Hvis du lurer på hvor fortjenesten til Berkshire Hathaway (BRK.A) ligger, vil det spare tid for å telle næringene der det Omaha-baserte selskapet ikke tjener penger.
Jernbaner? Neppe. BNSF Railway, den nest største godslinjen i Nord-Amerika, er et heleid datterselskap av Berkshire Hathaway.
Bilforsikring? Ikke engang i nærheten. GEICO, et Berkshire Hathaway-datterselskap, kommer på nummer to i sin bransje.
Herreklær? Berkshire Hathaway's Fruit of the Loom Inc. selger mer undertøy til menn i USA enn noe annet selskap.
Hvis du går ned på listen over landets ledende sektorer, har Berkshire Hathaway sine basedeksler. Business jet rental (NetJets), smykker (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweller, Inc.), møbler (RC Willey Home Furnishings, CORT), candy (See's Candies), trucking (McLane Co., Inc.), modulære hus (Clayton Homes), aviser ( The Buffalo News ) er alle representert i selskapets voksende portefølje. Det er tilsynelatende ingen begrensning for antall forskjellige virksomheter under paraplyen Berkshire Hathaway på 508 milliarder dollar fra 2. november 2018.
Hvordan Warren Buffett gjorde Berkshire til en vinner
Berkshire Fine Spinning Associates og Hathaway Manufacturing Co., som ble grunnlagt i det 19. århundre som to separate Massachusetts bomullsbruk, fusjonerte i 1955. Warren Buffett kjøpte seg først inn i det synkende selskapet på begynnelsen av 60-tallet og havnet til slutt i kontrollen med det 10. mai, 1965. To år senere gjorde Buffett offisielt Berkshire Hathaway til et konglomerat, og brukte tekstilprovenu for å kjøpe National Indemnity, det første av det som ville blitt mange forsikringserverv for selskapet.
Berkshire Hathaway's War Chest
Berkshire Hathaway livsnerven er det industriinnsidere kaller en "float." Også kjent som "tilgjengelig reserve", viser flytere til penger som er betalt til Berkshire Hathaways forsikringsselskaper i premier, men som ennå ikke er utbetalt for å dekke eventuelle krav. Teknisk sett hører ikke disse pengene til forsikringsselskapet, men de gjenstår å investere slik lederne ser passende. Berkshire Hathaways fløte på over 100 milliarder dollar er ikke bare en av de største i verden, men 50 ganger mer enn den var for en generasjon siden. Det har tillatt Berkshire Hathaway å gjøre raske innkjøp av midlertidig sårede selskaper og puste liv i dem. Eksempel: Fruit of the Loom ble kjøpt for bare 835 millioner dollar i 2002 etter at aksjen hadde mistet 97% av verdien.
Et av de viktigste grunnlagene som Buffetts mentor, Benjamin Graham, har, er at utbytte er en investors hemmelige våpen. Mange av Fortune 500-selskapene som Berkshire Hathaway har store stillinger i - Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO), og American Express Co. (AXP), for å nevne noen - har en jevn historie med opprettholde eller øke utbytte hvert år. Coca-Cola har for eksempel økt sitt årlige utbytte 55 år på rad. Mens uforsiktige spekulanter jager varme aksjer hvis priser stiger, laster disse spekulantenes tålmodige brødre i stedet på aksjene til selskaper med grunnleggende formidable nok til å tillate regelmessige kontantutbetalinger til aksjonærene.
Finansielle nyhetssteder viser sjelden utbyttedata slik de gjør aksjekurs og kursbevegelsestall, selv om utbytte gir et av de sikreste målene for et selskaps styrke. Tross alt vil ledelsen overlate kontanter til eierne bare når driften gir et stort nok overskudd til å gjøre nevnte utbetalinger mulig. Så mye som alle andre faktorer, har Warren Buffet forfølgelse av utbytte gjort Berkshire Hathaway så gjennomgående vellykket.
Betale et utbytte? Aldri
Noe overraskende at den samme Warren Buffett som investerer i selskaper som betaler utbytte, betaler for å betale dem ut til eget selskaps investorer. Til å begynne med virker dette så selvfølgelig at det knapt teller som en observasjon - det er fornuftig å ta kontantene som andre selskaper tilbyr deg, men aldri å betale ut penger unødvendig. Berkshire Hathaway har faktisk betalt utbytte en gang før. I 1967 betalte selskapet sitt eneste utbytte på 10 cent per aksje. Til i dag hevder Buffett at han må ha vært på badet da utbyttet ble autorisert.
Når det er sagt, vil det være nærsynt av enhver aksjonær i Berkshire Hathaway å klage på selskapets avslag på utbytte. Aksjekursen har skyrocketed de siste 51 årene, og handlet til $ 275 i 1980, $ 32 500 i 1995, og over $ 308, 530 fra og med 2. november 2018 markedet nær, en track record uten sammenligning.
Berkshire Hathaways begrunnelse er enkel og vanskelig å argumentere med. Hvis du er en investor, vil du heller ha et utbytte å bruke, eller foretrekker du å se pengene investert av teamet som gjorde en ydmyk tekstilinvestering til et av de største, mest respekterte og mest økonomisk robuste selskapene. Dato?
Siden en enkelt andel av Berkshire Hathaway klasse A-aksjen (det er klassen som er sitert ovenfor) tilsvarer flere års verdi av den gjennomsnittlige amerikanske lønnen, er det ikke rart at aksjer handler sjelden: omtrent 300 eller 400 bytter hender om dagen. Buffett har aldri underholdt forestillingen om en splitt i klasse A, da det kan oppmuntre til spekulasjoner.
Buffett autoriserte imidlertid opprettelsen av klasse B (BRK.B) for flere år siden, verdsatt til 1/30 verdien av klasse A-aksjen. Etter en splittelse av BRK.B på 50 for 1 i 2010, erstattet B-aksjen BNSF på indeksen. Den lavere prisen og den samtidig likviditeten gjør at B-aksjen er egnet til å bli inkludert i en indeks som prøver å måle verdien av markedet. A-aksje er for dyrt og for sparsomt holdt til å lage en effektiv indekskomponent.
Bunnlinjen
Noen investorer ser etter verdi, og kjøper deretter aksjer i selskaper som passer deres kriterier. Berkshire Hathaway tar en lignende tilnærming til å gjøre forretninger - bare i stedet for å kjøpe noen få aksjer, kjøper den hele selskapet. Etter mer enn 40 år med anvendelse av denne strategien, er resultatet et globalt konglomerat uten kamp.
