JPMorgan ser ytterligere risiko i det kommende året etter et veldig ustabilt 2018, der oksemarkedet klarte å holde seg i live, men bare knapt. I sin 23. årlige langsiktige antagelse om kapitalmarkedsforutsetninger rapporterte bankens analytikere at “2019 kan vise seg å være et symbolsk, muligens til og med høydepunkt. Skulle den amerikanske ekspansjonen fortsette til midten av 2019, vil den sette ny rekord for lengden på en amerikansk syklus. ”
Men midt i en slik lang ekspansjon og det lengste oksemarkedet på rekord for S&P 500, rapporterte analytikeren at "konjunkturrisiko bygger, mange økonomier opererer over trenden med lite slakk, og verdivurderinger er forhøyet."
Stigende risiko veier i USAs avkastning
| Eiendomskategori | 2018 Returnerer | 2019 kommer tilbake |
| Store capser | 5, 50% | 5, 25% |
| Små capser | 5, 75% | 6, 00% |
| High Yield Obligasjoner | 5, 25% | 5, 50% |
| Selskapsobligasjoner for investeringsgrad | 3, 50% | 4, 50% |
| Mellomkasser | 3, 00% | 3, 25% |
Hva det betyr
JPMrans rapport ser på hvordan strukturelle økonomiske faktorer vil påvirke avkastningen i løpet av de neste 10 til 15 årene. Til tross for markedsrisiko forblir bankens analytikere optimistiske, med henvisning til langsiktige prognoser for økonomisk vekst og likevektsrenter lite endret fra i fjor. JPMorgan-analytikerne forventer å se en svak økning fra 5, 25% til 5, 50% i en aksjepapirportefølje på 60/40, hovedsakelig drevet av høyere obligasjonsavkastning. I mellomtiden forventer de at avkastningen for store aksjer i USA vil avta noe.
"Dette S&P 500 oksemarkedet er det lengste på rekorden, med gjennomgang til topp oppnår nesten det dobbelte av oksemarkedet gjennomsnittet de siste 50 årene" —JPMorgan
Mens de er uendret fra i fjor, forventer analytikerne den amerikanske realvekstveksten, for tiden på 1, 75%, til å fortsette å halde bak den globale BNP-veksten på 2, 50%. Analytikerne spår imidlertid at den amerikanske økonomien og markedene også vil møte de følgende konjunkturrisikoer som har blitt forverret de siste 12 månedene.
Nye risikoer og trender:
- Handelskrig mellom USA og Kina antyder at globaliseringen kan bli hindret av handelsproteksjonisme; Normalisering av USAs pengepolitikk skaper strammere globale økonomiske forhold, fremskynder slutten på oksemarkedet; Lite opptrykk på prisveksten får analytikere til å tro at inflasjonen ofte kan komme til kort av sentralbankmål i fremtidige sykluser; Regjeringsgjeld i sentralbankens balanser kan svekke sentralbankens uavhengighet; Nivå av bedriftsgjennomstrømning kan akselerere en økonomisk nedgang; Høyere gjeld i hele økonomien kompliserer effektiviteten av pengepolitikken; estimert Sharpe-forhold for de amerikanske statskassene er nå høyere enn for amerikanske aksjer for første gang på ti år og er i samsvar med en sen syklusøkonomi.
Hva blir det neste
Mens JPMorgan fremdeles opprettholder en viss optimisme fremover, merker analytikere i Morgan Stanley faresignalene som oppsto fra forrige måneds globale salgssalg. I en fersk rapport om "Kvantitativ egenkapitalundersøkelse" illustrerer bankens analytikere at aksjer over hele spekteret er nede og har hatt dårligere resultater i oktober.
"På salg til pris er den dyreste desilen av aksjer (Topp 1500 ex-Financials) nede nesten 19%, men de åtte nederste desilene er alle nede på rundt 10-12%, " skriver analytikerne. Slike fall kan antyde en kjøpsmulighet, men kan også være et tegn på at et oksemarked snur bjørnen.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Økonomi
Topp 20 økonomier i verden
Risikostyring
Beregning av egenkapitalrisikopremien
Eiendomsinvestering
Neste boligresesjon i 2020, spår Zillow
Økonomi
Hvorfor er deflasjon dårlig for økonomien?
Økonomi
Kanskje er ikke nedgangstider og depresjoner så ille
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Definisjon av økonomisk utvinning En økonomisk utvinning er et konjunkturstadium etter en lavkonjunktur som er preget av en vedvarende periode med forbedret forretningsaktivitet. mer Hva du trenger å vite om konjunktursyklus Syklusen beskriver økningen og fallet i produksjonsproduksjonen til varer og tjenester i en økonomi. mer økonomisk syklus Den økonomiske syklusen er ebben og strømmen av økonomien mellom tider med ekspansjon og sammentrekning. mer Utvidelse Definisjon Utvidelse er fasen av konjunkturene hvor realt BNP vokser i to eller flere kvartaler på rad, og beveger seg fra et trau til et topp. mer Monetarist Teori Definisjon Den monetaristiske teorien er et konsept som hevder at endringer i pengemengden er de viktigste faktorene for hastigheten på økonomisk vekst. mer Myk Landing En myk landing, i økonomi, er en konjunkturnedgang som unngår lavkonjunktur. mer