I dagens seminar om dagligmarkedskommentarer ble jeg spurt om et veldig interessant spørsmål. "Forteller forskjellen mellom WTI-olje og Brent-oljepriser oss noe om fremtiden?"
Det nylige fallet i oljepriser startet 22. mai og akselererte den 25. etter at nyheter om at Russland og OPEC kan øke produksjonen før enn forventet i 2018. I tillegg ble det holdt nyheter om at den amerikanske administrasjonen har bedt OPEC om å øke produksjonen med 1 million bbl / dag noe press på varen også denne uken. Noen handelsmenn vil imidlertid peke på spredningen mellom oljepriser i West Texas Intermediate (WTI) og Brent råolje som bevis på at olje er nær en bunn - men støtter det historiske beviset det?
Mange faktorer kan forårsake ekstreme oppslag
WTI handlet til en betydelig rabatt ($ 65.52) til Brent råpriser ($ 75.38) på slutten av tirsdag og var enda større forrige uke. Det har ikke vært så stort i dollar-forhold siden 2015. Nåværende forhold mellom de to referanseprisene (rundt 13% rabatt) har ikke vært så vidt siden februar 2016, som var et stort bullish vendepunkt for oljeprisen.
Vi hater å skuffe, men dette ser ut som en klassisk type 1-feil å oppdage et prediktivt forhold mellom spredningen og påfølgende oljeprisbevegelse. Historisk sett er det ikke mye som tyder på at en stor spredning har noe med fremvoksende etterspørsel eller stigende priser å gjøre. Spredningen var mye større enn den er nå i det meste av 2011-2013. I løpet av den perioden var oljeprisene forhøyet, men de fortsatte ikke å stige med spredningen.
Hva er årsaken til spredningen?
Det er en rekke faktorer som kan skape en forskjell mellom WTI og Brent, men en av de mest betydningsfulle er at WTI er priset til et landstoppet leveringssted i Cushing, Oklahoma. Det er fremdeles en stor flaskehals i å få olje fra midten av USA til havnene i Gulf. Når lagernivåene i Oklahoma og Texas stiger, vil prisen falle. Det er ikke et nytt problem, men det hjelper til med å forklare den virkelige årsaken til den store spredningen vi har sett de siste dagene. Hvis produksjonen er høy, og transporten er overfylt, vil oljeprisen i USA falle i forhold til Brent fordi den setter seg fast. Det er ikke nødvendigvis noe bra for oljeprisene, og kan være et problem for selskapene som betaler for å lagre varen mens de prøver å få den til kysten.
