Futures er den mest populære aktivaklassen som brukes til sikring. Strengt tatt kan investeringsrisiko aldri elimineres fullstendig, men virkningene kan dempes eller videreføres. Sikring gjennom fremtidige avtaler mellom to parter har eksistert i flere tiår. Bønder og forbrukere pleide å gjensidig avtale prisen på stifter som ris og hvete for en fremtidig transaksjonsdato. Myke varer som kaffe er kjent for å ha standard børskontrakter tilbake til 1882.
La oss se på noen grunnleggende eksempler på futures markedet, samt avkastningsperspektiver og risiko.
For enkelhets skyld antar vi en enhet av varen, som kan være en buskekorn, en liter appelsinjuice eller massevis av sukker. La oss se på en bonde som forventer at en enhet soyabønner skal være klar for salg om seks måneder. Den nåværende spotprisen på soyabønner er $ 10 per enhet. Etter å ha vurdert plantasjekostnader og forventet fortjeneste, ønsker han at minimumssalgsprisen skal være $ 10, 1 per enhet, når avlingen er klar. Bonden er bekymret for at overforsyning eller andre ukontrollerbare faktorer kan føre til prisfall i fremtiden, noe som vil gi ham tap.
Her er parametrene:
- Prisbeskyttelse forventes av bonden (minimum $ 10.1). Beskyttelse er nødvendig for en spesifikk periode (seks måneder). Mengden er fast: bonden vet at han vil produsere en enhet med soyabønner i løpet av den angitte tidsperioden. Hans mål er å sikre (eliminere risiko / tap), ikke spekulere.
Futures kontrakter, etter deres spesifikasjoner, passer til ovennevnte parametere:
- De kan kjøpes / selges i dag for å fikse en fremtidig pris. De er i en spesifikk tidsperiode, hvoretter de utløper.Kvaliteten på futureskontrakt er fast.De tilbyr sikring.
Anta en futureskontrakt på en enhet med soyabønner med seks måneders utløp er tilgjengelig i dag for $ 10.1. Bonden kan selge denne futureskontrakten (short sell) for å få den nødvendige beskyttelsen (låsing i salgsprisen).
Slik fungerer dette: Produsent
Hvis prisen på soyabønner skyter opp til å si $ 13 om seks måneder, vil bonden bære et tap på $ 2, 9 (salgspris / kjøpesum = $ 10, 1- $ 13) på futureskontrakten. Han vil kunne selge sine faktiske avlingsprodukter til en markedspris på $ 13, noe som vil føre til en netto salgspris på $ 13- $ 2, 9 = $ 10, 1.
Hvis prisen på soyabønner holder seg på $ 10, vil bonden dra nytte av futureskontrakten ($ 10.1- $ 10 = $ 0.1). Han vil selge soyabønnene sine til 10 dollar, og la nettosalgsprisen ligge på $ 10 + $ 0, 1 = $ 10, 1
Hvis prisen synker til $ 7, 5, vil bonden dra fordel av futureskontrakten ($ 10, 1 - $ 7, 5 = $ 2, 6). Han vil selge avlingene sine til 7, 5 dollar, og dermed få netto salgspris $ 10, 1 ($ 7, 5 + $ 2, 6).
I alle de tre tilfellene er bonden i stand til å skjerme sin ønskede salgspris ved å bruke futureskontrakter. Selve avlingsproduktene selges til tilgjengelige markedspriser, men svingningene i priser elimineres av futureskontrakten.
Sikring er ikke uten kostnader og risiko. Anta at i den første ovennevnte saken når prisen 13 dollar, men bonden tok ikke en futureskontrakt. Han ville hatt godt av å selge til en høyere pris på $ 13. På grunn av fremtidig stilling mistet han 2, 9 dollar ekstra. På den annen side kunne situasjonen vært verre for ham den tredje saken, da han solgte til 7, 5 dollar. Uten futures ville han fått tap. Men i alle tilfeller er han i stand til å oppnå ønsket hekk.
Slik fungerer dette: Forbruker
Anta nå en produsent av soyaolje som trenger en enhet soyabønner om seks måneder. Han er bekymret for at soyaprisene kan skje i løpet av den nærmeste fremtiden. Han kan kjøpe (gå lang tid) den samme fremtidige soyakontrakten for å låse kjøpesummen på det ønskede nivået på rundt $ 10, si $ 10.1.
