Hva er Lambda
En av de "grekere", lambda er forholdet mellom prisendring i dollar på en opsjon og 1% endring i forventet prisvolatilitet, også kalt den underforståtte volatiliteten, til en underliggende eiendel. Lambda forteller investorer hvor mye en opsjons pris vil endre seg for en gitt endring i den underforståtte volatiliteten, selv om den faktiske prisen på det underliggende forblir den samme.
Lambdas verdi er høyere jo lenger bort et alternativs utløpsdato er og faller når utløpsdatoen nærmer seg. Akkurat som individuelle opsjoner hver har en lambda, har en opsjonsportefølje en netto lambda som bestemmes ved å legge opp lambdas for hver enkelt posisjon.
I alternativanalyse brukes lambda om hverandre med begrepene vega, kappa og sigma.
Å bryte ned Lambda
Lambda endres når det er store prisbevegelser, eller økt volatilitet, i den underliggende eiendelen. Hvis prisen for et alternativ for eksempel beveger seg høyere med 10% når volatiliteten stiger 5%, er lambda-verdien 2, 0. Lambda er kalkulert med prisflyttingen delt på volatilitetsøkningen.
Hvis lambda er høy, er opsjonsverdien veldig følsom for små endringer i volatilitet. Hvis lambda er lav, vil endringer i volatilitet ikke ha stor innvirkning på alternativet. En positiv lambda er assosiert med et langt alternativ og betyr at alternativet blir mer verdifullt når volatiliteten øker. Motsatt er en negativ lambda assosiert med et kort alternativ og betyr at alternativet blir mer verdifullt når volatiliteten synker.
Lambda er et av de viktigste alternativene grekere. Andre viktige alternativer grekere inkluderer:
- Delta, som måler virkningen av en endring i den underliggende eiendelens prisGamma, som måler endringshastigheten til deltaTheta, som måler virkningen av en endring i tiden som gjenstår til utløpet, også kjent som tidsforfall
Lambda i aksjon
Hvis en andel av aksjen for ABC handler til $ 40 i april og en mai 45-samtale selger for $ 2. Alternativets lambda er 0, 15 og volatiliteten er 20%.
Hvis den underliggende volatiliteten økte med 1% til 21%, bør teoretisk sett, alternativopsjonen bevege seg høyere til $ 2 + (1 x 0, 15) = $ 2, 15.
Alternativt, hvis volatiliteten i stedet falt med 3% til 17%, bør alternativet falle til $ 2 - (3 x 0, 15) = $ 1, 55
Underforstått volatilitet
Underforstått volatilitet er estimert volatilitet, eller gyrasjoner, av en verdipris og blir ofte brukt når du prissetter alternativer. Vanligvis, men ikke alltid, øker underforstått volatilitet mens markedet er bearish, eller når investorer tror eiendelens pris vil synke over tid. Det synker vanligvis, men ikke alltid, når markedet er bullish, eller når investorer tror at prisen vil stige over tid. Denne bevegelsen skyldes den vanlige troen på at bearish markeder er risikofyltere enn bullish markeder. Underforstått volatilitet er en måte å estimere de fremtidige svingningene i verdipapirets verdi basert på visse prediktive faktorer.
Som tidligere nevnt, måler lambda den teoretiske prosentvise prisendringen for hvert prosenttrekk i implisitt volatilitet. Implisert volatilitet (IV) beregnes ved å bruke en prisfastsettelsesmodell for opsjoner og bestemmer hva dagens markedspriser estimerer en underliggende eiendels fremtidige volatilitet. Imidlertid kan den underforståtte volatiliteten avvike fra den realiserte fremtidige volatiliteten.
