Hva er McCallum-regelen?
McCallum-regelen er en retningslinje for pengepolitisk utvikling som ble utviklet av økonomen Bennett T. McCallum på slutten av 1900-tallet. McCallum-regelen bruker en formel for å beskrive hvordan et lands inflasjon og den totale mengden av deres monetære base samvirker. Regelen forklarer hvordan disse tallene skal holdes i balanse.
Regelen er utformet for å gi politiske beslutningstakere hva den økonomiske basisen skal være i neste kvartal.
McCallum-regelen kontrasteres ofte med en annen økonomisk målstyringsregel, Taylor-regelen.
Viktige takeaways
- McCallum Rule er en pengepolitisk teori og formel som beskriver forholdet mellom inflasjon og pengemengde. McCallum Rule-formelen gir et mål for det monetære grunnlaget for neste kvartal. Hadde McCallum-regelen blitt implementert før finanskrisen i 2008, mente noen forskere hevder at det ville ha redusert virkningen av lavkonjunkturen.
Forståelse av McCallum-regelen
McCallum-regelen er en type målgruppe for nominell bruttonasjonalprodukt (NGDP). En målrettingsregel er en formel som er utviklet for å hjelpe et lands sentralbank med å vite når de skal gripe inn i pengemengden. En sentralbank kan gripe inn ved å endre renten ved å bruke en rekke mekanismer for å treffe et spesifikt mål.
De fleste økonomiske målrettingsregler er utformet for ikke å tillate frodig inflasjon og en valutaeksplosjon som kan destabilisere landets økonomi, føre til panikk og lavkonjunktur. Disse reglene er vanligvis designet for å oppnå målt, bærekraftig vekst. Noen typer økonomiske målrettingsregler er avhengige av å kontrollere ett mål for vekst eller inflasjon. Andre, som NGDP-målrettingsregler, ser på samspillet mellom flere områder som en måte å balansere dem på og oppnå kontrollert vekst.
Bennett T. McCallum utviklet McCallum-regelen i en serie papirer skrevet mellom 1987 og 1990. Han forsøkte å fange måten den økonomiske pengegrunnlaget i et land interagerer med inflasjonsraten på. Gjennom disse indikatorene håpet han å forutsi hva som ville skje i en økonomi under forskjellige forhold og å utpeke mulige korrigerende tiltak som kunne tas av Federal Reserve Bank eller andre sentralbanker. Denne regelen skiller seg fra mange NGDP-målregler fordi den legger grunnleggende betydning for det eksisterende pengegrunnlaget og hvilke endringer som vil skje i den basen.
Viktige innspill til McCallum Rule-modellen er inflasjonsmålet, pengegrunnlaget og den langsiktige gjennomsnittlige veksten i det faktiske bruttonasjonalproduktet (BNP).
Styrker og svakheter ved McCallum-regelen
Noen forskere hevder at hvis McCallum-regelen ble implementert før den store resesjonen i 2008, ville effekten av finanskrisen sannsynligvis vært mindre alvorlig.
En av ulempene er at selv om regelen ser på endringer i flere variabler, er det fremdeles opp til politikere å ha informasjonen og bestemme hva de skal gjøre med den. I motsetning til noen andre regler, er ikke alltid hvordan du implementerer regelen midt i endrede variabler.
Inflasjonsmålretting kan noen ganger destabilisere en økonomi, for eksempel under et negativt forsyningssjokk. Under McCallum-regelen kan sentralbanken inngå pengemengden, ifølge McCallum-regelen. Dette kan redusere inflasjonen, men vil ikke hjelpe til å gi den reelle produksjonen.
Eksempel på hvordan McCallum-regelen sammenligner med Taylor-regelen
Taylor-regelen er en annen økonomisk målrettingsregel designet for å hjelpe sentralbanker med å kontrollere vekst og inflasjon, opprettet i 1993 av John B. Taylor, samt Dale W. Henderson og Warwick McKibbin. Den beskriver effekten av inflasjon på priser og vekst.
McCallum-regelen og Taylor-regelen blir ofte betraktet som konkurrerende tiltak for å forklare økonomisk atferd, men de to reglene beskriver eller forklarer ikke de samme forholdene i det hele tatt. Taylor-regelen er først og fremst opptatt av den føderale fondskursen, mens McCallum-regelen beskriver forhold som involverer den monetære basen.
