Hva er likviditetsfellen?
En likviditetsfelle er en situasjon der rentene er lave og sparepengene høye, noe som gjør pengepolitikken ineffektiv. I en likviditetsfelle velger forbrukere å unngå obligasjoner og holde pengene sine i sparing på grunn av den rådende troen på at rentene snart vil stige (noe som vil presse obligasjonsprisene ned). Fordi obligasjoner har et omvendt forhold til renten, er det mange forbrukere som ikke vil ha en eiendel til en pris som forventes å falle.
Reserve Bank og en likviditetsfelle
Hvis et lands reservebank, som Federal Reserve i USA, i en likviditetsfelle prøver å stimulere økonomien ved å øke pengemengden, ville det ikke ha noen innvirkning på rentene, da folk ikke trenger å bli oppmuntret til å ha ytterligere penger.
Som en del av likviditetsfellen fortsetter forbrukerne å holde midler på standard innskudskontoer, for eksempel sparing og sjekkekontoer, i stedet for i andre investeringsalternativer, selv når sentralbanksystemet prøver å stimulere økonomien gjennom tilførsel av ekstra midler. Høye konsumentbesparelsesnivåer, ofte ansporet av troen på en negativ økonomisk hendelse i horisonten, fører til at pengepolitikken generelt er ineffektiv.
Troen på en fremtidig negativ hendelse er nøkkelen, fordi når forbrukere oppbevarer kontanter og selger obligasjoner, vil dette føre til at obligasjonsprisene blir lavere og gir opp. Til tross for stigende avkastning, er ikke forbrukere interessert i å kjøpe obligasjoner da obligasjonsprisene synker. De foretrekker i stedet å holde kontanter til lavere avkastning.
Tegn på likviditetsfellen
En markør for en likviditetsfelle er lave renter. Lav rente kan påvirke obligasjonseierens oppførsel, sammen med andre bekymringer angående den nåværende økonomiske tilstanden i nasjonen, noe som kan føre til salg av obligasjoner på en måte som er skadelig for økonomien. Videre vil tilskudd til pengemengden ikke føre til endringer i prisnivå, ettersom forbrukeradferd lener seg mot å spare penger på lite risikofylte måter. Siden en økning i pengemengden betyr at mer penger er i økonomien, er det rimelig at noen av de pengene skal strømme mot mer avkastning som obligasjoner. Men i en likviditetsfelle blir det ikke, den blir bare stengt bort på kontantkontoer som sparing.
Lav rente alene definerer ikke en likviditetsfelle. For at situasjonen skal kvalifisere seg, må det være mangel på obligasjonseiere som ønsker å beholde sine obligasjoner og et begrenset tilbud av investorer som ønsker å kjøpe dem. I stedet prioriterer investorene strenge kontantbesparelser fremfor kjøp av obligasjoner. Hvis investorer fortsatt er interessert i å holde eller kjøpe obligasjoner til tider når rentene er lave, til og med nærmer seg null prosent, kvalifiserer ikke situasjonen som en likviditetsfelle.
Långivere og låntakere
Et bemerkelsesverdig spørsmål om en likviditetsfelle innebærer at finansinstitusjoner har problemer med å finne kvalifiserte låntakere. Dette forsterkes av det faktum at med renter som nærmer seg null, er det lite rom for ytterligere insentiv for å tiltrekke godt kvalifiserte kandidater. Denne mangelen på låntakere dukker ofte opp også i andre områder, der forbrukere vanligvis låner penger, for eksempel til kjøp av biler eller hjem.
Herding av likviditetsfellen
Det er en rekke måter å hjelpe økonomien med å komme ut av en likviditetsfelle. Ingen av disse kan jobbe alene, men kan bidra til å vekke tillit hos forbrukere til å begynne å bruke / investere igjen i stedet for å spare.
- Federal Reserve kan heve renten, noe som kan føre til at folk investerer mer av pengene sine, i stedet for å hamstre dem. Dette fungerer kanskje ikke, men det er en mulig løsning. Et (stort) prisfall. Når dette skjer, kan folk bare ikke hjelpe seg selv fra å bruke penger. Lokken til lavere priser blir for attraktiv, og sparing brukes til å dra nytte av de lave prisene. Økende statsutgifter. Når regjeringen gjør det, innebærer det at regjeringen er forpliktet og trygg på den nasjonale økonomien. Denne taktikken gir også vekst i jobben.
Viktige takeaways
- En likviditetsfelle er når pengepolitikken blir ineffektiv på grunn av svært lave renter og forbrukerne foretrekker å spare fremfor å investere i obligasjoner / investeringer med høyere avkastning. Mens en likviditetsfelle er en funksjon av økonomiske forhold, er den også psykologisk siden forbrukere tar et valg om å hamstre kontanter i stedet for å velge høyere betalende investeringer på grunn av et negativt økonomisk syn. En likviditetsfelle er ikke begrenset til obligasjoner. Det påvirker også andre områder av økonomien, ettersom forbrukerne bruker mindre på produkter, noe som betyr at det er mindre sannsynlig at det er ansettelser i bedriftene. Noen måter å komme seg ut av en likviditetsfelle inkluderer å heve renten, og håper situasjonen vil regulere seg når prisene faller til attraktive nivåer, eller økte offentlige utgifter.
Ekte verdenseksempel på likviditetsfellen i Japan
Fra 1990-tallet sto Japan overfor en likviditetsfelle. Rentene fortsatte å falle, og likevel var det lite insentiv i å kjøpe investeringer. Japan møtte deflasjon gjennom 1990-tallet, og i 2019 har fortsatt en negativ rente på -0, 1%. Nikkei 225, hovedindeks i Japan, falt fra en topp på 39 260 i begynnelsen av 1990, og som i 2019 fremdeles er det godt under den toppen. Indeksen traff en flerårig høyde på 24.448 i 2018.
Regjeringer kjøper eller selger noen ganger obligasjoner for å kontrollere renten, men å kjøpe obligasjoner i et så negativt miljø gjør lite, ettersom forbrukerne er ivrige etter å selge det de har når de kan. Derfor blir det vanskelig å skyve avkastningen opp eller ned, og vanskeligere ennå å få forbrukerne til å dra nytte av den nye satsen.
Som diskutert ovenfor, når forbrukere er redde på grunn av tidligere hendelser eller fremtidige hendelser, er det vanskelig å få dem til å bruke og ikke spare. Regjeringshandlinger blir mindre effektive enn når forbrukerne er mer risiko- og avkastningssøkende som de er når økonomien er sunn.