Hvis prisen på soyabønner skyter opp for å si $ 13, vil futurekjøperen tjene med $ 2, 9 (salgspris / kjøpesum = $ 13 - $ 10, 1) på futureskontrakten. Han vil kjøpe den nødvendige soyabonen til markedsprisen på $ 13, noe som vil føre til en netto kjøpesum på - $ 13 + $ 2, 9 = - $ 10, 1 (negativt indikerer netto utstrømning for kjøp).
Hvis prisen på soyabønner holder seg på $ 10, vil kjøperen tape på futureskontrakten ($ 10 - $ 10.1 = - $ 0.1). Han vil kjøpe den nødvendige soyabønnen til $ 10, og ta nettokjøpsprisen til - $ 10 - $ 0.1 = - $ 10.1
Hvis prisen synker til $ 7, 5, vil kjøperen tape på futureskontrakten ($ 7, 5 - $ 10, 1 = - $ 2, 6). Han vil kjøpe nødvendig soyabønne til markedsprisen på $ 7, 5, og ta nettokjøpsprisen til - $ 7, 5 - $ 2, 6 = - $ 10, 1.
I alle de tre tilfellene er soyaoljeprodusenten i stand til å få den ønskede kjøpesummen ved å bruke en futureskontrakt. Effektivt kjøpes de faktiske avlingsproduktene til tilgjengelige markedspriser. Svingningen i priser avbøtes av futureskontrakten.
risiko
Ved å bruke den samme futureskontrakten til samme pris, mengde og utløp oppfylles sikringskravene for både soyabønder (produsent) og soyaoljeprodusent (forbruker). Begge klarte å sikre ønsket pris for å kjøpe / selge varen i fremtiden. Risikoen passerte ikke noe sted, men ble redusert - den ene tapte på høyere gevinstpotensial på bekostning av den andre.
Begge parter kan gjensidig bli enige om dette settet med definerte parametere, noe som fører til en kontrakt som skal innfris i fremtiden (utgjør en terminkontrakt). Futuresbørsen matcher kjøper / selger, noe som muliggjør prisoppdagelse og standardisering av kontrakter mens du tar bort motparts standardrisiko, noe som er fremtredende i gjensidige terminkontrakter.
utfordringer
- Det kreves marginpenger. Det kan være daglige krav til merke-til-marked. Å bruke futures fjerner det høyere gevinstpotensialet i noen tilfeller (som nevnt ovenfor). Det kan føre til forskjellige oppfatninger i tilfeller av store organisasjoner, spesielt de som har flere eiere eller de som er notert på børser. For eksempel kan aksjonærer i et sukkerfirma forvente høyere fortjeneste på grunn av en økning i sukkerprisene forrige kvartal, men kan bli skuffet når de annonserte kvartalsresultatene indikerer at overskuddet ble ugyldig på grunn av sikringsposisjoner. Kontraktstørrelse og spesifikasjoner er kanskje ikke alltid perfekt den nødvendige sikringsdekningen. For eksempel dekker en kontrakt med arabica kaffe "C" futures 37 500 kilo kaffe og kan være for stor eller uforholdsmessig til å tilfredsstille sikringskravene til en produsent / forbruker. Små store kontrakter, hvis tilgjengelige, kan utforskes i dette tilfellet. Standard tilgjengelige futureskontrakter stemmer kanskje ikke alltid med de fysiske varespesifikasjonene, noe som kan føre til avvik mellom sikringene. En bonde som dyrker en annen variant av kaffe kan ikke finne en futureskontrakt som dekker kvaliteten hans, og tvinger ham til å ta bare tilgjengelige robusta- eller arabica-kontrakter. På utløpstidspunktet kan den faktiske salgsprisen være annerledes enn sikringen som er tilgjengelig fra robusta- eller arabica-kontrakten. Hvis futures-markedet ikke er effektivt og ikke godt regulert, kan spekulanter dominere og påvirke futuresprisene drastisk, noe som fører til prisavvik ved inn- og utkjøring (utløp), som angir hekken.
Bunnlinjen
Med nye aktivaklasser som åpnes gjennom lokale, nasjonale og internasjonale børser, er nå sikring mulig for alt og alt. Råvarealternativer er et alternativ til futures som kan brukes til sikring. Forsiktighet bør tas når du vurderer sikringssikkerheter for å sikre at de oppfyller dine behov. Husk at hekkere ikke bør lokkes av spekulative gevinster. Ved sikring kan nøye hensyn og fokus oppnå de ønskede resultatene.
