Det er omtrent 2800 noteringer som handles på New York Stock Exchange (NYSE), og et sammenlignbart antall som handler nede på gaten på Nasdaq. Disse selskapene spenner fra leviathan (Apple, verdt en kollektiv halv billion dollar), til det ubetydelige (hver med en markedsverdi på mindre enn prisen på en bil). Hver siste av disse selskapene måtte starte et sted. De sprang hver for seg til livet som begynnende offentlige tilbud (IPOs), som opprinnelig ble solgt til skrubbsultne investorer og spekulanter på jakt etter raske, om ikke øyeblikkelig, fortjeneste.
Topp IPO-nasjoner
Hvordan en IPO fungerer IPO er en av få markedsforkortelser som nesten alle er kjent med. Begrepet trylle frem bilder av plutselige millionærer som ser på glede når deres tidligere inerte beholdning er oversatt til handlingsdyktige penger. Hvis du til og med har tatt en kortfattet titt på forretningsnyhetene de siste månedene, er du sannsynligvis klar over at Facebook ligger et øyeblikk unna det første tilbudet. I dag kan du ikke kjøpe Facebook-aksjer fordi det ikke er noe offentlig tilgjengelig lager å kjøpe. En morgen vil det imidlertid endre seg; handelsgulvet vil åpne, Facebooks symbol vil bla over tickeren og aksjen vil være tilgjengelig for hvem som helst vil - slags.
Før en børsnotering er et selskap privateid - vanligvis av grunnleggerne og kanskje familiemedlemmene som lånte dem penger for å komme i gang. I noen tilfeller kan noen få langvarige ansatte ha en viss egenkapital i selskapet, forutsatt at det ikke har eksistert i flere tiår. Gründerne gir långivere og ansatte en del av handlingen i stedet for kontanter. Hvorfor? Fordi grunnleggerne vet at hvis selskapet vakler, vil det å gi bort en del av selskapet ikke koste dem noe. Hvis selskapet lykkes, og til slutt blir offentlig, bør teoretisk sett alle vinne: en aksje som ikke var verdt noe dagen før børsnoteringen, vil nå være verdt et positivt antall dollar.
Fordi aksjene deres ikke handler på et åpent marked, er de private eiernes andeler i selskapet imidlertid vanskelig å verdsette. Ta et etablert selskap som IBM; alle som eier en aksje vet nøyaktig hva det er verdt med en rask titt på de økonomiske sidene. Et privateid selskaps verdi er i stor grad en gjetning, avhengig av inntekt, eiendeler, inntekter, vekst osv. Selv om det absolutt er mye av de samme kriteriene som vurderer et offentlig selskap, gjør et snart børsnotert selskap ikke har ikke noen tilbakemelding i form av en kjøper som er villig til å umiddelbart kjøpe sine aksjer til en bestemt pris.
Anonymitet Vs. Berømmelse Det store flertallet av de omtrent 5600 rare NYSE og Nasdaq børsnoterte selskapene har handlet med strålende anonymitet fra første dag. De færreste bryr seg om hva Cardinal Health eller Trinity Industries gjør med jevne mellomrom, eller til og med vet at de eksisterer, og ledelsen foretrekker det på den måten. (Bare spør børsnoterte British Petroleum (BP) om ingen nyheter er gode nyheter.)
Når de fleste selskaper tilbyr aksjer til offentligheten, registreres nyhetene knapt med noen utenfor verdipapirindustrien; Når en høyt publisert Facebook, Yelp eller Groupon går inn på dansegulvet, legger imidlertid folk merke til det. Det er fordi slike selskaper opererer på detaljistnivå, eller tilsvarende. De er allestedsnærværende. Det er ikke hundrevis av millioner mennesker som logger seg på Cisco-kontoen sin for å legge ut bilder flere ganger om dagen, og ingen kommer til å lage en Hollywood-spillefilm om de brash unge Ivy Leaguers med store drømmer som grunnla American Railcar Industries.
Kan du, og bør du kjøpe? Så hvorfor kjøper ikke enhver investor, uavhengig av kompetanse, børsnoteringer i det øyeblikket de blir tilgjengelige? Det er flere grunner:
Den første grunnen er en basert på praktiske forhold, siden børsnoteringer ikke er så enkle å kjøpe. De fleste har ikke meglerkontoer, det tar tid og penger å åpne en, og selv om du klarer det så langt, er det vanskeligere å plassere en "kjøpe nyutstedte aksje X" -bestilling. Selskapet som er i ferd med å bli offentlig selger sine aksjer via en forsikringsselskap - en gigantisk investeringsbank som har til oppgave å få aksjene i investorenes hender. Underwriterne gir første sprekk til institusjoner - dvs. hvis du er Morgan Stanley-kontoinnehaver, vil Morgan Stanley messing beholde tildelingen av en endelig børsnotering og tilby resten til sine favorittklienter (dvs. største) kunder, før de går til lar deg ombord.
Nesten hver aksjekurs faller fra børsnoteringen av årsaker som vil være klare om noen få sekunder. Når en aksje blir offentlig, har selskapets innsidere som eide aksjen i utgangspunktet lovlig forbudt å selge den i en fast periode - satt av Securities and Exchange Commission (SEC) - forskrifter - på minst tre måneder. Inntil det tidspunktet er insiderne bare rike på papir. I det øyeblikket de kan selge, gjør de vanligvis - alt på en gang. Dette deprimerer selvfølgelig aksjekursen. Det er på det tidspunktet, med et stort antall aksjer som kommer inn i markedet, at vanlige investorer ofte får sin første sprekk på det som nå er en børsnotering i begynnelsen.
The Bottom Line Den avdøde og legendariske Benjamin Graham, som var Warren Buffetts investeringsmentor, utrådte børsnoteringer som verken for svakhet i hjertet eller uerfarne. De er for erfarne investorer; den typen som investerer for lang sikt, ikke blir svaiet av gnistrende nyhetssaker, bryr seg mer om et aksjes grunnleggende enn dets offentlige image, som selskaper som har noe av en definibel historie, holder seg objektive, har etablert bankroller og ikke for å kjøpe aksjer som har press nedover påført dem utenfor porten. Hvis det ikke beskriver deg - og la oss være ærlige her, gjør det ikke - gjør deg selv en tjeneste: Som å pilotere jetliners og fjerne galleblæren, la jobben med å investere i børsnoteringer til fagfolkene.
SE: De største IPO-floppene
