Historiske data indikerer at fra år til år er det enkelte individuelle investeringsfaktorer som er bedre enn andre. Dette scenariet er utstilt i 2017, ettersom aksjer i vekst og momentum gir imponerende avkastning mens verdinavn henger. Men i en verden av børshandlede fond (ETF-er) er populariteten til visse faktorfond ikke alltid en indikasjon på resultat fra år til år eller hittil i dag. Blant faktorbaserte ETF-er, som faller inn under smart beta, antyder eiendeler under forvaltning at investorer elsker verdifond, mens mange fortsatt er bekymret for å omfatte momentumdrevne ETF-er.
Bare se på gapet mellom iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) og Vanguard Value ETF (VTV). MTUM er fire og et halvt år gammel med 4, 1 milliarder dollar i forvaltningskapital, noe som gjør det til den største dedikerte fart ETF. Selv om det er eldre, er VTV hjem til hele 32, 4 milliarder dollar i forvaltede eiendeler (per 31. august), noe som gjør det ikke bare til den største verdien av ETF, men også til det største smarte beta-fondet.
År til dags er MTUM opp 29, 1% sammenlignet med 10, 7% for VTV, men likevel unngår mange investorer momentumfaktoren og relaterte fond. "Momentum som faktor blir fremdeles avskåret av store deler av Wall Street. Det er hundrevis av milliarder av dollar investert i verdistrategier, men det største momentumet ETF har bare 4 milliarder dollar i det, med 500 millioner dollar i det neste største, " sa Michael Batnick i en nylig merknad. "Jeg antar at det er vanskelig å selge ideen om at stigende priser tiltrekker kjøpere og fallende priser tiltrekker selgere."
Kanskje har noen investorer det i tankene at fart kan bli flyktig. Det kan det være, men siden MTUM kom på markedet i april 2013, har MTUM returnert nesten 102% sammenlignet med omtrent 72% for VTV. Å gjøre dette gapet desto mer oppsiktsvekkende er det faktum at MTUMs årlige volatilitet over den perioden bare er 100 basispoeng høyere enn VTV. Videre er MTUMs maksimale trekke siden kom på markedet faktisk 40 basispunkter under VTV.
Investorenes forutinntatte forestillinger om fart, kan også forklare hvorfor ETF-er som MTUM aldri kan være så store som sammenlignbare verdifond. Å fjerne disse forestillingene er et annet problem. "Selv om investorpreferanser endres, og momentumets popularitet tar seg opp, er ideen om at investorbesetningen er så inngrodd i vårt DNA at det kan være den eneste faktoren som ikke kan skilles bort, " legger Batnick til.
