssystemet over en toårsperiode ved at hver nasjons sentralbank grep inn i valutamarkedene. Målrentene ble enige om. USA opplevde omtrent 50% nedgang i valutaen, mens Vest-Tyskland, Frankrike, Storbritannia og Japan opplevde 50% styrking. Den japanske yen i september 1985 gikk fra 242 USD / JPY (yen per dollar) til 153 i 1986, en dobling i verdien for yen. I 1988 var USD / JPY-valutakursen 120. Det samme skjedde med det tyske tyske mark, franske franc og britiske pund. Disse omvurderingene ville naturlig nok komme utviklingsland, som Korea og Thailand, til gode, samt ledende søramerikanske nasjoner som Brasil fordi handel igjen ville strømme.
Det som ga Plaza Accord sin historiske betydning var et mangfold av først og fremst. Det var første gang sentralbankfolk gikk med på å gripe inn i valutamarkedene, første gang verden satte målrenter, første gang for globalisering av økonomier, og første gang hver nasjon ble enige om å justere sine egne økonomier. Suverenitet ble byttet mot globalisering.
For eksempel gikk Tyskland med på å redusere skattelettelsene, Storbritannia gikk med på å redusere sine offentlige utgifter og overførte penger til privat sektor, mens Japan gikk med på å åpne markedene sine for å handle, liberalisere sine indre markeder og styre økonomien sin med en sann yen-valutakurs. Alle enige om å øke sysselsettingen. USA, med veksten, gikk bare med på å devaluere valutaen. Samarbeidsaspektene ved Plaza Accord var de viktigste først.
Valutaverdi - Hva betyr det?
Hva Plaza Accord betydde for USA var en devaluert valuta. Amerikanske produsenter ville igjen bli lønnsomme på grunn av gunstige valutakurser i utlandet, et eksportregime som ble ganske lønnsomt. En høy amerikansk dollar betyr at amerikanske produsenter ikke kan konkurrere hjemme med billig import fra Japan og europeiske land fordi importen er mye billigere enn hva amerikanske produsenter kan selge i henhold til deres lønnsomhetsordninger.
En undervurdert valuta betyr at den samme importen vil oppleve høyere priser i USA på grunn av ugunstige valutakurser. Hva en høy dollar betyr for USA er lav inflasjon og lave renter som kommer forbrukerne til gode fordi de har nok dollar til å langt overgå de prisene som er betalt for varer. Det USA gikk med på var en overføring av en del av sitt BNP til Europa og Japan slik at disse økonomiene skulle oppleve vekst igjen. Og alt dette ble oppnådd uten finanspolitisk stimulans - bare en justering av valutakursene. Det som blir forstått i moderne tid er de harde effektene slike devalueringer kan ha for en økonomi.
Japan føler effektene
Japanerne følte de verste effektene på lang sikt av sin signering av Plaza Accord. Billigere penger for japanerne betydde lettere tilgang på penger sammen med Bank of Japans vedtak av billige pengepolitikker, som lavere rente, kredittutvidelse og japanske selskaper som flyttet offshore. Japanerne skulle senere bli verdens ledende kreditornasjon i verden. Men billigpolitikk ville senere skape en langsommere forbruksrate hjemme, stigende landpriser og oppretting av en eiendelsboble som ville sprekke år senere, noe som førte til perioden kjent som det tapte tiåret.
Japans utvinning i dag fra det tapte tiåret er fortsatt svært tvilsom på grunn av prisen på valutaen. Dette kan være grunnen til at valutaprisene i dag retter seg mot inflasjonen som et middel til å måle vekstpolitikk snarere enn et vilkårlig mål som ble satt med Plaza-avtalene.
