Hva er et smalt basert vektet gjennomsnitt?
Et smalt basert vektet gjennomsnitt er en antidynningsbestemmelse som brukes for å sikre at investorer blir ikke straffet når selskaper er under ytterligere finansiering eller utsteder nye aksjer. Den tar kun hensyn til det totale antall utestående foretrukne aksjer for å bestemme den nye vektede gjennomsnittsprisen for de gamle aksjene.
Viktige takeaways
- Et smalt basert vektet gjennomsnitt er en antidynningsbestemmelse som brukes for å sikre at investorer blir ikke straffet når selskaper utsteder nye aksjer. Den tar kun hensyn til det totale antallet utestående foretrukne aksjer for å bestemme den nye, vektede gjennomsnittsprisen for de gamle aksjene. Valg, warrants og aksjer som kan utstedes som en del av aksjeprisen er vanligvis ekskludert fra den smalbaserte vektede gjennomsnitt. Den smalbaserte vektlagt gjennomsnitt kan være en del av de forhandlede vilkårene for senere finansieringsrunder for et selskap etter hvert som flere aksjer blir utstedt og verdsettelsene økt.
Forstå et smalt basert vektet gjennomsnitt
Fortynning oppstår når et selskap utsteder ny aksje for å skaffe kapital. Når antall utestående aksjer øker, ender hver eksisterende aksjeeier å eie en mindre eller utvannet prosentandel av selskapet, noe som gjør hver aksje mindre verdifull.
Anti-fortynningsbestemmelser som et smalt-basert vektet gjennomsnitt bidrar til å forhindre at dette skjer. Hvis et selskap selger flere aksjer til en lavere pris, vil utvanningsbeskyttelsesbestemmelsen foreta en nedjustering av konverteringsprisen for de konvertible verdipapirene. Følgelig ville eksisterende investorer ved konvertering motta flere aksjer i selskapet, og dermed gi dem mulighet til å opprettholde sin opprinnelige eierandel i selskapet som en prosentandel av selskapets aksjer.
Den smalbaserte vektlagt gjennomsnitt kan være et aspekt av de forhandlede vilkårene for senere finansieringsrunder for et risikokapitalselskap etter hvert som flere aksjer utstedes og verdivurderingen øker. Hensikten er å ivareta eierandelen som ble gitt til tidlige aksjonærer etter hvert som flere finansieringsrunder står for å utvanne aksjene ytterligere og potensielt svekke deres eierandel i selskapet.
Smalt-basert vektet gjennomsnitt kontra bredt vektet gjennomsnitt
Det er to typer vektet gjennomsnittlig fortynningsvern: bredt og smalt. Hvor de er forskjellige, er hva slags aksjer de tar hensyn til - bredt, som navnet tilsier, er mer inkluderende enn den smalbaserte versjonen.
Et bredt vektet gjennomsnittlig regnskap for all egenkapital som tidligere er utstedt og for tiden utstedt. Et smalt basert vektet gjennomsnitt utgjør derimot bare alle konvertible foretrukne aksjer eller vanlige utestående foretrukne aksjer som er konvertible for en bestemt serie.
Opsjoner, tegningsretter og aksjer som kan utstedes som en del av aksjeprisene er vanligvis ekskludert fra det smale baserte vektede gjennomsnittet. For eksempel, hvis selskapet har en ansatt aksjeplan (ESOP), og tidlig ansatte mottok opsjoner, vil ikke disse aksjeekvivalenter bli beregnet i det veide gjennomsnittet.
Forskjellen som følger av dette veide gjennomsnittet er avhengig av den relative prisingen og størrelsen på den utvanningsmessige finansieringen og det totale antall utestående vanlige og foretrukne aksjer.
Virkningen av å inkludere tilleggsandeler i den brede baserte formelen reduserer størrelsen på antidynningsjusteringen gitt til innehavere av foretrukket aksje sammenlignet med den smalbaserte formelen. Gjennom den smalbaserte vektede gjennomsnittsformelen er antallet ekstra aksjer utstedt til innehavere av foretrukket aksje ved konvertering større enn det som gis til innehavere av foretrukket aksje ved bruk av den brede baserte vektede gjennomsnittlige formel.
Beregne det smale baserte vektede gjennomsnittet
Formelen for det smalbaserte vektede gjennomsnittet kan uttrykkes som følger: Utstedt pris per aksje for runden x
I et slikt tilfelle refererer den felles utestående bare til de foretrukne aksjene fra serien som blir justert.
Fordeler og ulemper med det smale baserte vektede gjennomsnittet
Det smale baserte veide gjennomsnittet er forståelig nok populært blant tidlige investorer som har konvertible foretrukne aksjer. Noen ganger kan visse potensielle støttespillere til og med kreve at slike avsetninger blir inkludert før de investerer, fordi de er klar over at det sannsynligvis vil komme flere utvanningsmidler i fremtiden.
Bedrifter er imidlertid ikke alltid villige til å tilby risikobeskyttelse på aksjer. I mange tilfeller kan de avvise å gi rettigheter til utvanningsbeskyttelse for å unngå å hemme investorens interesse for senere finansieringsrunder og for å øke oddsen for å fremme et selskaps langsiktige suksess.
