Hva er Pac-Man-forsvaret?
Pac-Man-forsvaret er en defensiv taktikk som brukes av et målrettet firma i en fiendtlig overtakelsessituasjon. I et Pac-Man-forsvar prøver målfirmaet deretter å skaffe seg selskapet som har gjort et fiendtlig overtakelsesforsøk. I et forsøk på å skremme av de fremtidige erververne, kan overtakelsesmålet bruke en hvilken som helst metode for å anskaffe det andre selskapet, inkludert å dyppe ned i krigskassen for å få en majoritetsandel i det andre selskapet.
Viktige takeaways
- Med Pac-Man-forsvaret kjemper et selskap som har blitt målrettet i et fiendtlig overtakelsesscenario tilbake ved å søke å få økonomisk kontroll over situasjonen. Det målrettede selskapet kan velge å selge ut noen viktige eiendeler, for å bryte dem fri fra potensielt oppkjøpsselskap. Det målrettede selskapet kan også velge å kjøpe tilbake noen av sine egne aksjer fra det fiendtlige selskapet, eller prøve å kjøpe noen av det selskapets aksjer. Selskapet som står i fare for å bli overtatt, kan finansiere disse handlingene ved å få finansiering utenfra, eller ved å bruke egen krigskiste med tilgjengelige midler.
Forstå Pac-Man-forsvaret
I det faktiske Pac-Man-videospillet har spilleren flere spøkelser som jager og prøver å eliminere det. Hvis spilleren spiser en kraftpellet, kan det hende han snur seg og spiser spøkelsene.
Bedrifter kan bruke en lignende tilnærming som et middel for å unngå en fiendtlig overtakelse ved å snu bordene på erververen og legge inn et bud om å overta raideren. I overtagelsesfasen kan overtakelsesselskapet begynne med et storstilt kjøp av målselskapets aksjer for å få kontroll over målselskapet. Som en motstrategi kan målselskapet begynne å kjøpe tilbake sine aksjer og kjøpe aksjer i det overtakende selskapet.
Det hjelper vesentlig hvis det målrettede selskapet har et krigskiste, slik at det har midler til å montere et Pac-Man-forsvar. Et selskaps krigskiste er bufferen av kontanter som holdes til side for usikre uønskede hendelser, for eksempel å overta et selskap. En krigskiste er vanligvis investert i likvide midler som statskasseveksler og bankinnskudd som er tilgjengelige på forespørsel.
Et mindre eller tilsvarende selskap kan unngå en fiendtlig overtakelse ved å bruke Pac-Man-forsvaret.
Spesielle hensyn
For noen selskaper er Pac-Man-forsvaret et av få alternativer som er tilgjengelige når de står overfor et fiendtlig overtakelsesforsøk. Uten å bli aggressiv og slå tilbake, kan det hende at selskapet ikke har noen sjanse til å overleve. Imidlertid på forsiden kan Pac-Man-forsvaret være en kostbar strategi som kan øke gjeldene for målselskapet. Andelseiere kan lide tap eller lavere utbytte de kommende årene.
Eksempler på Pac-Man Defense
I 1982 forsøkte Bendix Corp. å skaffe seg Martin Marietta ved å kjøpe et kontrollerende beløp av aksjene. Bendix ble eier av selskapet på papir. Ledelsen av Martin Marietta gjorde imidlertid gjengjeldelse ved å selge avdelingene for kjemisk, sement og aluminium og låne over en milliard dollar for å motvirke oppkjøpet. Konflikten resulterte i at Allied Corp. kjøpte Bendix.
I februar 1988, etter en måned lang overtakelseskamp som begynte da E-II Holdings Inc. ga et tilbud til American Brands Inc., kjøpte American Brands E-II for 2, 7 milliarder dollar. American Brands finansierte fusjonen gjennom eksisterende kredittlinjer og en privat plassering av papirer.
Til slutt, i oktober 2013, lanserte Jos. A. Bank et bud om å overta konkurrenten Men's Wearhouse. Men's Wearhouse avviste budet og motarbeidet med egne tilbud. Under forhandlingene kjøpte Jos. A. Bank Eddie Bauer for å få mer kontroll på markedet. Men's Wearhouse endte med å kjøpe Jos. A. Bank for 1, 8 milliarder dollar.
