Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) har bøtelagt rabatt på nettmegler Robinhood 1, 25 millioner dollar for beste brudd på gjennomføringen og tilsynssvikt som fant sted mellom oktober 2016 til november 2017.
I følge pressemeldingen dirigerte megler uten nullprovisjon kundenes ikke-rettede aksjeordrer til fire meglerforhandlere eller markedsaktører i bytte mot rabatter uten å sikre at de var de beste markedene for gjennomføring. Praksisen med å motta penger for ordrestrømmer er kjent som betaling for ordrestrøm, og selv om det ikke er ulovlig, krever FINRA at firmaer gjennomfører ordre-for-ordre-gjennomgang av utførelseskvalitet eller en regelmessig og streng gjennomgang for å garantere at kundene får best mulig pris. Den sier at Robinhood bare kontrollerte utførelseskvaliteten til sine eksisterende rutedestinasjoner og ikke vurderte alternative markeder.
Tilsynsmyndigheten sa at Robinhood heller ikke klarte å utføre systematiske evalueringer av beste utførelse av flere ordretyper, for eksempel ikke-omsettelige grenseordrer, stoppordrer og ordrer mottatt utenom ordinær handelstid.
"Beste utførelse av kundeordrer er et sentralt krav til investorbeskyttelse, " sier Jessica Hopper, seniordirektør og fungerende leder for FINRAs avdelingshåndhevelse. "FINRA medlemsbedrifter må utvise rimelig aktsomhet med å utføre regelmessige og strenge vurderinger for å oppnå best mulig utførelse for kundene."
En sentral årsak til at FINRA krever at meglere skal rapportere hvordan de dirigerer ordrene sine, er at markeds beslutningstakere som betaler meglere for deres ordreflyt, typisk gjør disse handler mot sitt eget lager i stedet for å utføre ordrene på de synlige børsene. FINRA-reglene som sikrer at disse ordrene blir utført til det nasjonale beste budet eller tilbudet (NBBO) ble vedtatt i 2005 under tittelen Regulation NMS.
FINRA fant også plattformens tilsynssystem "ikke var rimelig designet for å oppnå samsvar med de beste utførelsesforpliktelsene." Firmaets skriftlige tilsynsprosedyrer gjentok bare lovkravene og inkluderte ingen veiledning for hvordan du skulle føre tilsyn for å oppnå samsvar med disse kravene.
Robinhood, som har vært et medlem av FINRA siden oktober 2013 og betjener rundt 10 millioner mennesker, innrømmet eller nektet ikke noe forseelser, men gikk med på å betale boten og ansette en uavhengig konsulent for å gjennomføre en omfattende gjennomgang av systemene og prosedyrene.
En talsperson for selskapet sa til pressen at fakta som forliket bygger på ikke gjenspeiler gjeldende praksis eller prosedyrer. "I løpet av de siste to årene har vi forbedret verktøyene og prosessene for gjennomføring av overvåkningen betydelig, og vi har etablert forhold til flere markeds beslutningstakere, " sa de.
Den populære appen ble lansert i 2014 og er rettet mot unge investorer. Medstifterne sa at de var ute etter å "demokratisere tilgangen til markedene" etter å ha observert Occupy Wall Street-bevegelsen. Selskapet, som ble verdsatt til 7, 6 milliarder dollar i løpet av en finansieringsrunde i juli 2019, utgjør rundt halvparten av inntektene fra ordreflyt-rabatter, ifølge Bloomberg. Den sa nylig at den har 10 millioner kunder som bruker appen. Det kontroversielle Wall Street-arrangementet med tredjeparter som betalte meglere for å motta ordre, ble pioner av Bernie Madoff på 90-tallet.
